□金牛理財網 蓋明鈺

　　上周上證綜指上漲5.31%，滬深300上漲9.24%，中證500上漲11.48%，中小板指上漲13.46%，創業板指上漲11.80%，市場風格上半周中小強大盤弱下半周隨著打新資金的回歸有所切換。其中，創業板指、TMT和軍工網際網路類指數漲幅靠前，金融類指數漲幅靠後。在此環境下，金牛基金組合受益於配置中小盤風格基金，整體表現優異，積極型組合周漲10.66%、穩健型組合周漲8.29%、保守型組合周漲5.65%。截至2015年5月22日，三組合自構建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例僅調整過3次，凈值積極型上漲137.87%，穩健型上漲101.49%，保守型上漲56.00%；今年以來凈值增長率分別為66.50%、49.64%、32.46%。

　　總體來看，金牛基金三組合收益風險屬性定位清晰，業績走勢穩健，波動率較低，風險得到較好的控制，收益率也極為可觀，這主要取決於組合的大類資産配置，其次是成分基金的選擇。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，主要依據內部構建的量化擇時指標，當前該指標依然顯示權益類市場機會大於風險，各個組合應積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風險承受能力較高的投資者）、穩健型（適宜人群：收益風險承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風險承受能力較低的投資者）三組合我們維持2015年4月9日調整以來權益類相對最高的配置比例，債券類相對較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下，積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%。基於當前的市場環境，重點推薦穩健型組合。

　　成分基金方面，對於權益類基金，基於國內經濟轉型的大環境創業板中小盤的機會或大於主機板，雖風格階段性有所切換，但中長期我們更看好風格偏中小成長的績優基金，建議重點關注中歐、華商、匯添富旗下産品；債券類基金方面，基於權益類牛市的大環境，重點選取股性較強的二級債基，譬如博時、易方達、南方、建信旗下的部分績優二級債基或轉債基金，以提高收益；貨幣類基金方面，作為流動性資産僅配置10%，主要關注資産規模領先、流動性較好、收益率穩定的大型基金公司旗下産品，主要關注廣發、南方、博時、易方達旗下的貨幣基金。

　　整體而言，在股強債弱的大牛市環境下，建議投資者適度提高自己的風險收益承受能力，增配或高配高收益産品股票類基金，低配債券類及貨幣類基金，重點關注積極型組合，以提高投資收益。