日的市場，又見週期性行業股的集體躁動，鋼鐵股開盤領漲兩市，煤炭、有色等基本面低迷的板塊大漲。

　　在業內人士看來，這輪春季躁動背後，是節後庫存和供應偏少令煤炭、鋼鐵現貨價格連日來穩中有升，再加上去産能政策、房地産行業利好政策陸續出爐等。回歸基本面後，投資機會能否出現還待觀察。

　　煤炭上漲：

　　低庫存遇上宏觀利好消息

　　昨日收盤，神火股份、冀中能源、蘭花科創、陽泉煤業等煤炭個股漲幅超過5%。與以往背離基本面的“煤飛色舞”行情不同，昨天，A股市場煤炭板塊再度發力，似乎有部分利好因素支撐。

　　1月下旬起，深陷寒冬的煤炭行業不斷收到利好消息。首先，因為價格連續下跌導致大量中小煤礦退出市場，煤炭庫存罕見處於低位，神華等四大煤炭企業宣佈提價，終結了連續數月的下跌走勢。最新一期環渤海動力煤指數小漲1元/噸，標誌著動力煤穩中有升的價格走勢仍在延續。

　　安迅思煤炭行業分析師鄧舜接受採訪時表示，由於此前煤炭價格過低，煤炭行業情緒普遍悲觀，導致停工較早，目前供應仍未恢復。煤價能否繼續保持穩定則視復工情況而定。

　　其次，1月下旬，國務院連續召開煤炭、鋼鐵行業去産能會議，並在春節前夕出臺政策，明確去産能目標以及保障性政策。申萬宏源煤炭行業分析報告認為，隨著政策不斷落實，令市場看到了國家推動供給側改革的決心和力度，增強了對於煤炭板塊的關注。

　　近日出臺的“對現行房地産交易環節契稅、營業稅優惠政策進行調整”等一系列政策也是刺激週期性板塊躁動的因素之一。

　　“但這波上漲和以往的‘煤飛色舞’行情一樣，仍是短暫的。”申萬宏源煤炭行業分析師認為，雖然國家要求煤炭行業加快去産能速度，由於此前積累的問題過多，未來一段時間對於行業來説仍是難熬的。

　　值得注意的是，部分煤炭企業已經開始轉型或調整。2月20日，兗州煤業的母公司兗礦集團宣佈與濰坊肉食龍頭企業得利斯集團合作，在澳洲設立合資公司搭建電商平臺，銷售肉類、奶粉等澳洲進口食品。

　　鋼價支撐：

　　走勢還看3月後需求釋放

　　昨日，鋼鐵板塊再度掀起漲停潮，集體大漲超過5%，而在此之前的現貨市場已經有了一輪超預期上漲。

　　中泰證券鋼鐵分析師篤慧認為，節後庫存偏低、現貨價格的上漲體現了行業基本面的好轉，反映在股市上的股價表現強勁。下游需求環比、同比均有所回升，企業利潤轉好，推動股價上揚。

　　春節後，經歷寒冬的鋼廠迎來開門紅，以河北唐山地區為代表的鋼坯價格一路拉漲。上週末，唐山鋼坯大幅上漲80元/噸，普碳鋼坯出廠價格為1720元/噸，較節前累計上漲180元/噸。鋼材價格也隨之上揚。2月21日，華東鋼廠公佈2月下旬價格，沙鋼、永鋼、中天均對螺紋鋼出廠價上調50元/噸，線材、盤螺出廠價格上調30元/噸，累計上漲180元/噸。

　　原料價格也在快速回升。昨日，鐵礦石1605主力合約午前漲停，漲幅4.88%，報收365元/噸。上週四，普氏62%粉礦價格達到47.15美元/噸(CIF)，較節前上漲1.65美元/噸，較春節期間低點上漲4.25美元/噸，達到近3個月以來的最高水準。

　　西本新幹線高級研究員邱躍成對記者説，鋼價上漲主要是政策寬鬆引起的預期向好，加上春節過後的季節性因素及鋼廠補庫，促進基本面好轉。但是，現在的需求還沒有真正釋放，價格上漲能否持續還要看元宵節後需求的釋放程度。

　　我的鋼鐵網資訊總監徐向春也認為，“這輪鋼價上漲主要是積極預期因素推動，下游房地産實際好轉還難説，一旦到了3月份如果需求跟不上，必然會制約價格的反彈；而上游鐵礦石的去産能沒有到位，探底還未結束。”

　　他分析認為，一線城市房價上漲並不意味著房地産投資上漲，關鍵要看房屋新開工面積。

　　同時，鋼鐵上市公司自身的轉型重組也在推進。韶鋼松山22日發佈公告，將剝離旗下鋼鐵業務，並注入實際控制人寶鋼集團旗下非鋼業務。寶鋼旗下的另一家上市公司八一鋼鐵也因籌劃重大資産重組而停牌。

　　有色旺季：集體減産短期見效

　　有色行業全球範圍內的減産停産已在短期內見效，節後部分品種迎來價格上漲。昨日，稀土永磁板塊上漲4.68%，廈門鎢業、五礦稀土等個股漲停。

　　菲律賓鎳礦協會21日宣佈，主要為了穩定鎳價，2016年鎳礦出口將減少20%。菲律賓鎳礦協會囊括了菲律賓六成以上的鎳礦公司。受消息刺激，滬鎳日盤收漲2.66%。

　　在過剩壓力下，去年11月以來，全球掀起減産潮。其中，中國企業對銅、鋅、鋁、錫、鎳、稀土減産超過10%。鉛企也有減産計劃，具體幅度即將確定。

　　春季是工程開工旺季，去年四季度的大幅減産行為對提振價格起了一定作用。昨天，在鋼鐵帶動下，滬錫、滬鋅日盤漲幅超過3%，上期有色指數日盤上漲1.68%。而本輪行情以來，部分基本金屬累計漲幅不菲。以鋅為例，滬鋅主力合約從去年的11815元/噸，漲到14220元/噸，漲幅20%；滬錫主力合約最高反彈29%。

　　上海有色網分析師許輝認為，隨著節後中國廠商逐步開工，市場對下游備貨炒作熱情開始升溫，並推動內外盤基本金屬悉數上漲。

　　對於銅價，百川資訊銅業分析師認為，銅價在美聯儲加息節奏趨緩以及傳統消費旺季到來的背景下，獲得短暫喘息之機。但需求仍在下滑、供給側未能有效出清等因素都將繼續拖累銅價。

　　股價躁動或是一時的，但在一些證券業分析人士眼中，供給側改革的各種措施對週期性行業基本面的影響是長期的，機會將不斷出現。