種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了A股新一輪快速上漲

　　近期A股持續上演逼空大戲，滬指不斷刷新七年新高，兩市成交總量達到萬億元量級，牛市呼聲進一步高漲。截至上週五，上證指數已實現“八連陽”，兩市成交量連續4日破萬億元，從3300點一路放量上攻至3600點，累計漲幅超過一成。有分析人士指出，與去年底的第一波行情相比，本次政策支援力度更大，流動性也較為寬裕，在獲利浮籌已清洗的情況下，預計大盤本週將持續上演逼空行情，上證指數年內衝刺4000點的概率較大。

　　政策面利好集中出臺

　　高層的積極態度，進一步夯實了市場對於資本市場的信心。在全國兩會的新聞發佈會上，國務院總理李克強強調，“在新常態下會保持中國經濟在合理區間運作。如果速度放緩影響了就業收入等，逼近合理區間的下限，我們會在穩定政策與穩定市場對中國長期預期的同時，加大定向調控的力度，來穩定當期市場的信心”。這一表態不僅有效緩解了市場對於經濟增速進一步下滑的擔憂，也成為各路資金做多A股的核心邏輯。

　　全國兩會期間，央行行長周小川表示，資金進入股市也是支援實體經濟。證監會主席肖鋼表態，本輪股市上漲是對改革開放紅利預期的反映，是各項利好政策疊加的結果，有其必然性和合理性。這些觀點顯示高層對股市重視，促使投資者更為看好“改革牛”。

　　一年一度的全國兩會閉幕之後，深化改革相關舉措有望迎來密集發佈期。尤其是覆蓋數百項重大工程的“一帶一路”規劃呼之欲出，財政部推出了“三萬億元地方債置換計劃”等，為市場帶來政策紅利持續釋放的良好預期。

　　流動性寬鬆預期增強

　　從央行近日舉措角度看，降低逆回購利率、加量續作MLF，央行的組合拳為市場營造了相對寬鬆的氛圍。19日，央行公開市場7天逆回購量150億元，繼續縮量，利率3.65%，與上期持平。至此，央行公開市場連續4周凈回籠，但節奏安排上前多後少。分析人士指出，央行逆回購操作繼續縮量，再創新低，這表明央行正有意引導市場利率下調，顯示公開市場操作正向相對寬鬆的方向前進。

　　同時，有消息稱，央行到期續做了3500億元中期借貸便利(MLF)，預計總量最高可達5000億元。此外，19日還有300億元9個月期國庫現金定存招標，向市場注入流動性，中標利率為5.25%。市場普遍預期，央行近期將出臺更加寬鬆的貨幣政策，降準、降息可期，預計3月份以及二季度或成為新一輪降準、降息時間“窗口”。

　　場外資金加速進場

　　上證指數輕鬆突破3300點至3600點之間的所有整數關口，得益於成交量顯著放大。滬市17日至20日連續四個交易日單日成交額超過6000億元，資金推動型特徵明顯。

　　在貨幣政策寬鬆的預期下，近期資金入場的速度不斷加快。上週末證券市場交易結算資金已達到1.78萬億元，相比年初已有近7000億元的增長，增速明顯；此外，在規範兩融業務過後，近期兩融資金增速也明顯回升，兩融資金餘額已高達1.32萬億元，相比前期也有2000億元的增長；這些都意味著滬市對於場外資金的吸引力在不斷加。

　　統計數據顯示，截至今年2月末，已在基金業協會登記的私募基金管理者達到7939家，基金9748隻，基金管理規模3.53萬億元，與2013年底1.22萬億元的規模相比，14個月內增長超過一倍，並仍在迅速擴張。新基金成立數量增多，募集規模迅猛增加，也表明場外資金加快入市。

　　3月9日至13日，市場新開戶數達72萬戶，連續兩周超過50萬戶，入市熱情明顯回歸。而考慮潛在的養老金入市、儲蓄資金加大金融資産配置、A股加入MSCI指數的良好預期，A股目前的格局明顯“不差錢”，流動性能夠為股指的走強進一步保駕護航，尤其是近期市場賺錢效應明顯下，將進一步吸引場外資金入場。

　　種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了中國股市的新一輪快速上漲。目前，增量資金入市明顯，短期的技術性壓力基本在盤中震蕩調整進行消化，而展望3500點上方，滬指已幾無實質性壓力，滬指的上漲空間已被打開，牛市行情有望開啟新的征程。