受降息利好刺激，週一滬深兩市大盤在券商、地産等權重股帶領下雙雙創下階段新高，兩市成交額合計也再度刷新歷史新高水準，量價齊升特徵明顯。接受中國證券報記者採訪的市場人士認為，昨日盤面表現與降息利好行業高度契合，市場也迎來場外增量資金的馳援。此外，長遠來看，降息還將為股市帶來更多增量資金，大象起舞將成為A股市場的“新常態”，後市指數型上漲格局將延續，但題材股也將趁權重休整之際有所表現。

　　 降息刺激權重股

　　大盤量價齊升

　　受益於央行降息，由於券商、地産等權重股的“爆發”，上證綜指和深證成指分別高開高走，大盤量價齊升特徵十分明顯。

　　昨日，上證綜指盤中最高探至2536.41點，創2011年11月4日以來的新高，深證成指也于盤中觸及8645.39點，創2013年10月14日以來的新高。最終，上證綜指報收于2532.88點，上漲1.85%，深證成指則上漲2.95%，報收于8577.91點。

　　“昨日A股市場的行情走勢與降息有直接關係。”大同證券(部落格，微網志)劉雲峰向中國證券報記者指出，“本次降息雖然幅度不大，但存貸款非對稱，同時還擴大了存款利率的浮動區間，因此對銀行影響偏負面，但對於房地産、上游資源品、大宗商品等構成利好。此外，一些優質的大型企業由於往往能拿到貸款，且利率一般參考基準利率，因此降息也會使其受益。昨日的盤面表現與此高度契合，代表優質大型企業的大盤股普遍上漲，其中房地産(000736，股吧)漲幅居前，但銀行則排名靠後。當然，降息也不是上漲的唯一因素，如券商股除受益於降息將使其資本仲介業務提升外，還受益於"註冊制"改革的推進。”

　　在昨日大盤大漲的同時，滬深兩市的成交額也再度刷新歷史新高水準。據Wind資訊數據，昨日滬深兩市共成交5749.71億元，其中，滬市成交額為3302.91億元，深市成交額為2446.80億元。

　　“滬深兩市總成交額之所以能夠超過11月11日，創歷史新高，一定有來源於場外的增量資金入場”，劉雲峰表示，“本輪行情本質是經濟環境在不穩定情況下，基於對改革憧憬和政策預期展開的，帶有明顯資金推動型特徵。降息一方面強化了對於政策的預期，未來只要通脹水準不出現過快的上升，相對寬鬆的政策環境就不會改變；另一方面，降息也會使市場資金面進一步寬鬆，為行情發展提供更多增量資金。”

　　至於這部分場外資金的來源，新時代證券劉光恒認為，一方面，由於新股中簽率較低，因此一部分新股申購資金轉戰二級市場，博取市場利好帶來的投資機會；另一方面近期市場牛市特徵明顯，因此能夠不斷吸引諸如銀行資金、房地産市場資金等場外資金入市。此外，劉光恒進一步指出，由於銀行存款利率下降，銀行存款收益以及銀行理財産品的收益率也將相應下降，這就促使一部分銀行資金轉向股票市場，“儲蓄搬家”將給股市帶來更多增量資金。

　　蹺蹺板效應再現

　　指數型上漲料延續

　　在指數大漲背後，A股昨日“蹺蹺板”效應也十分明顯。昨日中小板與創業板走勢明顯弱于主機板市場，創業板盤中更是兩度翻綠。由於昨日大幅上漲的均為盤子較大的個股、板塊，呈現藍籌股“單輪驅動”特徵，因此有不少投資者對於“賺指數不賺錢”現象的擔憂情緒再度升溫。市場人士指出，後市大盤延續指數型上漲的概率較大，但從本次行情特徵來看，非權重股在權重股休整間歇或有所表現，投資者應注意調整持倉結構，以獲取板塊輪動收益，此外，指數類基金也值得關注。

　　“後市大盤還會繼續延續這種指數型上漲的態勢。”劉光恒告訴記者，“從近幾個月A股市場上漲時的表現來看，有幾個主要特點：一是臺階式調整與上漲，即每上漲100點左右就會在整數關附近進行平臺震蕩調整，一旦調整結束便再度上漲，拉升出一根旗桿來，然後再進入震蕩調整；二是每當新股上市消息公佈時，大盤就進入調整，而當新股發行期間，大盤再度強勢上漲，以軋空申購資金；三是板塊輪動非常明顯，市場風格也明顯發生變化。由於目前市場資金面寬裕，特別是在滬港通的開啟前後，市場風格也有所變化，一些大盤藍籌股的股性也被激活，大象起舞成為了"新常態"，結構性行情已經出現延伸擴大。”

　　對於大盤股的表現，劉雲峰表示，“近期盤面上藍籌股表現更優，有多方面原因，如藍籌股估值更低、受益降息更明顯、"註冊制"推進壓制題材股表現、中小盤股累計上行幅度較大有相應的調整要求以及市場資金充裕具備炒作大盤股的條件等。但由於權重股盤子較大，炒作需要的資金量也較大，所以一般很少出現連續拉升，歷史較為明顯的藍籌股一枝獨秀行情僅發生在2007年5000點衝6000點時以及2010年10月份，當時對於藍籌的普遍認知比較統一。但當下，權重股內部仍存在一定的分化，而且所炒作的內容，也非權重股所能獨攬，所以未來不會是僅權重股單獨拉升，非權重股至少會在權重股休整的間歇有所表現。”

　　編者按：央行非對稱降息的消息刺激股市昨日高開高走，降息之後，A股市場將受益於無風險利率下行帶來的增量資金，以及實體經濟的風險下行帶來的企穩預期。降息的影響不是一兩個交易日所能完全體現的，大盤指數、投資風格、板塊動向、主題變化等諸多方面又會在降息衝擊波中出現怎樣的變化呢？