上證指數從3月11日的2781.6點開始一路反彈，4月18日收盤3033.66點，大盤漲幅為9.06%，同期醫藥板塊從1497.32點開始上漲到4月18日的1659.33點，漲幅為10.82%。雖然醫藥板塊漲幅略高於上證指數漲幅，但板塊中部分個股的表現卻弱于大盤走勢，出現了滯漲現象。從主力建倉路徑來看，這些滯漲股，尤其是有業績支撐的滯漲股將有望成為下一輪資金的搶籌標的。

　　進入4月以來，醫藥板塊利好不斷，越來越受到資金關注。4月6日，國務院常務會議確定了2016年醫藥衛生體制改革的具體實施方案。報告提出，要積極推進分級診療工作的進行，並計劃在全國70%左右的地市開展分級診療試點，引導優質醫療資源下沉。分級診療的全面推行，將促進民營醫療服務機構的快速發展。報告提出的另一項工作就是要全面推行兩票制，即藥品從生産廠家到配送商到醫院之間，只開兩次發票，打擊層層加價的中間環節。

　　4月12日，國家食品藥品監督管理總局發佈了《關於徵求醫療器械臨床試驗現場檢查程式和檢查要點意見的通知》，以保障醫療器械臨床試驗監督抽查工作的順利實施。這一文件的發佈，再次表明瞭國家對醫療器械臨床試驗品質規範化的勢在必得，對於相關企業顯然是一個利好。

　　近日，國家發展改革委又下發了《關於第一批基因檢測技術應用示範中心建設方案的復函》，正式批復27個省市建設基因檢測技術應用示範中心。在這一利好刺激下，精準醫療板塊表現搶眼，基因檢測指數上周上漲8.13%，在所有概念板塊中僅次於次新股指數。基因測試市場備受看好，有機構預計，未來幾年基因測序市場將會保持高速增長，在2018年達到117億美元，年複合增長率高達21.1%。

　　在各項政策的推動下，醫藥行業的發展正步入高速增長期，這從醫藥上市公司業績就可以看出一二。數據顯示，截至4月18日，滬深兩市共有168家醫藥上市公司發佈2015年業績預告，預計凈利潤同比增幅50%以上的醫藥上市公司有37家，其中業績翻番的不在少數，如中關村、奧瑞德、雙龍股份、哈藥股份、上海萊士、太極集團等。

　　從盤面表現來看，資金明顯流向業績大幅增長的個股。太極集團股價從3月1日的12.8元/股到4月14日的19.6元/股，漲幅高達53.13%；業績預增高達15倍的海王生物，其股價從3月1日的13.65元/股到4月12日的19元/股，股價漲幅達46.52%；輔仁藥業的股價從3月1日的14.5元/股到4月7日的19.49元/股，漲幅達到34.48%等等。

　　但醫藥板塊中，部分業績大幅增長的個股卻並沒有受到資金追捧，與上證綜指相比，出現了滯漲現象。

　　奧瑞德2015年盈利3億元，同比增長128.25%。業績表現搶眼，但股價表現不振。從3月8日的28.01元/股到4月18日的收盤價29.75元/股，公司股價漲幅僅有6.21%，跑輸同期大盤漲幅。

　　廣濟藥業2015年盈利2092.15萬元，同比扭虧為盈，大增109.6%。其股價從3月11日的18.75元/股到4月18日的收盤價18.95元/股，股價漲幅僅有1.07%。

　　上海萊士2015年業績增長182.35%，其股價從3月11日的38.14元/股到4月18日的36.59元/股，公司股價還下滑了4.06%。

　　這些滯漲的醫藥股有望接力，成為下一輪資金關注的風口。市場分析認為，除把握可能出現的熱點外，還建議繼續逢低建倉滯漲藍籌股。而醫藥板塊，顯然就是滯漲藍籌的集中地。

　　潛力股精選

　　海翔藥業(002099)

　　産品價格處於上升週期

　　海翔藥業股價從3月11日的8.49元/股到4月18日的10.17元/股，股價上漲19.79%。2015年公司盈利5.17億元，同比增長865.24%。公司是全球最大的活性艷藍生産商，品質優勢和規模優勢顯著。公司的活性艷藍KN-R産銷量均居國內前列，年銷售量佔全球70%以上，2015年實際産量近1萬噸。公司産品在該細分市場上具備絕對的話語權，價格走勢堅挺。公司活性艷藍産品一家獨大，價格處於上升週期，已開始提價。

　　國信證券指出，公司核心産品活性染料KN-R 市場景氣度高漲，目前已開始陸續提價，並且有價有量，量價配合大幅增厚業績。同時，醫藥業務板塊走出低谷，盈利能力逐漸增強，“原料藥+製劑+生物藥”三位一體，志在長遠。

　　人福醫藥(600079)

　　今年計劃佈局20家醫院

　　人福醫藥股價從3月1日的14.6元/股到4月18日的17.09元/股，上漲17.05%。2015年公司盈利65382.35萬元，同比增長44.72%。公司以湖北為主陣地，積極佈局醫療服務，目前通過合作與運營的方式，與湖北省宜昌市、孝感市、黃石市、鐘祥市、老河口市等地的醫院達成協定; 公司計劃2016年佈局醫院的數量達到20家，拓展下游，優化“醫藥工業-醫藥流通-醫療服務”這一産業鏈，有望打造為基於湖北省的區域性醫療服務龍頭。

