剛過去的2014年，A股市場牛冠全球，尤其是金融股為代表的大藍籌表現讓人拍案叫絕。進入2015年，投資者最關心的是A股能否延續2014年的漲勢？分析認為，2015年A股市場將在事件性利好的推動下繼續保持震蕩強勢格局，而金融和地産兩大板塊有望打響2015年“任性”的第一槍。

　　A股大概率繼續“任性”

　　2.18%，這是2014年最後一個交易日滬指的漲幅，而這僅是剛過去的2014年A股市場的一個縮影。統計數據顯示，滬指全年累計大漲52.87%牛冠全球，尤其是金融股為代表的大藍籌崛起讓投資者拍案叫絕。

　　進入2015年，投資者最關心的是A股能否延續2014年的漲勢？目前來看，機構普遍看好後市。26家券商發佈了2015年投資策略，其中20家券商明確表示看多2015年走勢，而有5家券商略微謹慎或認為存在結構性不均行情，看空的僅有國海證券1家。

　　海通證券分析師張琦表示，進入2015年，A股市場將在事件性利好的推動下繼續保持震蕩強勢格局。首先是對下一次降準降息預期，將推動市場行情連續保持強勢狀態，而註冊制、T+0、個股期權等多項改革方案出臺，將對市場呈現出反覆刺激拉動。

　　社科院金融研究所及社科文獻出版社共同發佈的《金融藍皮書：中國金融發展報告(2015)》指出，在與香港股市的對接中，如果A股市場實行T+0的制度，則意味著股市可交易資金的倍增。由此，A股市場的上證綜合指數5000點是可期待的。

　　在配置上，目前已發佈2015年投資策略的券商普遍看好三大板塊：金融股、國企改革概念、“一路一帶”概念。而就近期來看，分析認為從2014年最後一個交易日及此前一段時間的市場焦點，並綜合元旦過後港股首個交易的情況來看，金融和地産兩大板塊有望打響2015年“任性”的第一槍。

　　金融股有望“強者恒強”

　　金融股是2014年擺脫熊市進入牛市的的絕對主力，2015年的走勢依然被普遍看好。其中銀行板塊估值優勢仍然明顯，或更受資金青睞；而保險行業基本面持續向好，仍具備較長期投資價值；券商股經歷暴漲後部分個股需要有一個消化過程。

　　業內人士指出，牛市邏輯就是券商、保險和銀行的輪番上陣。在牛市第一波，券商股總是率先垂范；隨後券商股進入滯漲期，這時候保險股會開始“覺醒”；在券商保險輪漲之後，銀行股就會“接力”。雖然銀行股缺乏業績增長想像因素，但是銀行股擁有估值低優勢。

　　券商作為這波行情表現最好的板塊，雖然在經過一輪大漲後部分個股股價有所回調，但在業內人士看來券商股上漲的邏輯並未發生改變。接受記者採訪的分析師表示，大漲過後券商出現波動和分化並不意外，在經過充分洗盤後上漲才會更健康，從中長期來看，業績超預期為券商走強背後的推動力。

　　“從本輪反彈以來，兩市成交量出現明顯放大。成交量的大幅放大將直接反應在券商股的業績當中。11月上市券商的營業收入和凈利潤同比增長約2.7倍和超過3倍。12月成交量較11月繼續出現爆發性增長，券商單月業績有望再創佳績。在這樣的環境中，券商股、再次發力向上衝是大概率事件”。市場人士分析稱。

　　事實上，從支援資本市場改革和國家産業轉型的角度看，3-5年內將是證券行業跨越式發展的轉型期。行業人士認為，金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺，新三板 、場外市場 、創新式衍生品、結構化産品等等，都將為券商提供非常好的發展機遇。

