□德聖基金

　　上周行情走勢，跌宕起伏，讓投資者的情緒也是跟著七上八下。週一的長陽線讓投資者看見了希望，4000點眼看就要突破在即，但是受到人民幣連續貶值的影響，市場進入了疲弱的窄幅震蕩走勢，直到上週五收盤，上證指數仍未能站上4000點。截至上週五，滬指報收于3965.33點，上漲5.91%，創業板指報收于2674.02點，上漲3.77%。板塊方面，商業連鎖、工程建築、紡織服裝和外貿漲幅居於前五位，均漲逾10%；銀行下跌1.03%，是上周唯一下跌的行業。

　　隨著近期大盤繼續弱勢震蕩徘徊，基金上周倉位有所下降。加倉幅度較大的基金多偏好新興産業投資，不少指數基金也有所加倉；減倉幅度較大的基金無明顯風格特徵，但不少杠桿指基減倉明顯。整體來看，基金經理當前較為謹慎，但對成長股觀點有所分化，股票型基金在實行新規後倉位整體大幅提升，高風險、高收益特徵也將更加明顯。

　　偏股方向基金均主動減倉。德聖基金8月13日倉位測算數據顯示，指數型加倉0.02個百分點至93.62%，股票型減倉0.55個百分點至91.27%，杠桿指數型變化最為明顯，減倉10.32個百分點至70.94%，偏股混合型基金減倉1.06個百分點至1.84%，配置混合型基金加倉0.28個百分點至30.30%。測算期間滬深300指數漲4.81%，倉位有明顯被動變化。扣除被動倉位變化後，偏股方向基金均有所主動減倉。

　　債券指數型基金加倉明顯。其中，債券指數型基金加倉6.36個百分點至39.50%，偏債混合型基金減倉0.74個百分點至9.68%，保本型基金減倉0.94個百分點至9.38%，債券型基金減倉0.16個百分點至9.46%。

　　各類型規模基金倉位均變動輕微。其中，大型基金加倉0.35個百分點至21.21%，中型基金減倉0.10個百分點至62.01%，小型基金減倉0.64個百分點至81.83%，扣除被動變化後均主動減倉。

　　多數基金選擇減倉。扣除被動倉位變化後，56隻主動增倉幅度超過2%，18隻增倉超過5%；261隻基金主動減倉幅度超過2%，78隻減倉幅度超過5%。

　　重倉基金（倉位>85%）佔比減少0.07%至50.20%，倉位較重的基金（倉位75%-85%）佔比保持9.35%不變，倉位中等的基金（倉位60%-75%）佔比同樣3.25%不變，倉位較輕或輕倉基金佔比增加0.07%。公司方面，加倉基金公司較少，近八成基金公司減倉。中大型基金公司中興業全球、匯豐晉信、嘉實等減倉逾1%；中小基金公司操作分化仍然最大，如中原英石、北信瑞豐、安信加倉逾5%，東證資管、東海、中信建投減倉逾5%%。

　　德聖基金認為，近期市場繼續在4000點附近震蕩，多空分歧依然較大，短期來看，能否突破4000點，是關係到後市的能否繼續反彈。對於基金投資來説，在幾波調倉之後，投資者實際倉位已經降至低位，若還有倉位，較低者建議持倉為好，因為預計下跌空間已經有限，具體仍需結合個人持倉；而對於新增倉位，大盤底部區間適宜分步建倉，仍不建議盲目追高股基倉位；而對於穩健和保守投資者，選擇債券基金做配置佈局十分必要，優秀信用債純債基金可做安全配置。