時隔5年，滬深股指期貨陣營再度擴容。今日起，上證50和中證500股指期貨合約將上市交易，市場也有了更為多元的做空工具。據了解，此輪新推出的兩隻期貨各有側重，上市合約共有8個，其中上證50指數主要跟蹤金融、地産、能源等支柱性産業，多為藍籌類權重，而中證500則以中小盤股居多。5年前的今日，滬深300股指期貨的上市曾引發市場大跌，滬指階段跌幅更是超過20%。那麼，在市場再度遭遇做空壓力的情況下，昨日資金出逃跡象明顯的中小盤股是否將重演歷史，題材股集中的創業板又會否再遭空襲呢？

　　市場再添做空工具

　　中小盤股或承壓

　　根據安排，今日掛牌上市的兩隻期貨産品分別為上證50和中證500股指期貨，其中上證50股指期貨首批上市合約包括了2015年5月合約(IH1505)等4個合約，而中證500股指期貨首批上市合約則同樣包括了2015年5月合約(IC1505)等4個合約。從A股對應的相關標的看，兩隻期貨則各有側重。其中，上證50指數成分股代表了關係國計民生的大型企業，主要集中在金融、地産、能源等支柱性行業。而中證500股指期貨，則剔除了滬深300指數成分股，囊括了滬深兩市中500隻中小市值上市公司，與市值規模較小的指數如上證380、中小板指、創業板指、中證1000等的相關性較高。

　　從過往歷史來看，在2010年4月推出滬深300股指期貨後，短期市場的波動有所增加，滬指不僅在股指期貨推出首日大跌，此後大盤調整幅度更是超過了20%。隨著新軍的加入，此次上證50和中證500股指期貨又將會給市場帶來怎樣的影響呢？對此，有分析人士表示，從當前來看，上證50指數選取的是滬市規模大、流動性好的樣本股，其上證50指數成分股與滬深300指數重合度較高，上證50股指期貨套保效果不及滬深300股指期貨，大部分套保者會選擇滬深300股指期貨套保。相比之下，由於中證500指數其選樣規則中先扣除了滬深300指數樣本股，因此與滬深300指數成分股沒有交集，可以説是兩市中小盤股票的代表。分析人士表示，在此前題材股的一波強勢上漲中，中小盤股票的賬面浮盈已經較高，場內的投資者因此存在較強套保需求，而中證500股指期貨正好是有效套保中小盤股票的工具，套保需求的強烈也將給期指帶來向下的壓力，進而向基礎資産傳導，中小盤股票下跌的可能性或將加大。

　　估值高企為主因

　　創業板短期調整難免

　　事實上，隨著做空利器再度降臨，市場對於中小盤個股的擔心也在昨日創業板與中小板的攜手大跌上得到體現。截至收盤，在兩市跌停的近百隻個股中，來自創業板與中小板的個股便達到了80余只，其中創業板跌停的個股更是超過50隻。分析人士認為，資金如此迅速的逃離，除了中證500股指期貨推出後，前期獲利的投資者可以做空期貨進行套保，從而導致其做空需求大於做多需求外，更深層次的原因還在於估值的高企，“在經過此前的一波劇烈上漲後，中證500指數成分股的整體漲幅和估值水準都已較高，其中創業板超過90倍的市盈率更是積累了相當程度的泡沫，隨著昨日資金的大舉出逃，股指期貨的上市或將成為壓垮中小盤股的最後一根稻草，對於此前漲幅過高而無明顯業績支撐的創業板個股，建議投資者儘量回避為宜。”

　　某私募人士認為，在此前的上漲中，創業板已屢次出現量能不濟的現象，調整風險在累積。而從創業板指的K線形態上，在上週三的急跌下，創業板于隨後幾個交易日收復失地且創出新的高點，具有一定的再起一波行情的徵兆。但是，昨日的長陰K線則使得這一徵兆徹底消失，使得創業板指形成了雙頭形態，儘管目前仍不能斷言始於2012年的創業板指牛市格局已結束，但無論是過高的估值還是技術面都已顯現出其繼續調整的信號，建議投資者保持高度警惕，逢高減持創業板尤其是今年以來漲幅超過150%以上的高估值品種。天信投資分析師也認為，目前創業板持續調整的概率較大，中小盤股票做空機制的誕生也將加劇市場的震蕩，甚至引發中級調整。