近期市場調整幅度較大，“牛市已進入第三階段，即整固和分化階段，該階段預計將會持續2-3年時間。”前海開源聯席董事長王宏遠表示，今明兩年大盤將在2800點至3800點之間震蕩，雖然牛市本質未變，但他重點指出要回避階段性市場風險。

　　2800-3800點之間寬幅震蕩

　　2014年12月底，王宏遠曾公開表態，稱本輪牛市是一次持續十年的特大牛市，上證指數將達到6000點以上。經過一個多月的調整，王宏遠認為，本輪牛市已經進入第三階段，其特點是：大盤經過大幅上漲後，對經濟未來向好因素已經充分預期和透支，而實體經濟能夠實質性好轉仍需要2-3年時間。“2015年、2016年這兩年，中國的經濟仍然處於尋底過程中，因此股市大幅上漲及大幅下跌的可能性都不大。”

　　“2015年、2016年大盤將會在2800點至3800點之間震蕩。”王宏遠解釋，一方面，市場會充分吸納來自房地産、銀行理財産品及通過滬港通、海外戰略性資金來配置中國的優質資産、優質股票的資金；另一方面，經濟仍然沒有觸底，市場要消化全流通及許多PE、大小非減持和註冊制帶來的利空，還要迎接國際化的挑戰。國際化的最大特點是大盤藍籌股給溢價，小盤題材股給折價，而目前中國剛好相反，中國優質的央企還沒有上市的已經不多，未來會有稀缺性，所以未來2-3年可能是自1991年以來大盤藍籌股走贏小盤題材股最為明顯的2-3年。

　　警惕階段性風險

　　對於新年出現的“1·19”大跌，王宏遠認為，2015年、2016年還會有3-5次這樣的風險釋放。

　　王宏遠指出，風險主要來自以下方面：一是監管的加強，比如對融資融券這些過度投機行為、操縱市場行為、內幕交易行為等進行打擊；二是房地産市場週期見頂對民營房地産公司及其他民營企業帶來的風險；三是銀行資産品質問題。2015年、2016年實體經濟還處在尋底過程中，銀行的資産品質也會下降，在下降過程中由房地産和民營企業引爆一些産品無法實現剛性兌付，對於銀行業的擔心會引起股市的下跌；四是政策風險，例如降準對銀行地産都是利好，但非對稱降息就會對銀行的利潤形成一定壓力。

　　此外，國際市場的黑天鵝事件，例如瑞士法郎事件、歐洲和日本央行的再次QE、國際貨幣戰爭風險、亞太周邊事件等都可能引起國際局勢緊張。還有來自美國貨幣政策的風險。過去大家預期美聯儲在6月份加息，現在市場預期可能會推遲到三季度或四季度加息，一旦加息，會引起國際市場資本流動的變化，會對國際市場和資本市場帶來負面衝擊。這些因素都會對股市造成影響。

　　王宏遠仍認為2015年-2016年是“籠罩在熊市氣氛下的牛市”，市場的本質和主基調仍然是牛市，但市場隨時處於風險之中，“所以這兩年的投資，請投資者在確定我們認為還是牛市的情況下，要注意對階段性市場風險的回避。”王宏遠説。