如果你在“雙十一”淩晨熬夜網購，你可曾想到，從當天開市起，A股也出現了 “打折”行情？《每日經濟新聞》記者注意到，昨日滬市單日成交額高達3313億元，創出歷史天量。滬指當日衝高至2500點之後持續回調，最終下跌4點，收于2469.67點。“天量見天價”的股諺再次縈繞在投資者耳邊。

　　那麼，滬港通將正式啟動以及上證所將開展T+0試點的表態，對藍籌股而言，是靈丹妙藥還是掩護主力資金出貨的工具?

　　疑問1：滬港通攜手“T+0”藍籌股牛市來臨？

　　自2014年4月10日中國證監會和香港地區證監會發佈推出滬港通的聯合公告以來，市場便圍繞滬港通持續炒作概念股。在11月10日中國證監會宣佈將正式推出滬港通後，上證所表示，回轉交易（T+0）機制一直是該所重點研究推進的創新，滬港通的推出無疑將加快內地市場在這一領域的探索。我國股票市場已發生根本性變化，已經具備了恢復“T+0”的條件，將在防控風險的基礎上開始試點。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，“T+0”無疑是近年來投資者最關心的話題，每每出現相關傳聞，A股特別是藍籌股往往大漲。

　　昨日權重股在滬指抗跌行情中扮演重要角色。截至收盤，中國銀行、農業銀行、工商銀行和交通銀行四大銀行股分別上漲10.14%、5.49%、3.81%和6.08%，合計為滬指貢獻了19.52點的上漲。

　　分析人士認為，滬港通和“T+0"給市場帶來的除了增量資金流入預期外，還有投資理念格局的變化。

　　比如同樣一家公司，因為在不同的交易所上市而形成不同股價，滬港通的價值發現功能顯然有助解決這一問題。早在4月10日擬推出滬港通消息發佈後，一批相對於H股大幅折價的A股大漲。截至11月11日收盤，AH股存在倒挂 （指匯率折算後A股股價低於H股股價的情況）的個股僅有20隻，折價率最高的萬科A（000002，收盤價9.6元）也不過折價14%。

　　再如，海外資金投資理念和擇股方法與A股投資者差異不小。在A股市場，投資者更注重企業成長性和故事性；而海外資金更注重企業資産品質和穩定經營能力。

　　此外，從“T+0”角度看，試點最可能首先在大盤藍籌股上展開，已大幅上漲的創業板、中小板股吸引力在短期內必然降低，或成開啟藍籌股牛市的契機。

　　疑問2：“大象股”暴漲重演 市場何去何從？

　　4年前，中石化衝擊漲停造就出滬指3186點的階段性頂部；四年後，中國銀行漲停再加上指數天量成交，又將為後市帶來什麼呢？

　　昨日，中國銀行的漲停對應的成交額是30.7億元鉅資，農業銀行（601288，收盤價2.69元）大漲5.49%，成交額更高達34.4億元，中國平安衝高回落，成交額為94.3億元。

　　昨日，滬市單邊成交額達到創紀錄的3313億元，成為名副其實的天量，不由得讓投資者想到“天量見天價”的魔咒。

　　在不久前的9月16日，滬市曾出現單日2377億元成交額的 “準天量”下跌，引起市場關注。9月17日，《每日經濟新聞》刊發 《A股5000億元巨量下跌 歷史經驗拉響空襲警報》一文指出“A股大幅放量並不意味著指數馬上見頂，但史上出現類似天量時，對應的正是下跌密集區。”

　　上述判斷獲得實際走勢的印證。9月16日之後，雖然指數在調整後又創新高，但成交額卻大幅減少。就在“準天量”的13個交易日後，10月10日～10月27日，滬指出現一波逾4%的調整。

　　不過，當前成交額對未來一段時間的股市而言，到底是不是“天量”，這難以準確定論。比如在上述調整過程中，滬指一方面獲得60日均線支撐，一方面又憑藉隨後持續放量的推動，在10月31日以2499億元的成交刷新9月16日的 “準天量”，再創階段性新高。

　　從昨日行情看，滬市3313億元天量成交對應的是滬指下跌和股市劇烈震蕩，昨日A股震幅逾5%的個股多達1763家。分析人士認為，這説明不少個股高開低走或衝高回落，市場套牢盤眾多。短期內，滬市要再次刷新3313億元的單日成交額有難度。

　　目前，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度僅為130億元人民幣，而11月11日一天中國平安的成交額就高達94.3億元，當前滬港通配額對A股似乎是杯水車薪。

　　疑問3：海外資金一定迅速追漲？

　　有不少分析人士認為，滬港通推出將引導海外資金追逐A股低估值藍籌股，從而推動A股整體大幅上漲。這一觀點是建立在海外資金將合理配置A股的基礎之上，但海外資金是否將急匆匆地配置A股權重股？

　　昨日，一位私募對《每日經濟新聞》記者表示：“海外資金是傻子嗎？權重股已經漲了這麼多了，他們會去追漲抬轎嗎？”他認為，當市場都在看好滬港通啟動的背景下，憧憬海外資金瘋搶A股的前景時，海外資金的真實意願和做法未必如其他投資者所願。實際上，滬港通所涉滬市個股為586隻，海外資金完全可能先買一些近期股價在下跌、估值已經相對合理的股票。上述私募提出一個疑問：近期權重股紛紛放量上漲，“滬股通”每日僅130億元人民幣的市場配額，這能起到多大作用呢？他進而表示，“滬港通對A股的影響是長期的，短期內影響或者沒有那麼大。”

　　分析人士認為，當市場過分寄希望於滬港通對A股的提振作用時，更要警惕“見光死”風險。有意思的是，昨日A股走勢與四年前A股走勢十分相像：2010年11月11日，在中國石油（601857，收盤價7.92元）、中國石化（600028，收盤價5.33元）尾盤拉至漲停的背景下，大盤階段性見頂3186點；與四年前稍有不同的是，昨日拉升指數的“石化雙雄”變成了銀行股。滬指在2010年11月11日見頂後，隨後四個交易日滬指下跌9.81%，此風險當引起投資者重視。