近日市場連續大跌，使得分級基金下折警報再度拉響。據金牛理財網的數據顯示，截至8月24日，近期預計下折的分級基金達到48隻。而在此前的6月26日至7月10日，就有24隻分級基金觸發下折，使得一些B類投資者的損失慘重。部分公募基金人士認為，近期下跌主要的驅動力是有越來越多的投資者認為在前期低點甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負面情緒集中宣泄。短期內防禦性板塊仍有一定優勢，但從中長期來説，隨著投資者信心逐步恢復，A股市場仍然有行情修復的機會。

　　大跌引發分級基金下折潮

　　近日市場連續下跌，據統計，8月24日共有9隻分級基金觸發下折；8月25日，上證綜指跌破3000點，已經觸發下折或即將觸發下折的分級基金總數達44隻。集思錄統計數據顯示，目前已有10隻分級基金正式公告下折，另有14隻觸發下折閾值。

　　業內人士介紹，不定期折算是指為了防止B類份額杠桿過高或過低，對分級基金份額進行的折算，包括上折算和下折算兩種情形。所謂下折，是為了防範市場下跌時，分級基金B類份額杠桿過高，凈值大幅下跌，甚至為0的風險，具體做法為當B類份額凈值跌到一定閥值時，將各類基金凈值均調整為1元，在保證基金資産不變的前提下對母基金、分級A、分級B三類份額進行相應調整。一般而言，分級基金下折閥值為0.25元。

　　業內人士介紹，在觸發下折後，B份額將面臨三方面的損失，一是A份額的獲利；二是母基金的下跌，B份額的杠桿進一步放大了損失；三是母基金整體溢價的回落。實際上，在此前的市場大跌中，從6月26日至7月10日就有24隻分級基金觸發下折，使得一些B類投資者的損失甚至高達80%。

　　市場情緒宣泄趨於結束

　　對於近期市場下跌，博時基金認為，主要的驅動力是有越來越多的投資者認為在前期低點甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負面情緒集中宣泄。從歷史經驗上看，股市的大幅調整往往容易觸發社會情緒的變化，這種情緒需要一段時間來釋放。由於市場大幅下跌已經持續數個交易日，短期情緒集中宣泄已經趨於結束，在未來一兩個交易日或能看到轉機。但是，除非救市力量再次加強，此次走勢的回轉會比較緩慢，盤整的概率更大，其中防禦性板塊或有一定相對優勢，中小市值股票近期的相對弱勢還在積累，未來回轉或更為緩慢。

　　南方基金首席策略分析師、基金經理楊德龍在近期亦表示，整體來看，當前市場投資者情緒很差，恐慌性心理難以消除，場外資金入場積極性不高，如果沒有外力打破惡性迴圈，市場短期還有下跌空間。如果現在倉位比較高的投資者，建議適當減倉，保持在半倉等待市場調整到位；如果倉位很低或者清倉的投資者，可以暫時觀望，等待底部確認之後再分批建倉，不能輕易抄底，防止再次被套。

　　楊德龍認為，從中長期來説，A股市場仍然有行情修復的機會，這次探底應該是能探到中長期的底部。隨著投資者信心逐漸恢復，場外資金會逐漸入場，大盤將展開修復性上漲行情。在板塊上，重點關注業績增長好的行業和板塊，如食品飲料、商貿零售、醫藥、新能源汽車等。