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醫藥板塊醞釀補漲行情

  • 發佈時間:2014-12-25 00:31:22  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:陳娟娟

  由於業績增長預期穩定,醫藥板塊每年四季度通常都會進行一輪估值切換行情。但是,今年四季度由於權重股大漲過度吸引眼球,醫藥板塊的估值切換不僅未能成行,板塊還出現了明顯調整。不過,隨著目前市場防禦心態逐漸濃厚,醫藥股的補漲契機也開始處於醞釀過程中。

  三因素構成補漲契機

  本週以來,隨著大盤指數調整幅度加大,傳統消費類股票被資金關注的力度逐漸加大。在食品飲料、商業貿易等行業相繼反彈之後,本週三醫藥生物板塊出現轉強跡象。

  截至昨日收盤,中信醫藥生物指數上漲1.46%,在行業指數中表現居於上游。從具體個股看,金城藥業、博暉創新沃華醫藥漲幅居前,昨日分別上漲了8.80%、6.95%和6.55%;此外,在當日正常交易日的176隻醫藥股中,有163隻個股都實現了上漲,漲幅超過3%的個股有45隻,醫藥板塊呈現典型的普漲格局。醫藥股重新出現活躍跡象,也吸引了不少投資者關注的目光。有分析人士指出,基於以下三點理由,醫藥板塊有望在未來一段時間發動一輪補漲行情:

  首先,醫藥板塊四季度以來股價大幅跑輸。據WIND數據,中信醫藥生物指數四季度以來累計下跌了0.79%,是市場中表現最差的板塊之一;同時,12月中旬以來,該板塊還出現了一輪連續6個交易日的快速明顯下跌。與之相比,滬深300指數四季度以來的漲幅高達31.80%。換言之,醫藥股整體四季度以來跑輸大市逾32%,調整可謂十分充分,僅從技術層面看也存在超跌反彈動力。

  其次,估值溢價處於歷史低位。據相關統計,當前醫藥板塊市盈率相對於整體市場的溢價率在40%附近,處於近四年的較低水準。值得注意的是,每年四季度,醫藥板塊都存在估值切換的動力,即業績預期向第二年預測值轉變。在低估值背景下,當前醫藥股估值切換動力較強。

  最後,市場風格偏向醫藥股。從當前市場風格變動看,醫藥股也存在反彈契機。一方面,在前期市場運作中,基金等機構投資者或者超配TMT領域的小盤成長股,或者追逐大盤藍籌股,醫藥股倉位較低,這使得醫藥板塊吸引資金的能力提升;另一方面,隨著權重股休整,市場防禦需求增加,而醫藥股是典型的防禦品種。

  多角度把握醫藥股投資機會

  在上述三個因素支撐下,醫藥股補漲行情值得期待。分析人士認為,在估值不高的背景下,投資者可多角度佈局醫藥股補漲機會。

  從投資主線看,銀河證券認為可以重點佈局兼併重組、創新及國企改革三條主線。在多因素共振下,醫藥行業已經整體進入並購活躍期,預計未來兩年仍是並購整合的高峰期。質地優秀的企業通過有效並購可以獲得更好的成長性,從而帶來業績高增長,建議佈局內生增長穩定,同時有外延意向的企業。同時,創新是醫藥行業永恒不變的主題。2014年以來,細胞治療、基因測序等技術創新給A股醫藥板塊帶來多輪行情;另一方面,和網際網路相結合的一些創新模式也在逐步顛覆傳統行業。此外,國企改革是貫穿未來幾年的又一主線。醫藥行業的國企收入和利潤佔板塊比重較高,分別為57%和37%,蘊含巨大的改革空間。建議重點關注兩類機會:一是經營改善潛力大的標的,二是有資産整合預期的標的。

  從行業政策角度看,華泰證券建議關注招標受益股票。分析師指出,部分省份帶量採購、量價掛鉤模式可能給臨床使用規模較大的品種帶來一定降價壓力。非基藥綜合評分最高中標的規則,總體有利於具有研發能力、品質和規模優勢型企業,“上下聯動”的遊戲規則將削弱外資原研藥的“超國民待遇”,新基藥獨家、基低藥、國産仿製藥有望受益。

  在個股方面,太平洋證券在年度策略中表示,預計2015年受政策、招標和創新技術等因素影響,醫藥股之間的分化將繼續加大,機會仍將層出不窮,需要在分化中精心挖掘優質成長股企業:首先,藥品領域主要關注點仍為高品質、剛需、招標和創新能力;其次,關注並購預期明顯的個股;最後,隨著2015年國企改革的推進,看好擁有國企改革概念和健康産業雙輪驅動的公司股票。 

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