　　另外，公司擬以5.5億美元收購具有管制類藥品生産資質的美國化學仿製藥企業Epic Pharma 及其關聯方100% 的股權，Epic Pharma 主營産品熊去氧膽酸在美國的格局良好，並具有超過30個在研項目。長江證券指出，公司醫療服務産業佈局有望提速，擬收購的美國藥企Epic Pharma 將顯著增厚公司業績。

　　恒瑞醫藥(600276)

　　重磅産品有望陸續上市

　　恒瑞醫藥股價從3月11日的46.57元/股上漲到4月18日的48.14元/股，股價上漲3.37%。2015年公司盈利21.72億元，同比增長43.28%。公司是國內獨樹一幟的研髮型醫藥企業，以抗腫瘤為核心佈局研發産品線，涵蓋糖尿病、自身免疫疾病、心血管等重大疾病領域。未來公司將陸續有新的重磅産品獲批上市。2016年，公司産品19K 大概率在三季度之前獲批上市，19K有望在5年內成為公司下一個過10億品種。

　　公司目前擁有超過5個在研1.1類創新化學藥物和多個創新生物藥，其中PD-1抗體已經通過授權方式將海外權益出讓，首次獲得2500萬美元里程碑款，後期如果開發順利，公司將陸續獲得近8億美元的收益。西南證券認為，公司研發與銷售能力強勢，未來增長動力十足。

　　九州通(600998)

　　建設“1小時”配送體系

　　九州通股價從3月11日的15.54元/股上漲到4月18日的17.48元/股，公司股價上漲12.48%。公司預計2015年凈利潤將同比增長20%-30%。公司一直在創新業務上領先。今年初，好藥師大藥房試點開展武漢市中心醫院門診藥房部分藥品遠端銷售配送業務，並在網際網路上結算相關費用，積極探索處方外流。下一步，公司將對C端業務進行整合，協同發力醫藥電商。

　　2016年公司將不斷提升運營品質，以扭虧為盈為目標，積極在全國進行佈局，實現線上線下聯動，建設“一小時”配送體系，打造全國性的分銷+零售龍頭。西南證券認為，公司主業穩健，作為醫藥電商稀缺標的，給予“買入”評級。

　　康美藥業(600518)

　　智慧藥房助力業績騰飛

　　康美藥業股價從3月11日的15.88元/股上漲到4月18日的15.27元/股，漲幅為-3.84%。公司智慧藥房通過APP和中央藥房改造醫療流程，構建了一種不影響醫院利益、提高醫院和患者效率的門診藥房O2O 新模式。

　　自2015年6月，首個智慧藥房落地廣東省中醫院以來，已與深圳市中醫院、中山市陳星海醫院等50多家醫院達成合作協議，推廣十分迅速。智慧藥房當前主要通過提升簽約醫院中藥飲片的市佔率來變現，未來還可擴展至醫院西藥等各個領域。長江證券指出，公司深度介入中藥材全産業鏈，構建了“大健康+大平臺+大數據+大服務”體系。隨著“智慧藥房”等一系列創新商業模式的推出，將驅動公司實現持續高增長，邁入千億市值公司行列。

　　地産板塊銷售趨暖 重點佈局二線股

　　房地産是近期以來總體股價走勢表現頗為積極的一個板塊，3月以來，房地産行業公司漲幅最高的公司股價已接近翻倍，區間累計股價漲幅達到20%的公司數量達到52家之多。在部分公司股價已經大幅上漲的背景下，板塊內業績良好而股價有滯漲現象的公司被認為將是下一步值得挖掘的重點標的。

　　今年3月以來，受益於市場多方積極因素影響，房地産板塊個股股價整體走勢喜人。Wind資訊統計結果顯示，截至4月18日收盤，3月以來房地産板塊142家公司當中有130家實現股價上漲，數源科技、合肥城建、中房股份、亞太實業和廊坊發展分別以96.51%、81.75%、69.72%、62.54%和53.08%的區間累計漲幅名列前茅。而區間累計漲幅達到20%的房地産行業公司數量達到52家之多。

　　從行業基本面來看，當前房地産行業趨勢被不少分析人士所看好。

　　平安證券分析師王琳認為，在政策刺激作用之下，房地産投資保持回暖趨勢。1-3月全國房地産投資額1.77萬億元，同比增速回升至6.2%，增速較上月提高3.2個百分點。3月當月投資額8625億元，同比增長9.7%。分類別看，住宅開發投資累計增速4.6%，較1-2月提高2.8個百分點，辦公樓、商業經營用房投資增速分別增長14.2%和7.1%，呈現出更快的增長趨勢。“我們認為房地産投資增速持續回升主要原因在於:政策推動銷售回暖，庫存降低後，開發商加大新開工和土地購置力度。已開工項目加快施工進度，提升有效投資比率。辦公樓和商業經營用房有望受到‘營改增’政策利好，從而使開發商對這兩類房屋加大了投資力度。由於2015年4月投資增速位於低位，預計未來投資增速仍將保持回升態勢。”王琳表示。

