編者按：全球大宗商品市場資訊服務商安迅思最新報告指出，隨著傳統春節到來，預計國內LNG市場供需將呈現雙雙下降的現象。2014年，國內LNG市場整體呈現供大於求、旺季不旺、價格下降的態勢，預計這一趨勢將在2015年延續。不過，有業內人士指出，2015年天然氣價改或考慮調低增量氣價格，同時，國際LNG現貨價格下挫將刺激油企進口更多低價LNG資源。上述兩個因素疊加，或一定程度上刺激天然氣的終端需求，為LNG産業鏈公司的業績帶來一定提振。

　　春節期間供需雙降

　　中國傳統春節臨近，工業用戶停工放假、長途貨運減少運量等將導致LNG需求下降，LNG上游供應也隨之調整，LNG供需將呈現雙雙下降的現象。

　　根據安迅思的調研，作為國內LNG消費的主力區，華南、華東這兩個南方市場春節期間的LNG需求量將出現大幅下降。

　　其中，華南的LNG需求預計將較節前正常水準下降70%左右，主要原因是工業用戶開始停工放假；華東的LNG需求預計將下降60%-70%，除工業用戶減量的原因外，長途貨運的運輸車輛也將減少至平時的三分之一左右，從而對車用LNG用量産生一定影響。

　　與此同時，今冬LNG調峰需求並沒有明顯增多。據湖南某燃氣公司負責人介紹，今年冬季管道氣整體供應充足，當地燃氣公司很少有調峰需求，預計今年春節期間管道氣用量足夠，應該不需要採購LNG進行調峰。

　　另一方面，LNG供應量也呈下降趨勢。根據安迅思統計，春節期間受到停工影響的國産LNG項目産能將達到660萬方/天，預計開工率將因此降到37%左右，刷新近四年來新低。

　　“以目前的情況來看，春節需求有限，而且現在工廠利潤情況都不算太好，沒必要多開。”某LNG工廠人士表示。

　　進口LNG接收站工作人員則指出，春節期間，LNG接收站將正常安排槽批裝運，但考慮到需求下降，預計LNG出貨量也將隨之減少。

　　“受經濟大環境不景氣的拖累，這樣的低迷狀況預計將持續至節後一段時間，節後LNG需求恢復會較緩慢。”安迅思分析師陳蕓穎指出。

　　供大於求價格萎靡

　　“2014年我國天然氣市場發展沒有達到預期，天然氣的消費量和産量增速均趨緩，與‘天然氣黃金時代到來’的預測大相徑庭。”中國石油(601857，問診)集團經濟技術研究院最新發佈的《2014年國內外油氣行業發展報告》這樣指出。

　　作為天然氣的液態形式，LNG面臨同樣的市場狀況。安迅思分析師陳蕓穎指出，2014年下半年，中國LNG市場供大於求局面進一步加劇：國産LNG項目和進口LNG接收站項目陸續投産，導致供應增加；而下游受到替代能源的低價擠壓，需求疲弱，即使在傳統的需求旺季，價格也無明顯起色。

　　安迅思提供的數據顯示，2014年國産LNG和進口LNG的供應量持續快速增長。截至2014年12月底，中國國産LNG項目已投産能達6374萬方/天，較2013年底大幅增加2529萬方/天。

　　進口LNG的供應量也大幅增長。2014年，中海油海南、中石化青島的LNG接收站項目實現投運，加上部分接收站開始向第三方開放，進口LNG供應量提升。海關數據顯示，2014年LNG進口量同比增長10.3%左右。

　　與上游快速增長的供應相比，下游需求則較為疲弱。由於替代能源價格下跌，以及天然氣價格上調，天然氣經濟性降低，推廣難度加大。

　　以LNG消費佔比最大的LNG車用板塊為例，LNG價格的增長一定程度上打擊了下游改換LNG車輛的積極性。安迅思統計數據顯示，2014年國內LNG重卡實現銷售41740輛，較2013年增長約34.65%，增速較前兩年明顯放緩。

　　“供應爆髮式增長，需求卻增長緩慢，直接導致LNG市場開始出現供大於求的局面，價格承壓走低，傳統需求旺季價格也難再現明顯增長。”陳蕓穎指出。

　　以LNG主要消費地之一——珠三角地區的LNG價格為例。根據安迅思數據，2014年春節以後，由於需求大幅滑落，價格一路下跌至3月初。其後由於工廠開工率較低，且調LNG調峰需求旺盛，價格一度出現反彈。從4月開始，由於LNG調峰基本結束，且供過於求的局面加劇，LNG價格持續下探至7月。6-7月成為2013年與2014年價格的分水嶺，此後2014年價格持續低於2013年水準，即使到了傳統需求旺季的冬季，價格也難見往年的大幅上漲。

　　價改或提振下游需求

　　安迅思預計，2015年LNG的供應或延續增加勢頭，但需求受到替代能源擠壓等因素影響，增長速度或受限，供大於求的局面難有改善，形勢依舊嚴峻。

　　供應方面，安迅思保守預測，2015年的國産LNG産能有望接近8000萬方/天。儘管目前看，2015年沒有新建LNG接收站計劃投運，但由於2014年國際LNG現貨價格大幅下挫，在國內銷售利潤可觀，“三桶油”和第三方公司都有意向通過現貨的方式進口，進口量增加的可能性較大。

　　需求方面，2014年下半年以來替代能源價格的下跌，給天然氣的下游推進帶來較大阻礙，已經有部分用戶轉用其他替代能源，例如液化石油氣。預計2015年，經濟性優勢不足仍將牽制天然氣需求的增加。

　　不過有業內人士指出，天然氣價改以及低價LNG進口量的增加或給LNG終端用戶需求帶來一定提振。

　　不少業內人士對中國證券報記者表示，受國際油價持續下跌影響，替代能源價格對天然氣造成衝擊，發改委或考慮在今年一定程度下調天然氣增量氣的價格。

　　根據價改時制定的天然氣計價公式計算，安迅思認為，以2014年替代能源的價格水準制定的增量氣價有可能較2013年價改推出時的氣價下跌約8%左右。若兌現，將對天然氣推廣利用帶來一定利好。

　　另一方面，由於2014年國際LNG現貨價格出現大幅下挫，在國內銷售利潤可觀，2015年，“三桶油”及第三方企業對現貨的進口意向濃厚。安迅思認為，這或為下游用戶帶來低價天然氣資源。

　　從LNG産業鏈環節看，下游終端應用以及配套設備兩個環節將相繼受到提振。下游終端應用主要包括LNG車船應用，相關上市公司如製造LNG重卡的東風汽車、福田汽車等，製造LNG客車的宇通客車、福田汽車等，LNG動力船相關上市公司主要有崑崙能源(H股)、中海油(H股)、廣匯能源、新奧能源等；LNG配套設備包括天然氣發動機製造、車用氣瓶製造等，相關上市公司包括濰柴動力、中集安瑞科(H股)、中集集團(控股中集安瑞科)、富瑞特裝、藍科高新等。