牛市仍在“半山腰”
- 發佈時間：2015-05-25 01:35:58 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
近期A股市場震蕩劇烈，引發了投資者對牛市是否持續的質疑。對此，聶挺進表示，本輪牛市的基礎未變，牛市仍在“半山腰”。
聶挺進表示，本輪牛市的基礎，是貨幣寬鬆和居民資産配置的變化，而其促發點則是改革轉型大局下，資本市場的定位和功能發生了根本性的變化。從中期來看，這些因素的顛覆性變化出現的可能性不大。但由於市場相當部分股票累積漲幅較大，且絕大部分由估值提升帶來，因此判斷未來一段時間內A股會發生較大的震蕩：一方面，場內每日數十億左右交易資金的耗散，顯示市場資金累積對自由流通市值的推動已接近頂部；另一方面，今年大股東和高管凈減持量和減持強度已創出歷史峰值，換句話説，場內“知情者”資金在流出。聶挺進認為，未來兩年，股指上升對流通市值的推動是一部分，更重要的可能來自場外資産的證券化。
“目前，A股由估值拉升驅動的股指上升最美妙的時刻已經過去，但牛市的必要性因素尚未發生根本性轉折，因此大概率，未來牛市中分化將進一步明確。會如何分化呢？我認為，業績可能會重新成為未來的主導性因素。新興産業中業績兌現和傳統産業中業績超預期，才能與‘轉型牛市’的大背景形成共振，成為未來領漲的板塊或品種。”聶挺進説。
至於目前風口浪尖上的“神創板”，聶挺進的看法同樣很有新意，“網際網路+肯定是整輪行情的龍頭，但這與創業板畫等號就顯得簡單粗暴了。我認為，過幾年回頭來看，創業板市值也許不是大泡沫，甚至創了新高——但市值的提高是因為高估值吸引了一批真正優秀的網際網路公司回歸帶動指數上漲，可是目前部分場內的創業板股票價格已明顯高估，為似是而非的概念和莫名其妙的公司支付過高的價格，完全不符合我們整個投資團隊的理念和價值觀。”
“瘋牛市態下，我目前最重要的工作是建設系統和搭建團隊，萬向和浙商基金給了我實現理想的平臺，”聶挺進説，“至於投資，我們會堅持行業分散、精選個股、重倉持有、注重業績、思考估值。武林高手過招，田伯光永遠打不過風清揚，但投資行業正好相反，經常會出現階段性專業人士打不過非專業人士的情況，因為收益背後的風險因素短期不如收益率好度量，只有經歷長期才能檢驗出真金，比拼出真的內功。建設系統和培養具有良好投資文化的團隊，是立足長期的資産管理公司眼下最緊迫的事。”
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
