東北證券：明年滬指區間2850至4000點
- 發佈時間：2015-12-16 07:28:28 來源：新華網 責任編輯：楊菲
東北證券 2016年度策略報告會15至16日在上海召開。會上發佈的年度投資策略報告預計，我國2016年全年GDP增速可能回落至6.5%附近，CPI在1.5%左右，股市與GDP脫鉤乃至逆向，上證指數的核心運作區間為2850到4000點。
東北證券判斷，2016年中國經濟下行壓力仍然較大，需求側的“三駕馬車”增長乏力。預計全年GDP增速可能回落至6.5%附近，相對應CPI在1.5%左右。在此背景下，宏觀經濟將進入一個週期特徵淡化的階段，經濟增速徘徊于去産能與新需求之間的波浪式放緩。
明年是“十三五”規劃實施第一年，就政策面而言，東北證券預計2016年將在強調需求側的同時、加強供給側改革的力度，強化金融對實體的支援，擴大金融開放、加快人民幣國際化，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
A股市場層面上，東北證券認為2016年上證指數的核心運作區間為2850到4000點。股市與GDP脫鉤乃至逆向，低利率下的配置和博弈需求將驅動市場的上行和波動。
從供求關係看，2016年資金仍為凈流入但流動性邊際力量趨弱；從政策導向看，由國家牛市向讓市場自我修復、自我調節的方向過渡；從改革實施看，伴隨資本市場逐步穩定，再融資、大小非減持、IPO等也正常化，《證券法》修訂雖有推遲、但註冊制落地方向不變。
東北證券認為，明年政策面對股市而言穩中偏多，但上市公司基本面以及估值水準將制約市場。
在週期類板塊中，東北證券建議投資者選擇三條線索進行配置：
一是作為穩增長中流砥柱的公共品基建類投資(軌交、高鐵、城市基建)；二是選擇在穩增長短期壓力下最可能進行政策投放的傳統大類消費領域(房地産 、汽車、家電)；三是選擇在階段性流動性改善環境中資金流入效果最明顯的週期板塊(大金融).
此外，基於“經濟轉型表現為新需求和新效率兩個方面轉變、新需求將接替部分傳統産業承擔起經濟增長的支柱角色”這一判斷，東北證券還建議2016年的配置策略以“新經濟 =新需求+新效率”的框架進行，並重點圍繞兩條線索：一是新需求來源的6+4消費方向(資訊、醫療、養老、體育、教育、休閒旅遊 )以及沿著這些終端需求的中上游産業(通信、電子、大數據 、網際網路金融 、生物醫藥 、傳媒、高鐵交通)；二是新效率提升的重點方式(中國製造2025、生態環保)和改革政策助力領域(國企改革 )。
