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滬指飆漲153點真相調查 公募五日接力追買大金融

  • 發佈時間:2014-11-27 07:37:52  來源:中國青年網  作者:佚名  責任編輯:陳娟娟

  11月26日,滬深兩市高開高走,滬指午後一舉站上2600點關口,創出自2011年9月1日以來近36個月的新高點。金融股全線爆發,華泰證券 (601688.SH)、光大證券 (601788.SH)、新華保險 (601336.SH)漲停,銀行、券商 、保險等漲幅居前。

  截至收盤,滬指收報2604.35點,漲幅1.43%,成交3165.21億元。深成指報8763.78點,漲幅0.81%,成交2567.08億元。兩市合計成交達到5733億元,量能持續放大。

  自11月20日至26日,上證指數在5個交易日的漲幅達到153.36點。拉動指數快速上行的主力就是券商、保險等大金融板塊。其中,公募、保險、私募等機構資金在最近5個交易日都在追漲大金融股。

  “降息後,公募、保險、私募等各類機構都在追漲大金融股,最看好的是券商保險。”上海一位基金經理向21世紀經濟報道記者透露,最近三個交易日,公募基金在券商保險板塊的加倉比例普遍超過10個百分點。

  追漲券商保險

  自11月21日央行宣佈降息開始,公募基金經理們都做出了整齊劃一的動作:大幅加倉追漲券商和保險股。

  “我們調倉比較早,上周就開始加非銀板塊。”上海一位管理著5億規模基金的基金經理李哲(化名)透露,11月17日,公司投研例會討論後認為“未來一段時間,藍籌股的機會大於成長股”,其11月20日即開始加倉券商保險,持倉比例由0加到7%。

  11月21日晚間,央行降息,24日開盤,廣發證券 (000776.SZ)漲停,中信證券 (600030.SH)等券商股的漲幅也達到6%以上。

  “沒想到券商保險走得這麼強,這幾天又加了一點。”李哲説,最近三個交易日,他們賣掉一部分滯漲的成長股,轉而加倉保險和券商的龍頭品種,將持倉比例提升到15%。

  李哲的調倉行為在公募頗有代表性。記者採訪了解到,華南一位成長風格的基金經理陳韜(化名)在上周先買了一部分券商和地産,最近三個交易日再繼續增倉。

  “上周買券商的理由是基本面確定,佣金費率見底、創新業務還有增長空間。”陳韜説,前一週,券商股適逢調整,於是配置了5個百分點的倉位。

  21日降息政策發佈後,陳韜繼續下達交易指令全面加倉券商股。此外,他判斷降低利好地産股,挑選了一些偏主題性投資、房地産開發業務轉型思路清晰的股票進行加倉。

  “我沒有買招保萬金這四隻股票,這些標的只有配置價值。”陳韜解釋,以前,機構看好房地産行業的發展時,招保萬金是機構增倉的首選。但如今,他認為房地産行業只有結構性的機會,因此,他只願意投資正在轉型的地産股。

  在滬深300指數的行業分佈中,地産、券商、保險的標配比例約為20%。記者採訪了解到,最近5個交易日,很多公募基金經理將這三大行業的持倉比例由5個百分點提升至15%至20%。個別風格激進的基金經理,將持倉比例幹到了30%。

  “一位管理著5億以下資産規模的基金經理,在24日一天就完成了調倉動作。”上海一位混合型基金經理透露,其所在公司的一位基金經理一邊下指令賣小市值成長股,一騰出頭寸即以市價買入券商保險。

  也有動作慢一拍的基金經理,在25、26日追高買入券商、保險、地産股。

  “現在比的就是誰動手早,誰的調倉力度大。”深圳一位合資基金公司的混合型基金經理坦言,24日這天,他在外地出差沒有調倉。但25日,券商保險股價強勢向上突破,他擔心基金排名會“掉隊”,趕緊下令追漲買入。

  機構持股預期改變

  11月20日至26日,上證指數從2400點一路衝至2600點,短短5天的漲幅達到150點。在這期間,券商保險股的賺錢效應尤為搶眼。

  代表性品種如新華保險(601336.SH)的股價從28元衝到38元,累計漲幅高達35.81%。光大證券(601788.SH)的股價在4個交易日累計上漲了32.25%。

  券商、保險強勢走強背後,機構投資者的持股心態發生明顯改變。

  “我們三季度買過券商、保險股,但當時的策略是做波段,賺一把就走。現在是把它當作2015年資産組合的基礎配置,放著不會動。”李哲介紹,他對券商和保險是長週期看好,未來會維持超額配置。

  從低配做波段到超配持有,機構態度改變的核心是他們對券商基本面預期的改變。

  “半年前,大家看券商一堆毛病,但現在看的全是優點,當初的毛病全都看不見了。”深圳一位在大型基金公司就職的70後基金經理王林 (化名)戲謔地説,現在機構談起券商都是看好的邏輯,如市場成交活躍、個股期權、股指期權、T+0交易等。

  對此,陳韜亦有切身的體會。“11月以前,大家很擔心券商的盈利增長。但股市紅火,兩融快速增長,註冊制放開,大家覺得券商明年的業績會有高速增長。”

  上海一位混合型基金經理亦表示,他近期增加券商股的配置不是基於市場博弈,而是長期看好。而可以佐證其看法改變的細節是選股標準。

  “以前選券商股的標準是盤子小,理由是彈性大、短期股價漲得多。但現在選券商是從業務角度來挑,標的集中在行業龍頭品種。”前述上海混合型基金經理舉例,註冊制會提升投行的盈利能力。因此,他們會著重選擇投行業務能力強的券商,如華泰證券。

  當大部分基金經理趕緊加倉券商保險時,一些踏空的基金經理則還在焦灼地等待著調整介入的機會。

  “如果券商保險股調整,會適當再加一點倉位。”廣州一位管理著30億規模的基金經理介紹,其管理的基金持有非銀板塊的比例不高,但在當前位置比較謹慎,不敢再追進去。

  “底部沒有買,現在短期又衝得快,肯定就不會去追了。”一位從業10年以上的老牌基金經理管理的基金配置非銀的比例很低,這幾天一直處於煎熬和糾結狀態中。

  “保險券商股最近漲得太猛了。風颳起來,大家一哄而上,但你沒辦法判斷這股風能持續多久。”前述老牌基金經理頗為苦惱地表示,他認同券商保險股的投資邏輯,但這些標的短期漲幅較大,券商動態市盈率已有25倍,保險估值也有20倍,他實在“下不了手”。

  深圳一位重倉成長股的基金經理,同樣在等待加倉機會。

  “保險地産銀行券商,我的基金一股都沒有。雖然我現在看好券商股,但也不會在這個位置買。”一位管理著20億規模的基金經理總結,看好藍籌股是市場的一致預期,他只能再找機會配置金融板塊。

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