“黑色星期一”之後，A股迎來“黑色星期二”，失守3000點，重返“2”時代。8月25日，滬指收盤暴跌7.63%報2964.97點近2000股跌停，無一板塊飄紅。深證成指和創業板指也均跌逾7%，創業板重回“1”時代報1990.71點。

　　記者統計發現，經過連續兩日暴跌，滬指累計跌542點，跌幅高達15.47%，創下最大連續兩日跌幅。同時，滬深兩市總市值合計蒸發7.26萬億元，戶均損失14萬元。此外，相較去年底的3234.68點，截至8月25日，滬指已倒跌8.34%。

　　兩市兩日蒸發7萬億

　　從去年12月至今年4月，滬指用了近5個月的時間完成了從3000點到4000點的飛躍，而從上週二“8·18”暴跌6.15%以來，滬指從近4000的3993.67點回到“2”時代，只用了6個交易日。

　　“8·18”暴跌6.15%的第二天，滬指勉強收紅，此後便連續四日下跌。其中，本週一和週二滬指暴跌程度更是史無前例。8月24日暴跌8.49%，創下八年來最大跌幅，25日再次暴跌7.63%。截至8月25日，滬指從3993.67點驟降到2964.97點，六個交易日裏跌幅高達25.76%。

　　8月25日，滬市總市值為24.31萬億元，較上週五的28.76萬億元蒸發4.45萬億元；25日，深交所的總市值為17.05萬億元，較21日的19.86萬億元跌去2.81萬億元。因此，滬深兩市兩日總市值合計蒸發7.26萬億元。

　　按照中國證券登記結算有限責任公司最新披露的數據顯示，上周持倉投資者數量為5174.93萬人，據此計算，8月24日和25日兩天，A股戶均蒸發14萬元。

　　與此同時，兩融也迅速出逃。根據wind統計，從8月18日到8月24日兩融餘額已經連續5個交易日凈流出，目前兩融餘額為1.25萬億，已經回到了3月初的水準。業內人士分析稱，投資者在3500點時進行了充分的換手，目前市場的下跌對於券商兩融來説風險不是很大。

　　中金所組合拳抑制投機

　　8月25日晚間，中國金融期貨交易所亮出“組合拳”，實施系列措施，抑制股指期貨市場過度投機，防範和控制市場風險。

　　自8月26日起，中金所將分步提高股指期貨各合約中，非套期保值持倉交易保證金標準。自26日結算時起，將中證500買入持倉交易保證金以及滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金，由目前合約價值的10%提高到12%。

　　自2015年8月27日結算時起，將中證500買入持倉交易保證金，以及滬深300和上證50股指期貨各合約非套期保值持倉的交易保證金提高到合約價值的15%。自2015年8月28日結算時起，將上述保證金再提高到合約價值的20%。

　　同時，中金所調整了滬深300、上證50和中證500股指期貨日內開倉限制標準和股指期貨日內平倉手續費標準。中金所表示，中金所將繼續加強市場風險監測與交易行為監管，防範過度投機等非理性交易，確保市場規範平穩運作。

　　8月25日，中國三大股指期貨品種再現全線跌停的“盛況”。截至收盤時，期指12個合約均以跌停結束全天交易。

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　　多家券商被證監會立案調查

　　8月25日晚間，海通證券、廣發證券、華泰證券和方正證券相繼發佈公告稱，已經收到中國證監會《調查通知書》，因涉嫌未按規定審查、了解客戶身份等違法違規行為，被證監會立案調查。

　　上述4家券商表示，公司目前經營狀況正常，將積極配合證監會的調查工作。4家券商均未披露被調查的具體原因。但市場有多種消息流傳，有消息稱，券商此次被調查主要是由於配資問題。

　　“證監會之前查了恒生和同花順的配資問題，他們是提供系統，券商是對接系統，既然查了提供系統，那作為對接系統券商也免不了。”一位市場人士猜測。

　　另有券商分析人士表示，券商此次被查可能與前期監管層肅查配資軟體非規範使用一脈相承，並非公司層面的“黑天鵝”事件，不必做過分解讀。與同花順和恒生電子類似，目前公司只處於被立案調查階段，就調查結果和後續是否懲處尚存在一定不確定性。整體對公司影響有限。

　　不過，是否確實由於配資問題被調查並未得到相關方的確認。昨日，券商板塊遭到重挫，全軍覆沒，板塊整體下跌9.87%，券商股昨日集體跌停。

　　此外，據新華社8月25日報道，中信證券徐某等8人涉嫌違法從事證券交易活動，《財經》雜誌社王某夥同他人涉嫌編造並製造傳播證券、期貨交易虛假資訊，中國證監會工作人員劉某及離職人員歐陽某涉嫌內幕交易、偽造公文印章，上述人員已被公安機關要求協助調查。

　　聚焦

　　證監會未發聲提“救市”

　　對於A股的連續2日暴跌，證監會並沒有像上一輪大跌行情一樣，連續發聲提振市場信心。相反，近兩日證監會一直保持沉默。據《財新》報道，證監會已經放棄唯指數論。

　　昨日有外媒報道稱，中國暫停直接干預股市，決策者正權衡規模空前的救市措施的利弊及下一步舉措。

　　對此，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，救點位不重要，重要的是要救出流動性。

　　魯政委指出，救市的必要條件在於阻斷系統性金融風險，也就是要避免大量的正規金融機構倒閉，七月中旬的那輪救市正是出於這個原因。“隨著市場的調整，市場本身在重新認識它的風險，市場對於風險的容忍程度也在提高。所以再反過來看，並不是説某一點位是不能破的。”魯政委説。

　　魯政委分析稱，救市正源於A股的跌停板制度、不嚴格的停牌制度與公募基金每日可贖回之間的不相容。救市的過程當中，隨著市場的企穩，應該填補制度性漏洞，這是當前亟需解決的。

　　在上輪暴跌中，證監會採取多種措施救市，其中證金公司是最為直接的救市神器，並於7月6日起參與買入救市，並逐步穩定了市場信心，將滬指從3373點拉回4000點。

　　8月14日，證監會發言人鄧舸表示，今後若干年證金公司不會退出，其穩定市場的職能不變，但一般不入市操作。當市場出現劇烈波動，可能引發系統性風險時，證金公司將以多種形式維護資本市場穩定。

　　然而近兩個交易日中，之前的“護盤中堅”表現疲軟，銀行股保險股均下跌，“兩桶油”也未能拉升大盤，股指已跌破證金公司入市時點位。

　　國家發改委昨日發文表示，要全面客觀地認識經濟運作數據的一些變化，力挺中國經濟。

　　發改委在文件中指出，7月份以來，經濟運作雖有波動，但積極因素也在不斷積聚，多數傳統産業增速有所下滑，新興産業和高技術産業繼續保持較快發展，製造業投資結構不斷優化，消費保持平穩增長。

　　高盛高華首席中國經濟學家宋宇等人認為，兩份報告充分顯示，政府將採取更多措施，使貨幣政策保持寬鬆。