　　銀行近段時間反覆走強。華泰證券認為，估值面看沉寂多年的修復剛剛啟動，未來還有上升空間；資金面看，仍有源源不斷的資金進場，底價掃貨的行情持續，量大價廉的銀行股不容錯過。“美國銀行平均市凈率1.5倍，好的銀行在3倍甚至4倍以上，市盈率平均在17倍。而我國銀行盈利能力很強，凈資産收益率20%，是美國銀行業平均的2倍，但是估值還只是在1倍市凈率，6倍市盈率。”

　　中銀國際表示，養老金並軌改革方案的確定及“職業年金與基本養老保險制度同步建立”的方向，和“養老保障管理業務管理辦法”的即將出臺，都預示著未來商業保險公司(特別是養老保險公司)會有較大的業務增長空間。伴隨著整體改革及“國十條”政策的逐步落地，保險行業具有長期增長性。

　　長城證券廣州營業部諮詢部分析師肖剛在例舉了中國平安(601318)及中國人壽(601628)最近10年的每股收益(平安2003年至2014每年股收益分別0.43元、0.42元、0.54元、1.19元、2.11元、0.19元、1.89元、2.30元、2.50元、2.53元、3.56元；人壽分別為0.04元、0.11元、0.20元、0.54元、0.99元、0.68元、1.16元、1.19元、0.65元、0.39元、0.88元)後指出，可以看出保險股遇牛市效益翻番(06年07年)，並且牛市估值可以70倍市盈率，“不看不知道，一比嚇一跳，現在上車完全來得及，車子還沒啟動呢。”

　　地産“補漲”要求強烈

　　在眼睜睜地看著券商、銀行等藍籌股風起雲湧之後，地産股終於坐不住了。在2014年最後一個交易日集體爆發，板塊漲幅達5.20%。個股方面，首開股份(601588)、金地集團(600383)、中糧地産(000031)、招商地産(000024)、萬科A(000002)、保利地産(600048)等10隻個漲停。

　　華夏幸福(600340)、中航地産(000043)、華遠地産(600730)、新湖中寶(600208)漲幅超過9%；上實發展(600748)、福星股份(000926)、泰禾集團(000732)、中華企業(600675)等漲超7%；信達地産(600657)、廣宇發展(000537)等15隻個股的漲幅也均超過5%。

　　市場人士在接受記者採訪表示，地産股在本輪行情中表現一般，相比其他藍籌股，這意味著房地産股“補漲”要求強烈。“當前，房地産板塊的市盈率和股價仍處於歷史的低谷，隨著降息等利好消息的刺激以及限購的全面放開，後市該板塊的估值仍上升的空間。”

　　事實上，自房貸新政以及央行降息以來，房地産市場持續回暖。公開數據顯示，2014年8月以來，上市房企整體銷售量價連續4個月出現了較大幅度增長。而市場普遍預計，明年樓市調控政策和貨幣政策會持續寬鬆，庫存週期及新增供應相對減少，樓市將持續企穩回升。

　　廣發證券認為，未來行業政策將會持續支援，信貸環境持續改善以及基本面繼續價跌量升的情況下，成交水準復蘇具備可持續性，預計一、二線城市復蘇趨勢將會延續到明年三季度。“根據以往歷史經驗，在降息以及基本面呈現價跌量升的情況下，地産板塊是可以獲得相對較好的相對/絕對收益的，在未來一季度內房地産投資邏輯仍然順暢，繼續建議積極關注地産板塊投資機會。”廣發證券指出。

　　安信證券近日發表的研報則表示，央行降息只是開始，預計未來地産成交將進一步回升，尤其是一線城市有望提前完成去庫存調整，地産行業迎來政策面與基本面共振階段，繼續全面看好地産股。

　　在標的配置上，安信證券首推4條主線：一是大企業集中度的提升，首推萬科、保利、招地以及京津冀龍頭華夏幸福；二是佈局一線城市高彈性的泰禾集團以及一線城市估值最低的首開股份；三是具有轉型預期和動力的中小地産股，主要推薦宋都股份、冠城大通、銀億股份以及重點關注三湘股份。四是區域主題的地産投資機會，首推京津冀的寶碩股份、華夏幸福，迪士尼是明年確定性的投資機會。