　　國海證券分析師代鵬舉則指出，行業前3月銷售數據受前期一系列政策利好影響繼續保持高速增長，雖然4月份以來一線城市成交熱度有所降溫，但傳導效應使二線重點城市短期內成交熱度維持，預計上半年整體銷售表現將依舊靚眼。

　　房地産行業基本面當前表現靚麗，而從資本市場情況來看，公司股價近來總體亦走勢積極，在部分公司股價已經大幅上漲的背景下，板塊內業績良好而股價有滯漲現象的公司被認為將是下一步值得挖掘的重點標的。

　　數據顯示，華夏幸福、棲霞建設、北辰實業、招商蛇口、泛海控股、中糧地産、世聯行、香江控股、保利地産、陽光城、華發股份和濱江地産等公司，2015年凈利潤同比均實現正增長，但截至4月18日收盤，這些公司自3月以來的股價累計漲幅均低於10%，股價走勢相對落後於房地産板塊內的其他大部分公司。而中洲控股、浦東金橋、市北高新、新湖中寶、蘇州高新、東方銀星、新城控股、北京城建、中國武夷等業績正增長公司區間股價漲幅低於20%，未來會否伴隨行業基本面和估值波動而再度上揚亦受到市場關注。

　　此外，具有投資邏輯的標的公司也受到分析人士看好。王琳建議關注佈局核心一二線城市，有估值優勢的個股，如北京城建、招商、濱江、首開、華夏幸福及房地産服務交易商世聯行。同時持續關注轉型及國改個股，中體産業、空港股份、廣宇集團等;小市值轉型潛力股，粵宏遠、大龍地産、綿世股份等。

　　中泰證券分析師羅文波認為，未來當小週期觸底前，或回調兌現時，或許是傳統地産板股的配置機會。建議重點關注:佈局二線的地産公司：如陽光城、華發股份、新城控股、魯商置業等；實現輕資産化，現金流充裕的地産公司：新城控股、陽光城、泰禾集團、招商蛇口、華聯控股等；國企改革、重組、轉型預期的地産公司：魯商置業、三木集團等。

　　潛力股精選

　　華夏幸福(600340)

　　銷售規模或破1000億

　　華夏幸福2016 年1-3 月産業園區配套住宅簽約銷售額127.18 億元，同比大漲58.32%；産業園區配套住宅簽約銷售均價達到8716.93 元/平方米，同比增長27.06%。海通證券分析師涂力磊認為，這標誌著公司前期佈局優勢顯現，穩步將京津冀協同發展的政策利好轉化為收入和業績。

　　而伴隨孵化、PE、VC 等多元化業務的不斷加強，公司有希望在未來實現銷售規模和市值規模的再突破，即兩個1000——銷售規模突破1000 億，市值規模突破1000億。

　　華發股份(600325)

　　國企改革紅利值得期待

　　長江證券分析師蒲東軍表示，截至去年年底，華發股份的土地儲備共計建築面積836萬㎡，遍佈于珠海、廣州、上海、武漢、大連等地，其中在珠海的土地儲備佔比為34%，奠定公司在珠海地産的龍頭地位。

　　公司在2015年調整拿地戰略積極佈局一二線，新增土地儲備37萬㎡主要位於上海、武漢、南寧等城市。此外，公司控股股東華發集團是珠海國資委全資所有，公司是集團進行房地産業務的主要平臺，集團在橫琴豐富的土地儲備，結合國企改革做大做強上市公司以及解決同業競爭問題，不排除未來大股東注入資産的可能。

　　新城控股(601155)

　　具轉型和業務創新潛力

　　中泰證券分析師羅文波認為，新城控股是A股房地産公司二線藍籌中質地優良的公司，小盤開發，營運穩健，現金回流較好。公司有穩健的房地産開發能力，也在試水新的物業增值服務和養老地産。

　　羅文波認為，在市場風險偏好不穩定，行業向下的背景下，像新城控股這樣業績和現金回流有保障，也具備轉型和業務創新等潛力的公司，是值得關注的投資標的。

　　招商蛇口(001979)

　　將受益於央企地産整合

　　招商證券分析師劉義認為，招商蛇口創新性提出“前港-中區-後城”模式，“社區/園區/郵輪”三大業務有望形成極佳的協同；作為最大的自貿區開發及運營主體，土地評估成本極低，並且作為招商局地産旗艦，未來還將受益於央企地産整合(中外運擁有1萬畝倉儲用地)。

　　目前市值較重估價值折價50%，安全邊際顯著，伴隨土地資源落實及逐步變現，公司市值必將向重估價值回歸。

　　北京城建(600266)

　　未來業績有望快速提升

　　首創證券分析師王劍輝表示，總體來看，北京城建京內項目儲備豐富，可售貨值充足，背靠城建集團本土優勢明顯。近期投融資力度大幅提升，流動資金得以補充，未來業績釋放速度和彈性均有望快速提升，為當前聚焦一線城市的稀缺標的。