券商股在時隔近一年後再度成為市場焦點。在人民幣國際化、IPO重啟的底牌之下，以券商股為代表的金融股上週遭到資金集體搶籌，令股指突破箱體，形成小5浪上漲態勢。由此，市場人氣被激發。不過，多種跡象表明，在多頭形成主攻態勢扭轉悲觀的同時，資金心態仍猶疑不定，“由此走出一波牛市”的市場呼聲似乎暫時並未明朗。

　　第一，IPO重啟無疑是中期利好，短期密切關注券商股和中小創表現。取消預交款制度和堅持市值配售，管理層從制度設計的層面大幅弱化了本輪IPO重啟對市場的影響。前者叫停了歷來的申購資金抽血，後者令藍籌股吸引力增加。同時，這一舉措表明A股已經從前期的異常大起大落狀態中走出，更加正常化和市場化。數據也顯示，過去8次IPO重啟後，股指在一週內上漲的機會是60%。IPO重啟會短暫影響市場，特別是對小盤股和次新股的利空立竿見影。IPO重啟後，註冊制的推出重新具備了條件，將對業績不佳的小盤“殼股”構成巨大壓力，同時，IPO重啟令次新股，尤其是4月至7月上市的次新股不再稀缺，部分沒有業績支撐，所處行業成長空間有限的個股將會遭到資金拋棄。不過，隨後市場還是會按照自己原有的邏輯運作，因此，不能過於高估IPO重啟對市場帶來的短期利空效應。此外，IPO重啟消息的落地，對券商股大概率會形成慣性上推，但相比去年11月至12月的券商股大牛行情，目前的市場環境不予支援。

　　第二，股指獲得技術支撐，資金追漲低估值個股但心態猶疑。上周的三根意外的陽線後，從技術層面看，上證指數自8月26日階段低點2850點至今，已經走出比較標準的1浪5走勢，即滬指正處於上漲第1浪的第5子浪位置。由此，本週繼續上攻是大概率事件。不過，第5子浪往往持續時間較短，參照此前第1子浪和第3子浪運作時間，第5子浪行情很可能在數個交易日內結束。隨後，滬指或進入第2浪調整，消化短期大幅上攻後的獲利盤。照此分析，中期將到來的第3浪主升行情無疑令人期待，這也是預測明年將出現股市小陽春的技術依據之一。會否如此，等待市場給出答案。增量資金方面，上周新開戶數創近幾週之最，兩融餘額連續穩定站在1萬億元關口之上，顯示投資者在賺錢效應吸引下開始改變此前的悲觀預期，積極進場。不過，在短期大漲後，有跡象表明，資金開始出現猶疑心態。上週五兩市成交明顯縮量，最具人氣的券商股在上週四和週五尾盤均出現資金流出現象，而部分上市券商因違規被處罰是否會有後續發展，也是懸在券商股頭上的利劍。從增量資金的角度考慮，重倉攻擊以券商為代表的金融股，與人民幣加入SDR預期、業績優良和IPO重啟的底牌密切相關，連漲30%後，拔劍四顧心茫然：同屬金融板塊的銀行、保險無法接力，有色煤炭地産缺乏中期業績和短期事件驅動，而中小盤股估值又高高在上。短期的行情，很可能是見好就收，好在人氣已經激發出來。

　　第三，本週的幾個熱點前瞻。市場重燃樂觀情緒，對短期熱點的追擊無疑又多了幾分勝算。本週，兩岸領導人正式會面帶來的市場影響有可能繼續發酵，海峽西岸概念股和台資背景個股，上週五在令人振奮的會晤場面刺激下重新走強，顯然，在這一具有歷史意義的事件刺激下，資金做多心態堅決。同時，除券商股外，創投股和新股影子股都將受到IPO重啟最直接的刺激，這類個股有魯信創投、光大證券、申萬宏源、遠望谷、永太科技等。此外，電商概念股在一波上漲後已經過適當調整，“雙11”的到來再度刺激股價衝高，仍是大概率事件。11月12日，全球影響力最大的股票指數之一MSCI(摩根士丹利國際資本指數)將公佈納入A股指數的審核結果。如果如願納入，也將會對股指形成利好。

　　綜上，市場生態已經發生了偏向樂觀的變化，當前阻力最小的方向不是下跌而是上漲；資金猶疑則表明，全面做多時點尚未到來。