在國內外多重因素的困擾下，9月份A股市場平淡收官，全月下跌幅度達到4.78%，月線已走出四連陰。投資者關注節後A股何去何從，分析人士認為，可從四方面觀察節後A股走勢。

　　觀察點一：量能變化。大家知道，9月的最後一個交易日，A股市場以交投清淡草草收場，滬市成交1565.7億元，深市成交2146.3億元，兩市共成交3712億元，創2014年11月20日(兩市成交1507億元)以來最低水準。技術上看，9月跌幅較6、7、8月已明顯收窄，月線角度看有震蕩和反彈的需求。然而，A股月線連續4個月收陰，是近10年以來滬指均未出現的走勢，即使在大熊市的2008年，雖有兩次月線三連陰，也未出現月線四連陰。但從量上看，還不到歷史上極端底部低迷的換手率。

　　因此，對10月A股行情既不過分悲觀，也不過分樂觀。即使10月開門紅，但上漲得不到量能的支援，像前段時間偶然縮量上漲，投資者對反彈不能寄望太高。如果既不放量又高開低走，那投資者應以觀望為宜。只有增量資金持續進場，反彈才可以持續，投資者才可適當參與。

　　觀察點二：投資標的。毫無疑問，目前投資者的平均倉位是近幾年來最輕的，倉位輕是當前市場可能反彈的惟一動力。但是，必須看到導致這種情況的主要原因在於，隨著企業利潤下降趨勢日益顯著，增量機構資金開始顯著減少，參與市場博弈的主要是場內機構的存量資金和少部分不甘於虧損的散戶投資者。但市場中可入市的資金量和投資者普遍困惑于找不到可投資的標的，出現所謂“資産荒”的標的困惑。一方面，從估值看，銀行、非銀金融、有色、食品飲料、電力設備、家電處於歷史估值中位數以下，而且這些公司多數是受到國家政策支援的藍籌和國企，但這些行業卻受宏觀經濟放緩影響較大，與資本市場風格偏好嚴重不相符；另一方面，從盈利空間看，上中下游整體持續弱勢。8月份當月利潤總額同比下降8.8%，降幅比7月份擴大5.9個百分點。上市公司下半年業績下調概率加大，外延式並購減少大大增加了成長股業績的不確定性，成長股泡沫仍有待進一步擠出。

　　觀察點三：題材股表現。9月份創業板表現較為強勁，這與近期創業板ETF基金增加相關，創業板ETF份額短短半個月時間激增了46%，並多次創出份額歷史新高。

　　節後開盤，創業板ETF基金能否保持資金持續凈流入，取決於題材股的表現。如果前期領漲板塊IT繼續調整，而此時軍工等題材可以延續反彈，那麼市場最起碼不會出現深跌。相反，如果IT股不能止跌的同時，其他題材股衝高回落，那大盤可能出現大幅回調，畢竟目前上證指數的位置在幾條短期均線之下。只有老題材股止跌，新題材股上漲，節後行情才值得期待。

　　觀察點四：內憂外患預期。今年前八個月A股市場的漲跌主要受境內自身因素的影響。9月份以來，境外市場的影響開始逐步加大，尤其是9月最後兩周這種影響顯著增強。

　　進入10月，內憂外患警報仍未能解除：從國內看，10月7日，央行公佈市場極為關注的9月外匯儲備數據，9月外匯儲備再降430億美元，連續第五個月下滑；上市公司即將進入三季報披露期，三季報業績“地雷”以及定增解禁對行情的衝擊不可小視；10月中還將陸續公佈三季度中國各項宏觀季度數據。從國際看，10月5日，跨太平洋夥伴關係協定(TPP)12個談判國在美國達成基本協議，將對中國經貿産生一定負面影響；國際貨幣基金組織再次下調全球經濟預期至3.1%，但對今年中國增長的預期保持不變，預計2016年中國增速從今年的6.8%放緩至6.3%；10月底美聯儲將再次議息，隨著美國加息的靴子即將落地，投資者對新興市場展望黯淡。