週三A股表現強勢，滬指震蕩上攻，最終小幅收漲0.88%，報3647.85點；深成指收盤漲1.56%；創業板指大漲2.89%，逼近2900點，創出4個月以來新高。兩市合計成交1.02萬億元，行業板塊全線上揚。

　　分析人士認為，創業板指數向上突破，在打開指數進一步上漲空間的同時，也為後市多頭最終完成滬指的上攻埋下了伏筆。其炒作的思路可能是：中小創、主機板小盤股、二線藍籌，最後是大藍籌。當前來看，大盤經過兩周左右的洗盤整理後，短線技術指標已經轉強，技術上有形成震蕩向上的跡象，且主力已經瞄上跨年度行情。

　　目前，國泰君安、申萬宏源等多家券商機構罕見地形成做多共識。那麼，券商做多的底氣從何而來？

　　從政策層面看，上周央行有兩個政策值得關注，一是對符合條件的金融機構落實定向降準0.5個百分點。二是下調分支行“常備借貸便利(SLF)”利率，對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。這兩項政策可以解讀為貨幣寬鬆基礎上加碼定向寬鬆，前者使符合條件的金融機構提高了流動性，而後者使符合條件的金融機構降低了資金使用成本，從外部影響看有利於降低相關實體企業的融資成本。

　　今年以來，央行5次降息，中國實際上已開始進入負利率時代。而國泰君安首席宏觀分析師任澤平昨日在2016策略會上表示，預計2016年還有1次降息5次降準，流動性寬鬆和宏觀資産回報率下降引發金融機構資産荒，股市熊市已經結束，目前步入正常市，股息率機會和風格切換有待於25萬億理財入市。進入11月份，銀行理財的收益率走勢依然延續此前的下行趨勢。

　　從市場層面看，後市看多主要有三大理由：

　　一是市場風險偏好增強。從監管層決定新股發行(IPO)重啟到監管部門將取消7月份以來實施的對券商自營空頭頭寸的限制，不再要求券商自營保持每天凈買入。這表明一系列“救市”政策正在逐步退出，市場逐漸回歸自身的運作模式。

　　二是政策給券商鬆綁。近幾天，券商救市自營盤鬆綁的傳聞，引發了市場的寬幅震蕩。本週二，市場公開了證監會文件，取消了今年7月初22家券商救市聯盟關於4500點以下只買進不賣出的承諾，但當天下午兩市各大指數強勢走高，已基本消化了這一利空消息。市場解讀認為，券商1200億高位護盤買進被深套的大盤藍籌股，這對市場不具大的殺傷力，反而封殺了大盤下跌的空間。

　　三是打新基金爭搶年末行情。自證監會11月6日宣佈新股發行重啟，28家上市公司沿用2014年版申購規則之後，為分享IPO盛宴，眾多打新基金火速出爐，銀行等機構資金蜂擁打新基金。數據顯示，募集期在11月6日至20日之間的混合型基金為27隻，從以往的經驗來看，這些混合基金基本都是投向新股，而這些混合基金新發規模為287.74億元，平均每只基金新發規模為10.62億元，這些要打新就必須保持股票存量。

　　總體上看，市場有分歧就會有震蕩，大盤有震蕩才能向上；另一方面，個股熱炒有利於盤面活躍，盤面活躍有利於留住存量資金、吸引場外資金。一場年末行情大戰正在醞釀之中。操作上，創業板放量突破盤中再創新高，短線漲幅巨大，隨後很可能出現震蕩洗盤動作。從炒作的價值發現邏輯來看，主機板中優質的小市值股票值得關注。