“新股駕到，打新族趕緊接駕吧！”打新盛宴本週將強勢回歸，股吧裏熱愛打新的股民們已是一片沸騰。

　　11月20日晚，證監會公告稱，前期暫緩發行的28家首發公司中，已進入繳款程式的10家公司已完成會後事項程式和重啟發行備案工作。這意味著首批10家IPO公司正式重啟新股發行。不過，打新新規的正式出臺和實施尚需時日，這28家新股仍沿用老規矩——先掏錢，再抽籤。讓投資者無比糾結的是，究竟是賣股打新還是持股待漲？打新超額收益的誘惑與持股短期風險的加大如何取捨？

　　本輪打新股還是先掏錢

　　據證監會11月20日消息，前期暫緩發行的28家首發公司中已進入繳款程式的10家公司已完成會後事項程式和重啟發行備案工作。同時，證監會計劃于11月25日審核3家公司首發申請。這意味著，新股發行及打新的日子就在眼前了。

　　近日，滬深證交所已向各家證券公司下發了首次公開發行股票網上、網下發行實施細則的徵求意見稿。新股發行將採用新的規則，主要變化在於：針對鉅額打新資金對貨幣市場的影響及部分投資者賣老股打新股問題，取消現行的新股申購預先繳款制度，將申購時預先繳款改為確定配售數量後再進行繳款。同時，首發2000萬股以下小盤股取消詢價環節。市場人士普遍認為，取消打新預繳款無疑將大大提升打新資金使用效率，減少新股發行對二級市場的衝擊。首發2000萬股小盤股取消詢價環節則將大幅降低企業發行成本，提升發行效率，同時還意味著一、二級市場的差價將縮小。

　　不過，目前公佈的只是徵求意見稿，打新新規的正式出臺和實施尚需時日，至少IPO重啟後的首輪打新是趕不上了。根據證監會的安排，本次IPO重啟採取了新老劃斷的方式，對於今年7月初因市場出現異常波動而暫緩發行的28家公司分三批率先恢復發行使用老的新股發行規則。有業內機構預計，上述10隻新股，頂格申購需要150萬元以上，凍結資金或近1萬億元。

　　老規則下資金參與熱情高

　　在此次IPO重啟後，新股神話還會繼續嗎？記者採訪的多位市場人士均表示，“先上車後買票，中獎了再付錢”，預先繳款的取消將使得投資者可以申購任何新股，只要持有流通市值，有錢沒錢都可參與打新，新規則下投資者的新股申購必然會“爆棚”，市場將進入“全民打新時代”，中簽率大幅下降勢成必然。如財富證券就認為，擁有30萬市值即可基本頂格申購，投資者單個賬戶打新中簽率由千分之四下降至萬分之二左右，新規則下網上投資者打新收益率會從過去的11.1%下降至2.6%。

　　因此，在本輪28家新股成為IPO老規則“最後狂歡”的吸引之下，市場資金參與打新的熱情高漲。

　　“A股近期走勢一般般，很多資金都等著打新。”招商證券投顧陳杞表示，新股暫停了4個月時間，打新資金已是蠢蠢欲動，各路大資金已掐著指頭計算著打新的時間。這28家新股沿用上半年的低價發行策略，再加上其中不乏許多目前市場上熱門的板塊，如傳媒、電腦軟體等，整體來説具備一定的炒作空間。同時，投資者對新股的預期也比較好，這意味著這一輪新股申購的收益將會較為可觀。

　　一如市場人士所説的那樣，IPO重啟激活機構熱情。在過去一週，因可以打新股，多只新發基金提前結束募集，“一日售罄”也再現江湖，彰顯出打新對資金的吸引力。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，此輪28家公司將沿用老規則進行IPO，這是最後一批按老辦法打新了，對大資金來説是參與“最後狂歡”，預計大資金都會爭相參與。

　　宜在適當持倉下參與打新

　　由於本輪新股發行還按原規則進行，要先凍結繳款，再配號中簽，因此上個週末最讓眾多投資者糾結的問題是，究竟是賣股打新還是持股待漲？打新超額收益的誘惑與持股短期風險的加大如何取捨？

　　申萬投資顧問顧鵬飛表示，由於本次新股申購還是按照舊的申購規則，建議投資者還是根據自己的持倉水準來選擇是否參與打新。主要原則是，可以積極參與新股申購，但在市場振蕩上行的背景下，還是不要為了打新而賣出股票，也不要為了參與打新而隨意買入股票，儘量在保持一定倉位的前提下適當參與。

　　顧鵬飛表示，具體來説，如果是滿倉持股，而且已有較為豐厚的利潤，可適當賣出股票鎖定利潤，將部分資金騰挪出來參與新股申購，這樣既能防範高位個股下跌以及大盤調整的風險，同時也能分享打新的機會。對於半倉的投資者而言，半倉持股半倉打新是最合適的策略，可利用手中剩餘資金進行新股申購，這樣既有股票市值來保證新股申購資格，又有資金參與新股申購，一旦中到新股也有不菲的收益。至於空倉投資者而言，如果為了打新而盲目買入股票其實沒有必要，可耐心等待新股申購前市場調整時逢低買入，這樣就可參與下次新股申購，同時還有可獲得股價回升帶來的盈利。

　　顧鵬飛指出，選擇打新可能要承受指數上行的踏空風險，因此投資者在選擇參與新股申購時，需要考慮股票市值和現金的比例，選擇一個合適比例參與，在資金有限的情況下儘量選擇概率較高的股票，最好不要為了打新而賣出股票。

　　連結

　　新股申購新規手冊

　　一、T-2日(含)前20個交易日日均必須至少持有1萬元非限售A股市值才可申購新股，滬市、深市分開單獨計算。

　　二、姓名、身份證號相同的所有賬戶(含融資融券賬戶)合併計算T-2日市值。

　　三、滬市每持有1萬元市值可申購1000股，深市每持有5000元市值可申購500股；自己賬戶能申購多少股，在下單時交易軟體會有提示。

　　四、有市值的賬戶才能申購，滬市、深市在普通或信用賬戶申購，均只有第一次下單有效(按發行價買入)且不能撤銷。

　　五、申購時間：滬市、深市均為9:30~11:30、13:00~15:00。

　　六、客戶申購時不需要事先凍結資金，待中簽後才需要兌付。

　　七、當客戶累計有3次中簽後沒有兌付相對應金額申購費的，就會被暫停半年申購新股功能。

　　八、T+3日可知道結果，中簽者須繳款。