進入6月，A股市場步入“巨震地帶”，動輒數百點的振幅讓投資者心驚肉跳。

　　在銀行股強勢崛起、創業板陷入調整的情況下，市場中“二八轉換”的聲音逐漸增強。但中信證券、國泰君安這兩家頂級券商，仍舊表達了對以創業板為代表的成長股的青睞，兩者均認為市場風格仍將偏向成長股。

　　對於風險厭惡程度較高的投資者，則可適度關注機構重點提示的防禦性品種，比如漲幅小的醫藥股，或者預期市盈率僅高於銀行股的電力板塊。

　　大/市/風/向

　　兩大機構繼續看好成長股

　　對於近期市場動向，中信證券分析指出，4月中旬以來，投資、産出、消費增速回升，並不意味經濟企穩，6月數據可能仍有“最後一跳”，總量政策的寬鬆會持續。

　　中信證券認為，6月股市流動性擾動可能增加：“1，不排除國泰君安IPO月底打新，這將是2010年農業銀行之後最大的IPO，且將是中國核電融資規模的3倍。2，6月中旬美聯儲議息會議將召開，雖然此次加息概率不大，但若美聯儲暗示四季度加息概率上升，可能會影響目前熱錢回流的態勢。3，季末季節性因素也有可能對流動性造成一定擾動。近兩周風險偏好快速回升，是大盤快速上揚的主要原因，一旦風險偏好出現波動，可能給大盤帶來擾動。”

　　同時，中信證券表達了對創業板的看好。其認為，“中國製造2025”與“網際網路+”將是主角。偏好對經濟免疫力較大、對宏觀政策依賴性較小的創業板，創業板將繼續保持強勢；主機板受宏觀因素擾動影響較大。細分到板塊，中信證券看好智慧製造、綠色製造和高端裝備三大領域，並且偏好有並購整合及海外擴張經驗或潛力的標的（永貴電器、上海機電、金風科技、臥龍電氣、四川九洲）；“網際網路+”主線則重點關注電子商務與智慧能源（步步高、農産品、陽光電源），以及符合轉型需要、未來發展空間廣闊的智慧農業和智慧環保（海大集團、雪迪龍）。

　　國泰君安則分析指出，近日創業板下跌是此前過快上漲後的正常調整。深改組意見提升了國企改革主題的風險偏好，但並未形成風格轉換的核心驅動力。儘管存量資金可能會尋求短期切換，但整體市場風格仍將為增量資金所主導，而增量資金具備高風險偏好，市場風格仍將偏向成長股。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：A股資金面

　　行/業/熱/點

　　尋求醫藥滯漲標的

　　西南證券認為，“2015年連續兩個月醫藥工業收入增速低於10%，很大程度上低於預期，因此投資策略必將隨之調整。尋求漲幅小、有估值、産業內部轉型的標的，重點推薦福安藥業、昆藥集團。”

　　福安藥業被機構看好的邏輯是：旗下寧波天衡承諾2015年凈利潤4000萬，很可能超額完成。估計2015年合計凈利潤約1.2億；儲備數個重磅産品待批。大領域首倣藥托伐普坦、鹽酸奈必諾爾進入現場檢查，年內或將獲批。未來兩年伊馬替尼、拉科酰胺、阿戈美拉汀等大品種相繼獲批；上市公司擁有近8億元貨幣資金，外延擴張基礎紮實；估值方面，公司是除停牌及次新股外醫藥行業中為數不多的市值100億以內的標的，百億市值下其估值合理、漲幅較小、外延式擴張預期強烈。福安藥業與康芝藥業擁有眾多相似之處，但相比康芝藥業，前者股價被嚴重被低估。

　　昆藥集團的投資邏輯則是：業績穩定增長、估值較低、控股股東增持，公司或將積極佈局大幅提升估值的新興産業。此外，公司是可能受益於藥價放開、低價藥提價及國企改革的標的。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：防禦板塊走勢

　　電力板塊估值處於低位

　　招商證券認為，電力板塊2015年預期市盈率僅高於銀行業，行業業績持續提升，配置收益大於風險。新電改、國企改革和新能源成投資主線。電力體制改革和煤電聯動促進行業新平衡，在考慮電價下調的影響後，電力板塊估值仍處於低位。建議投資者關注以下機會：1，受益於新電改，有資産注入預期的水電股（長江電力）；2，受益於新電改，外延增長空間擴大的地方電力企業（申能股份、贛能電力、郴電國際、文山電力等）；3，受益於國企改革，集團資産注入的企業（國投電力、皖能電力、福能股份）；4，明顯受益於特高壓建設，成長性良好的公司（內蒙華電）；5，與核電和光伏相關的發電公司（中國核電、浙能電力、港股的聯合光伏等）。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：電改進度