大盤繼續“任性”地漲，4000點關口已“咫尺之遙”。對於市場未來走勢將何去何從，機構心裏似乎也沒底，國信證券最新的觀點指出“放棄預測點位”。《每日經濟新聞》記者發現，多家機構儘管連續提示創業板短期的風險，但普遍認為大盤已經進入春天“燥熱”期，正在加速衝高。

　　大市風向

　　春天裏的“燥熱”

　　展望今春以來的行情，興業證券分析師張憶東認為，“大盤可能慣性加速衝高，密切關注增量資金動能的邊際變化。”

　　對於大盤有望繼續加速衝高，該機構認為，“4月政策利多。短期增量資金加速流入，A股賺錢效應明顯；近期政策組合拳利好不斷，信貸資産證券化註冊制落地屬火上澆油，存量財富加速向股市再配置。信貸資産證券化註冊制落地，顯示政府盤活存量的決心，顯著利多銀行股。”

　　但對於創業板，該機構表示雖然長期看好，但加速上漲之後的短期波動將加大，“提防4月中旬前後創業板構築上半年頂部的風險，建議降低相關的融資杠桿。新股發行強度、註冊制推出時點低於預期，創業板近期加速上漲，但大幅上漲後，短期波動風險加大，值得警惕。”

　　華創證券中小盤組也詳析了近期A股泡沫中的風格轉換。

　　該機構認為，隨著過往2~4周以創業板為代表的主線加速上漲，“到了考慮階段風格轉換的時候了”。回顧2005~2007年行情，市場曾呈現出明顯的風格切換行情。

　　市場風格切換，根本原因是不斷入場的新增資金作何選擇(因為場記憶體量資金已經滿倉)。近期，隨著牛市財富效應的進一步發酵，公募基金新募資金規模開始向2007年大牛市級別靠攏，這一趨勢有繼續擴大的可能。站在機構的角度考慮如何建倉，將是決定未來1~2個月短期獲取較佳回報的直接原因。

　　面對當下的市場，其實答案很明顯，回歸券商+地産+銀行。以券商為例，一線龍頭考慮兩融恢復後的年化動態PE在20倍附近，在牛市週期裏，20~30倍PE的券商股可以説都在合理範圍內。因此首選券商股：次新券商東興證券+東方證券+國信證券；次選地産：深圳+廈門地産。次選銀行：具備“網際網路+”屬性的興業銀行。

　　成長股方面，華創認為主線科技股不變。因為這輪牛市的主線就是科技股，即“網際網路+”基因。對於核心品種，即主線“網際網路+基因”方向上不是純講故事的品種，一定要保留底倉，最多只能兌現部分利潤。而對於非核心品種，即主線“網際網路+基因”方向上單純講故事的品種，以及非科技股主線上估值過高的小股票，一定要開始兌現利潤。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：風格轉換

　　行業熱點

　　農墾業迎來改革新曙光

　　農墾是我國在特定時期的企業管理體制。目前，我國農墾發展負擔過重問題凸顯：1.政企關係混淆，農墾企業社會負擔重；2.市場化運作落後，遏制農墾經營效率；3.管理體制缺陷，造成部分農墾企業虧損嚴重。

　　隨著新頒布的中央一號文件中關於農墾改革的指引，農墾改革將加速進行，市場化將引入新型土地盈利模式。本輪改革將進一步推進農場企業的市場化進程，給農墾土地帶來新的盈利模式。未來主要方向有：1.盤活土地資産，土地確權後進行土地信託流轉；2.提升土地價值，採取土地眾籌等新模式運營土地；3.提升畝産價值，種植高附加值的有機作物和種子擴繁。

　　在改革預期出臺背景下，看好兩類公司，一類是現有農墾系統的龍頭，且集團耕地資産豐富，未來公司有股權多元化改革可能，建議重點關注北大荒；另一類是依託央企背景和農墾歷史資源，在未來改革中有能力參與土地資源整合的企業，重點關注農發種業。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：農業政策

　　陶瓷有望成為第三大後蓋材料

　　目前，主流的智慧機身材料包括塑膠和金屬。塑膠外觀件(聚碳酸酯)易給人一種“廉價”感，金屬後蓋加工成本較高，著色難且易産生信號遮罩。蘋果在其即將上市的AppleWatch中使用陶瓷作為後蓋。在蘋果的示範效應下，氧化鋯陶瓷有望成為繼塑膠、金屬之後的第三大後蓋材料。此外，陶瓷具備耐磨、親膚、氣密性好以及電磁遮罩小等優點，適合用在可穿戴設備之上。

　　國信證券預計到2019年，手機用陶瓷後蓋平均成本約為100元；腕式可穿戴設備為70元左右。估算屆時陶瓷外觀件的潛在市場空間將達到430億元左右。

　　該機構認為具備産研一體化能力的優質企業業績彈性最大，推薦的標的依次為：三環集團：我國電子陶瓷龍頭企業，具備産研一體化能力。氧化鋯陶瓷後蓋是公司今年重點關注的新品之一，目前已與多家手機廠商接觸，今年有望小批量供貨，未來市場一旦啟動，公司有能力快速上量。

　　順絡電子：旗下參股公司東莞信柏(參股比例26%)獨家供貨華為P7，即將上市的P8也是信柏供貨。隨著陶瓷後蓋需求量上升，信柏年內將會啟動增資擴産，順絡電子有望借機提高控股權。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：陶瓷的應用