□國泰君安 李藝

　　近期以來，新三板市場交投持續活躍。上周該活躍態勢進一步強化，在做市轉讓和協議轉讓板塊以38.29億元和26.94億元雙雙刷新歷史新高的背景下，新三板整體市場的周成交額也首度突破了60億元，達到了65.23億元。在此背景下，做市轉讓股表現也十分活躍，上周共有138隻股票上漲，佔比達63.59%，周漲幅超過100%的股票就有6隻。

　　考慮到新三板企業兼具較低市盈率與高成長的優勢，競價分層轉讓制度與轉板機制的預期也逐漸明確，政策紅利與股權集中為新三板迎來了較大的投資機會。不過在火熱的市場氣氛背後，新三板的風險指數也達到了新的高度。

　　交易活躍 成交量持續提升

　　截至2015年3月27日，新三板掛牌公司共2140家，總市值達到9508.29億元。上週五新三板市場交投依舊火熱，217隻做市股票中有210隻股票參與成交，成交金額達8.47億元；協議轉讓股票共1923家，週五有221隻股票參與成交，成交金額達8.70億元。而這僅僅是全周新三板活躍交投的一個縮影。上周新三板市場的合計成交金額達到了65.23億元，為歷史最高成交額。其中，做市轉讓成交38.29億元，協議轉讓成交26.94億元，雙雙刷新了歷史新高。

　　指數方面，截至3月27日，三板成指收報1629.90點，漲幅為1.10%，成交量為13263.92萬股，成交金額達128823.50萬元；三板做市指數報收于1895.88點，漲幅為1.34%，成交量為3535.30萬股，成交金額達54314.69萬元。值得注意的是，上週五三板成指的成交金額也刷新了歷史紀錄。

　　在個股表現方面，本週做市轉讓板塊138隻個股上漲，佔比達63.59%。做市板塊周漲幅排名前十的10隻個股及漲跌幅分別為皇品文化（644.44%）、萬人調查（626.20%）、中節環（283.67%）、欣影科技（190.63%）、汽牛股份（140%）、銀橙傳媒（139.14%）、彩訊科技（75.80%）、智創聯合（66.56%）、保得威爾（64.71%）與銀豐棉花（62.76%）。

　　股價普漲 仔細甄別

　　相比于創業板，新三板企業數量眾多，且兼具較低市盈率與高成長的優勢，根據全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司的政策導向，競價分層轉讓制度與轉板機制的預期也逐漸明確，政策紅利與股權集中為新三板迎來了較大的投資機會。

　　在量價齊升的同時，新三板市場的“定增潮”也如火如荼。截至2015年2月26日，11家掛牌公司發佈了定增預案，發行對象較為分散，主要有機構投資者、大股東和自然人，認購方式均為現金認購，預計總募集資金達到3.84億元。2月27日，中科招商公佈了總金額為50.4億元的股票發行方案，刷新了新三板定增總額紀錄。

　　不過伴隨著火熱的市場氣氛，新三板的風險指數也達到了新的高度。新三板企業已成為各路資金的新寵，企業股價水漲船高；在未來發展狀況不明朗的情況下，許多名不見經傳的企業在此次牛市中股價持續攀升，風險也隨之驟增。因此個人投資者應特別注意提高風險防範意識，切勿盲目跟市，投資之前要做好對企業基本面的分析和判斷。