上周(2月9日~13日)2月9日華夏上證50ETF正式上市交易，從盤面表現來看，走勢尚屬平穩。資金面上，2月11日，央行發佈通知，在前期10省(市)分支機構試行常備借貸便利操作(SLF)形成可複製經驗的基礎上，決定在全國推廣分支機構SLF。據稱，本次試點實行限額管理，上限1200億。一旦金融機構拆借利率達到或突破某一水準，就予以流動性支援。對此，接受採訪的券商多數對《投資者報》表示，受此影響，節前流動性基本無憂，可以“堅定看多”。

　　上述接受採訪的券商強調，繼降準之後，貨幣政策再現鬆動信號。在前期10省(市)分支機構試行常備借貸便利操作的基礎上，央行決定在全國推廣分支機構常備借貸便利，這也就意味著如果資金利率出現大幅上行，央行會通過常備借貸便利平抑，讓資金利率穩定在一個利率走廊之內，這等同於向市場傳遞了“流動性會保持適度寬鬆”的信號。

　　資金面上，2月首周，證券市場保證金凈轉入686億元，結束了之前兩周的凈流出。分析人士認為，從保證金和滬港通數據上看，A股對於場外資金的吸引力重新顯現。接下來幾天隨著打新資金逐步解凍，同時結合央行連續凈投放操作等因素考慮，節前資金面緊張的情況有望得到緩解，從而為股市進一步補充流動性。

　　對於後市，接受採訪的券商多數認為，場外資金積極回補，顯示出當前A股投資吸引力在回升。事實上，近期隨著A股的連續調整，香港市場投資者逢低買入A股股票的動力也有所增強，資金通過滬股通流入A股的金額也在持續放大。考慮到貨幣寬鬆仍在延續，節後現金回流，春節後一至兩個月，資金面都會相對寬鬆，因此可以堅定看多，持股過節。

　　申萬宏源：通縮形勢超預期繼續降息降準可期

　　申萬宏源稱， 2015年1月CPI和PPI加速下跌，通縮形勢比預期更嚴峻。政策仍需全力對抗通縮，繼續降息降準可期。本輪通縮歷時長、程度深，背後原因複雜，既有長週期因素下歐洲和新興市場趨勢增長率下行的原因，又有全球能源和工業原材料短期供求失衡的助推，還包括中國地産週期的見頂和經濟轉型所帶來的內生性通縮。基於通貨緊縮的嚴重性，一般的跟隨性寬鬆只會貽誤戰機，應採取狙擊性或者提前性超寬鬆政策才能得更好的政策效果。無論是降息還是降準都應該採取目標導向，打提前量。前期已經兌現的1次降息和降準只是開始，繼續降息和降準可期。

　　申萬宏源指出，未來3個月最看好航太資訊等30家公司：航太資訊、太極股份、九九久、羅萊家紡、上海醫藥、東睦股份、隆平高科、華蘭生物、嘉欣絲綢、亞太科技、興業銀行、黑貓股份、廣晟有色、華貿物流、大北農、廣安愛眾、仙琚制藥、保利地産、索菲亞、 正海磁材、一心堂、長電科技、久其軟體、環旭電子、信雅達、銀河電子、漢威電子、東易日盛、博彥科技和康達爾。

　　國泰君安：成長板塊復蘇中盤藍籌靚麗

　　國泰君安稱，2014年已預披露公司中業績趨勢變好的佔比略逾六成，凈利潤增速落在0~30%區間的佔比最多。按照凈利潤增速中樞區間劃分，其中落在0~30%區間內的公司有345家，佔比21.9%。業績預計翻番以上(點100%)的公司佔比近兩成，相比上次業績預告分析提升約5%。

　　國泰君安稱，中盤藍籌業績增長明顯。目前市值在100至300億區間內的公司披露近一半，業績整體呈攀升趨勢，2014年凈利潤增長預計為69.23%，中盤藍籌相較2013年凈利潤增速-35.3%有顯著提升；市值50億以下的公司凈利潤增速先升後降，相較上年略有好轉；而300億以上的公司由於僅披露13.4%，代表性不足，趨勢還有待後續進一步跟蹤。

　　國泰君安分析指出，存量博弈主導風格，推薦中盤藍籌及成長股。存量博弈下，市場風格向2013年模式回歸，重申對中盤藍籌及成長板塊的推薦。一些有業績支撐的中盤藍籌具有較高性價比；另一方面在存量博弈下，代表未來、創新層出的網際網路金融( 東方財富、 大智慧)、車聯網( 千方科技)、工業網際網路將處在存量資金偏好的風口，同時關注處於低配狀態的電子( 歐菲光、 長盈精密)、稀有金屬與新材料( 正海磁材)、文化傳媒。此外，環保一系列政策性與實質性利好連續出臺，市場對此關注有待進一步強化，適合提前佈局。

　　興業證券：堅定做多不必擔心短端

　　興業證券稱，政策寬鬆，節後資金改善無疑，債市繼續走牛。節後，隨著現金快速回流銀行體系和3月份財政存款的投放，資金面出現季節性的顯著改善是確定的。根據歷史經驗，資金價格中樞可能回到3%附近，風險因素在於，IPO和準備金補繳(現金回流和信貸)等會形成干擾，而且人民幣匯率波動增加和公開市場面臨逆回購到期與MLF續作也可能增加資金的不確定性。未來貨幣政策如果再有降準降息的動作，10年國開收益率可能下行至3.5%附近。

　　興業證券分析指出，CPI分項中“家庭服務及加工維修服務”出現了超季節性的下跌，而結合PMI就業分項的持續低迷，城鎮居民和農民工收入增速的放緩，經濟下行和企業經營壓力的增加可能已經傳遞到就業壓力的上升，而這也會加大物價低迷的程度。