全面二孩政策新年實施 育兒支出産生數千億市場增量

　　全面二孩終於來了！昨日全國人大常委會表決通過了《人口與計劃生育法修正案(草案)》，全面二孩政策將於2016年1月1日起正式實施。這就意味著，明年元旦以後出生的二孩全都合法。據業界預估，新增新生兒出生前三年的育兒支出將會産生約3000億元的增量市場，記者採訪得知，醫療股奶粉股受益程度不一。

　　全面二孩政策將於2016年1月1日起正式實施。“上周政策提交審議時相關板塊已應聲大漲，所以利好已提前消化了一輪，雖然短期內板塊仍可能應景上漲，但預期早已存在，行情應該不持久，畢竟全面二孩並不算突然而至的驚喜。”一位行業觀察人士如此淡定看待。

　　學前教育等

　　嬰幼兒産業將直接受益

　　對此，西南證券認為，全面放開二孩導致的嬰兒潮將會呈現持續期短、比例小但絕對數量大的特點，並且新增嬰兒將主要來自30~44歲育齡婦女的“補償性生育”。根據2010年的第六次人口普查數據和國際比較，並通過合理假設，估算全面放開二孩會使2016~2018年新增新生兒數量達到566萬，新增新生兒將主要來自中小城市和小城鎮，新增新生兒出生前三年的育兒支出將會産生約3000億元的增量市場。

　　中投證券則分析認為，在未來5~10年內，我國將會形成一個規模適度的嬰兒潮，不但有利於緩解中長期老齡化社會的養老壓力，提升消費拉動經濟的力度，還能培育服務業，有助於經濟轉型升級使得嬰幼兒産業深受提振。預計嬰兒保育、嬰幼兒奶粉、兒童玩具、嬰幼兒醫療護理與學前教育等相關標的將直接受益。

　　人口紅利

　　對奶粉行業刺激有限

　　但在業內人士、奶粉企業看來，人口紅利或對奶粉行業刺激有限。“前一輪政策消息放出時，其他二孩相關概念板塊齊刷刷一片紅，而奶粉股只有伊利股份一枝獨秀漲停；再反觀此前‘單獨二孩’政策後的市場反響，銷售依然平淡，奶粉企業大多覺得人口紅利的確存在，但蛋糕增長有限，分羹者眾多，落到自家頭上或感受不明顯。”一位行業觀察人士表示。

　　為何如此淡定以對？對此，國內某一線品牌奶粉企業有關負責人告訴本報記者，首先，嬰幼兒配方奶粉雖是“剛需”，但我國母乳餵養率在大力提倡下不斷提高，奶粉企業不允許進醫院推銷，所以全面二孩政策帶來市場增長的同時，寶寶平均奶粉量卻可能在減少；此外，雖然有個別外資進口品牌奶粉在華遭遇了“滑鐵盧”，銷售額和市場佔比都在下降，但更多的小眾知名品牌卻先後登陸中國市場，此前海淘、代購等渠道已在年輕媽媽群體中樹立了品牌形象，所以分食者越來越多；此外，今時不同往日，奶粉供應很大程度出現了供過於求，市場價格戰全年無休，在營收、利潤進入下行通道時，此利好政策被認為是一支不太強的“強心針”。

　　“還有很大一個關鍵點，從國內上市奶粉企業的業務構成來看，嬰幼兒配方奶屬於廝殺慘烈不能放棄的一部分，而高附加值的中高端酸奶産品等才是當下兵家必爭之地，所以單品類市場擴容，不見得能帶來整個企業的業績顯著提升。”一位行業觀察人士分析認為。

　　利好板塊：

　　基因檢測、兒童藥股被看好

　　基因測序這一市場新貴為何能攤上全面二孩政策紅利？對此，有行業觀察人士表示，二代基因測序産業實際上已經多點開花在生育領域，包括優生優育、無創産前檢查等方面的相關項目都在被廣為普及，市場接受度較高，且無創産前檢測應用成熟穩定，市場規模有望借全面二孩政策實施迅速擴大至200億元。

　　此外，致力於嬰兒保育設備研發、銷售的企業未來也將備受消費市場和資本市場雙重青睞，但記者獲悉，部分企業仍採取觀望態度，暫未有生産擴容計劃。“此前市場普遍看好的單獨二孩可能帶來的市場紅利還沒兌現。”有企業如此表示。

　　而以往被藥企忽視的兒童藥物市場也將迎來高速擴容。“目前A股上市公司中，大力發展兒童藥物的屈指可數，只有康芝藥業、白雲山、葵花藥業、健民集團等幾家，因為生産銷售兒童藥費力不討好，成本遠高於成人藥，銷量卻遠小于成人藥。”該觀察人士表示。

　　實際上，不僅僅是全面二孩，近期食藥監總局公告的兒童用藥審批優先政策，也在“雙管齊下”助推兒童藥物産業發展。“不單是缺少兒科醫生，也缺少兒童藥物，這些冷門領域都會在未來迅速成為熱門，相信很多成人藥生産企業會轉而投入兒童藥競爭中。”其認為。