分析人士表示，目前看，雖然短線市場分歧有所加大，但強勢格局難改，震蕩向上仍是主旋律

　　上周A股市場不再平步青雲，震蕩幅度有所加劇。上證指數在創出3715.87點的新高後上行節奏明顯放緩，周漲幅達2.04%；深證成指也持續高位整理，周漲幅達2.63%。中小板指數和創業板指數在經過前期連續大漲後，上週四儘管一度大幅下挫，但周線仍大幅收高，周漲幅分別為6.11%和4.97%。

　　可以看到，近日，A股市場成交量持續放大，連續8日突破1萬億元，在巨量震蕩中，個股已出現分化。有調查顯示，逾六成投資者認為短線的調整，必要的洗盤對於股指的進一步推升將更有利。與此同時，分析人士表示，目前看，雖然短線市場分歧有所加大，但強勢格局難改，震蕩向上仍是主旋律。

　　七大因素致使震蕩加劇

　　目前，在估值高企、新股發行加速以及市場分歧增大等諸多因素的影響下，業內人士普遍預計，近期市場維持寬幅震蕩的概率較大。主要原因有七個方面：

　　首先，短期股指快速上漲消耗做多能量過大。自3月份以來截至昨日，上證指數和深證成指累計漲幅分別為11.5%和9.5%，創業板指數更是大漲20.53%。但期間並未有像樣的調整行情出現，對此，分析人士認為，市場在原有獲利盤未清洗的情況下繼續負重前行，上漲空間將受限。

　　其次，從資金流向看，上周市場獲利回吐壓力明顯加大，呈現資金大規模凈流出格局。同時，市場量能開始快速萎縮，隨著股指震蕩幅度的加大，兩市單日成交量快速下滑，由上週二的1.4萬億元下滑至上週五的9500億元，市場觀望氣氛增濃。

　　第三，從市場結構看，“中字頭”基建股和地産股上周表現強勢；中小市值題材股短線炒作高潮已過，短線面臨較大拋售壓力。另外，目前創業板估值為88.20倍，中小企業板估值為58.56倍，滬市估值為16.56倍，深市估值為47.67倍，成長股估值高有其合理的一面，許多個股都屬於新興産業，順應了産業和時代的發展，但過大的漲幅也透支了其業績的成長性，市場預計這些板塊和個股近期將面臨調整。

　　第四，證監會上週五表示，博元投資被移送公安機關，成為退市新規下首家因重大違法啟動退市機制的公司。目前有31家公司處於立案調查階段，一旦被認定為欺詐發行和重大信披違規的將移送司法機關。分析人士表示，在監管政策作用下，市場短線狂熱投機氣氛將有所降溫。市場積累了巨量短線獲利盤，技術性調整壓力明顯加大。

　　第五，近期，基金倉位高企，可用加倉資金有限。據統計，偏股型開放式基金上周的平均倉位已接近88%，股票型基金平均倉位則超過90%，“88”魔咒或再次上演。

　　第六，基本面上，4月1日國家統計局將公佈3月份中國製造業PMI數據，此前匯豐中國3月份製造業PMI預覽值為49.2%，創出11個月的新低，暗示經濟數據將會釋放利空效應。負面的經濟數據，可能會增加獲利盤的拋壓，後勢市場調整壓力增大。

　　第七，下一輪新股IPO的啟動時間正在臨近。從前幾輪發行情況看，IPO消息披露後投資者為全額申購，二級市場會出現暫時性回落，資金有擠出效應。以上一輪新股發行為例，24隻新股網上網下共凍結資金2.6萬億元，其中銀證轉賬凈流入8100億元，存量資金分流超過1萬億元。市場人士預計，在目前情況下，在新一輪的新股融資中，如果出現類似東方證券那樣的大市值品種，行情出現強勢震蕩的可能性較大。

　　後市關注三方面變化

　　總之，從近期市場上漲邏輯看，主要是增量資金和看漲情緒強化雙輪驅動。一方面，新開戶投資者蜂擁而入，上周新開戶數超過百萬戶大關，創出2007年5月份以來新高，大量增量資金在財富效應激勵下源源而來，形成強大買盤。另一方面，在牛市氛圍籠罩下，看漲情緒不斷強化。故此，業內人士普遍認為，在此情況下，在市場出現逆轉性因素之前，現有的強勢格局難以改變。

　　但是，值得關注的是，當前行情的最大矛盾是股票的供需矛盾，中投證券認為，未來市場生命線有三條，一是跟蹤新增開戶數（至少每週40萬戶）以及信用賬戶，二是監管層態度，特別是IPO發行規模和速度（是否打破20家至30家每月的穩定發行的預期），三是貨幣政策偏寬鬆是否因為美國逐步進入加息週期以及後續通脹預期趨穩而有所變化。這三點有可能對行情造成較大影響甚至在高位形成拐點。操作方面建議投資者關注醫藥、環保，以及低估值的代表銀行。