近期市場調整明顯，不過機構人士普遍認為，調整是短期波動，資金入市方向不變，市場中長期仍看好。A股在去年大漲後，估值仍然偏低。在國企、金融及土地制度等結構性改革下，2015年A股走牛是大概率事件。

　　同時，有機構人士指出，市場將回歸存量資金博弈格局。估值修復行情之後，經濟結構轉型會重新受到市場追捧，戰略性新興産業的高成長特性將表現出來。

　　市場延續長牛格局

　　上周上證指數跌幅達4.22%，此前備受市場追捧的券商、銀行、基建等大盤藍籌股調整幅度明顯。南方基金首席策略師楊德龍指出。美國就業市場狀況進一步改善，市場認為美聯儲年中加息概率較高，人民幣受此影響短期偏弱；央行重啟28天逆回購，期限跨越春節假期，意味著節前降準可能性下降；加之去年12月規模以上工業企業實現利潤總額同比下降，以上綜合因素導致本週市場回落較多。春節前，藍籌股調整可能帶領大盤進一步走低，但在當前經濟、通脹雙雙偏弱的背景下，中長期貨幣放鬆趨勢不變，資金入市方向也不變，市場中長期仍應看好。

　　上投摩根投資香港總監張淑婉指出，目前國內居民資産配置仍以房地産為主，比重近60%，而投資股票及債券比重等只有4.2%，存款22.4%。若居民資産配置改變，將更多資産投資于股票及債券市場，相信上證指數有機會上看4000點，預期今年在3500至4000點之間波動。A股在去年大漲後，估值仍然偏低。在國企、金融及土地制度等結構性改革下，2015年A股走牛是大概率事件。

　　儘管市場長牛趨勢不改，從中短期看，市場將面臨諸多變數。中信證券認為，流動性推動的行情已經接近尾聲，建議投資者保持更多現金持倉，均衡配置。一是春節前降準的預期可能落空，這將增加市場的波動性；二是即使一季度末、二季度降息降準，不同於去年11月底以來的流動性推動行情，未來貨幣政策放鬆可能伴隨著風險溢價上揚。

　　創業板或受追捧

　　值得注意的是，有機構認為，市場正重新回到存量博弈的格局。國泰君安指出，去年10月至今，經過三個月的市場行情快速演繹，無風險利率下行驅動增量資金進入市場的進程已逐步放緩，市場正從增量資金邏輯轉向存量資金邏輯。在存量博弈格局下，市場風險偏好將重新成為市場風格的決定性因素。2013年的A股市場是典型的這種模式，其特點是波動加大、市場分化、局部牛市、風險偏好主導，其中局部牛市則主要集中于成長股板塊。在存量資金博弈格局下，創業板指數將進一步向上突破。

　　國泰君安認為，市場對改革相關的主題將進一步提升偏好度，以此為核心的主題將會持續活躍。“京津冀一體化”提出週年之際，預期將會迎來政策出臺窗口。長江經濟帶正在迎來新的發展格局，“黃金水道”戰略將是這一階段重要方向，相關標的將顯著受益。國企改革將在2015年深度推進，在當前時點具有長期配置價值。

　　瀚信資産管理董事長蔣國雲指出，未來行情仍然是新興行業繼續唱主角，估值修復行情之後，經濟結構轉型會重新受到市場追捧，戰略性新興産業的高成長特性將表現出來。在經濟結構轉型過程中，傳統行業的利潤將讓渡給新興行業，行業利潤的轉移將是股市持續走牛的支撐。基於這一判斷，未來市場的主要機會還將産生於新興産業。具體看，這實際上又是創業板的機會，創業板的上市公司絕大部分都代表著中國經濟結構轉型方向。

　　具體到成長股，上投摩根投資香港總監張淑婉看好醫藥、環保、新能源、軍工、電訊、品牌消費及電子行業，有關板塊未來成長空間大。蔣國雲認為，新興産業中最看好的是醫療保健、新興消費、科技媒體和通信、節能環保、新能源、高端裝備等板塊的投資機會。