昨日大盤震蕩回落 但題材股活躍維持賺錢效應

　　昨天 A股繼續維持低位震蕩走勢，滬指一度逼近3100點，兩市跌幅有所收窄。

　　自8月26日創下2850點新低以來，上證指數已經在3000點附近橫盤了19個交易日。而隨著盤面殺跌次數的逐步減少，以及指數的逐步企穩，目前機構的看法開始變得樂觀。大多數機構普遍認為，國慶長假後行情有望繼續結構性行情，A股賺錢效應將逐步恢復。而四季度更有望迎來吃飯行情。但是全面反轉行情到來的可能性不大，更有可能是各種題材股崛起的結構性行情。

　　大盤:短期賺錢效應顯現 資金暗中調倉

　　週三兩市跳空低開，整體呈弱勢震蕩走勢，滬指報3116.71點，跌69.73點，跌幅2.19%，成交2576億元；深成指報10132.30點，跌106.39點，跌幅1.04%，成交3215億元。創業板指報2077.99點，跌0.73點，跌幅0.04%，成交893.6億元。

　　值得注意的是，儘管大盤多次急速下調，但資金卻沒有大舉流出，反而在暗中大舉調倉換股。據好股道資金流檢測，週三滬市流出金額67億元，而中小板與創業板卻流入72億元，説明主力暗中大舉調倉藍籌至中小市值類個股上。

　　同時，創業板指一度翻紅，表明部分抄底資金開始活躍，市場操作熱情和信心在短期賺錢效應下逐步顯現。

　　尤其是兩市漲停股依舊火爆，如前期嚴重超跌的安碩資訊再次漲停，暴風科技股價短期也報復性反彈達80%，具有大股東增持的智慧能源亦連續強勢升起，國企改革龍頭特力A股更是再現V形反轉，以8個漲停翻番引領超跌反彈行情。

　　技術派人士認為，滬深兩市K線下方已經集結了5日、10日、20日多條短期均線，有望給股指提供有力的支撐。考慮到3200點的壓制，短期多空雙方在此附近來回拉鋸，成交量的持續放大為衝關提供了很好的基礎，站穩3200點將是後市能否向上拓展的關鍵。

　　機構:主動性殺跌動能已衰竭

　　目前機構的看法開始變得樂觀。大多數機構普遍認為，國慶長假後行情有望繼續結構性行情，A股賺錢效應將逐步恢復。四季度更有望迎來吃飯行情。

　　數據顯示，歷年十一前後股市漲多跌少，最近幾年，國慶節後兩周上漲概率高達80%。今年整個三季度A股都愁雲慘霧，10月“國慶紅”就更加值得期待。

　　興業證券首席策略分析師張憶東認為，近期成交繼續縮量，且機構倉位普遍不高，顯示主動性殺跌動能已衰竭。

　　申萬宏源認為，儘管A股中長期仍受困于複雜的“重建”進程，目前並非最低點，但短期不悲觀。創業板目前的積極因素在於一部分個股已率先突破了自身的下降趨勢，這對其他個股是有正面引導作用的，小盤股最大的優勢在於彈性極好，容易連續拉升，如果有幾隻個股能夠連續快速拉升，從而引發市場較強的賺錢效應，對整個市場來説都是好事。

　　南方基金也表示，目前兩市成交量持續萎縮，一方面説明看空的投資者倉位已經很輕，空頭力量衰竭，另一方面説明投資者信心不足，不敢輕易入場抄底。整個九月份都是震蕩築底走勢，建議投資者耐心等待底部出現，輕倉參與超跌題材個股反彈。

　　展望：四季度或有吃飯行情

　　對於即將到來的四季度行情，機構也趨向謹慎樂觀。本報記者了解到，四季度市場的主導因素包括：一是美聯儲的加息動向，市場情緒可能會較長時間受其影響；二是市場融資盤資金流出的拐點何時到來，目前兩融資金規模已經大幅度下降，四季度資金面的拐點將會出現；三是年底資金面有沒有進一步寬鬆的跡象，降息降準預期對市場走勢會有重大影響。

　　上投摩根基金認為，總體上看四季度經濟企穩預期漸起，人民幣匯率也同時趨穩，利多因素慢慢積累，有助於市場築底。經過前期回調，當前一批優質成長股已經顯現出投資價值。博時基金稱，未來的策略是在樂觀謹慎中尋求結構性機會。經過大幅下跌之後，市場機會已經凸顯。

　　不過，大部分市場人士仍然不認同A 股在四季度會出現整體反轉行情。9月22日招商證券研究團隊表示，中小板在四季度可能存在結構性反彈的機會。大摩華鑫基金公司人士表示，未來A股市場不排除會是一個強分化的市場，即那些真正具有基本面支撐以及能夠在未來競爭中獲取一席之地的成長股，才會吸引資金的持續關注。

　　私募人士則認為，目前市場的短期反彈特徵較為明顯，但將此作為中期反彈的起點為時過早，成交量是下一階段的重要考量因素。短期來看，可以階段性參與迪斯尼、新能源汽車等板塊；長期來看，對政策利好的依賴性較強，四季度“十三五規劃”會是市場主要關注和討論的重點，可能會出現一些比較新的投資機會或者已有的投資主題出現新機遇。