昨日，上證指數強勢上漲104.51點，漲幅3.28%。A股市場已經築底還是短期反彈？多家公募基金向證券時報記者表示，目前市場的利空因素逐步消退，但仍會持續區間震蕩，未來市場存結構性機會，新興成長股被普遍看好。

　　利空因素逐步消退

　　市場資金充裕

　　十一假期過後，市場情緒趨向樂觀，特別在昨日，市場出現放量普漲行情，部分基金經理分析，節後反彈很大程度上源於前期部分利空因素正在消退。

　　中歐基金成長策略組負責人曹劍飛認為，人民幣貶值預期有所企穩。央行維持了較為寬鬆的貨幣環境，國內流動性並未受到貶值衝擊，債券市場收益率的持續下行和信用利差的大幅下降也都顯示了當前整體流動性充足，股市系統性風險可能正在降低。

　　另外，習近平主席在訪美期間承諾，市場化改革方向不變，宣佈建立全國碳排放交易體系、在西雅圖會見中美網際網路巨頭等提振了投資者信心。近期一系列的事件，包括大眾點評和美團合併，上海給滴滴、快的頒發國內首張網路租車牌照等，都顯示出中國堅持轉型發展的道路。

　　萬家基金投資研究部總監莫海波則表示，上證指數前期大幅下跌，釋放了系統性風險，恐慌情緒也得到宣泄，9月底監管層去杠桿接近尾聲，“十三五”規劃將出臺，這些對市場較為有利的因素疊加穩定了投資者信心。

　　除了國內環境趨穩之外，海外的利空因素也在消退。融通基金認為，美聯儲今年加息的概率降低，海外股市普遍上漲，人民幣匯率回升等因素，導致了投資者的風險偏好出現了糾偏式的修復。

　　融通基金認為，10日央行發佈公告將推廣信貸資産質押再貸款試點，這一消息也在一定程度上刺激了投資者的情緒。不過，信貸資産質押再貸款和“4萬億”有本質的區別。況且，2008年的“4萬億”遺留的問題多多，假使再來一次，恐怕是禍非福。而目前這種結構性的微刺激，反而對經濟和股市的影響更為積極。

　　“在利空效應邊際遞減的背景下，A股市場受到周邊市場上漲的刺激，風險偏好隨之提升。再加上前期市場下跌幅度較大，在下跌動能衰減的情況下，反彈也屬正常。”華商産業升級基金經理佘中強則表示。

　　難言反轉

　　區間震蕩持續

　　儘管利空因素在消退，但部分基金經理對市場依然持謹慎樂觀態度，在記者採訪的多家基金公司基金經理看來，未來市場將在區間內持續震蕩。

　　深圳一家基金公司偏股混合型基金經理認為，目前投資者情緒波動較大，資金對優質公司和垃圾公司的辨別能力仍然很弱，市場整體估值相對偏高。對於A股何時完成調整，他給出了自己的判斷標準：“股市調整結束的徵兆有兩個，一是存在核心競爭力的成長股估值回到合理區間；二是出現一兩個走出獨立行情的龍頭板塊”。

　　佘中強也表示，市場短期處於存量博弈的階段，上證綜指還將以震蕩為主。而從目前來看，結構性機會雖然豐富，但輪動較快，每個主題的持續性效果一般，這説明市場情緒尚待修復，對於這一反彈仍需謹慎。

　　莫海波也對此判斷，在這波築底之後，市場大趨勢或震蕩走高，但震蕩時間很難判斷。

　　不過，亦有基金經理不甚樂觀。滬上某中小型基金公司偏股型基金經理分析，上證指數將在3500點左右震蕩，若上證指數到3300點的位置，賣盤會比較明顯。現階段逢高賣出，鎖定收益較為理性。

　　結構性機會仍在

　　普遍看好優質成長股

　　在股市尚處於存量博弈的情況下，不少基金經理認為，未來A股市場仍然存在結構性機會，新興産業仍是未來主要的投資方向。

　　在後市操作上，融通基金錶示繼續看好當前市場反彈，建議投資者積極參與，並認為優質成長股則是此輪反彈的主力。“一方面，無風險利率繼續下降提高了權益類資産的吸引力。另一方面，投資者風險偏好的修復是反彈的決定性影響因素。目前來看，這兩個方面的因素都將對市場産生積極作用。”融通基金錶示。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春也看好股票市場10月份的表現，在結構上更看好成長股。他透露，若市場對穩增長做出反應，則可兌現週期收益，轉配成長股。具體配置上，魏鳳春表示，行業配置看多輕工製造、基礎化工、農林牧漁和電腦。主題上仍然看好國企改革、新能源汽車。

　　南方基金也持類似觀點，預計結構性機會仍存，建議投資者繼續控制倉位耐心捕捉投資機會。在具體操作上，南方基金錶示關注穩增長相關的汽車、家電和地産板塊，符合“十三五”規劃的新興成長也是公司長期看好方向。

　　超跌板塊也是基金經理關注方向之一，佘中強表示比較看好前期跌幅較大且符合政策導向的産業，諸如泛消費類行業，通過網際網路産生實質性改變的領域。在四季度，側重農業、新能源汽車、文化類産業等。“這些行業景氣度均處於上升過程中，即使在存量市場中也將有不錯的表現。”他表示。

　　莫海波則透露，目前比較看好的板塊是資訊消費、傳媒、體育、一帶一路、新能源汽車等。