自監管層嚴查兩融業務的消息傳出後，前期引領大盤上漲的券商股就出現了明顯的下跌走勢，但與以往不同的是，即便在如此猛烈的下跌中，以基金為首的機構投資者仍然選擇繼續買入相關股票。業內專家表示，火爆的股市行情讓券商股大為受益，雖然短期受政策傳聞出現波動，但只要牛市依舊長期來看相關公司的業績和利好就會層出不窮。

　　短線獲利盤借券商股利空出逃

　　最近幾個月，大盤的火爆上漲給投資者留下了深刻的印象，然而就在滬指剛剛突破3000點後，證監會將核查券商兩融杠桿的消息卻猶如一盆冷水，澆在了“領頭羊”——券商股的頭上。在短期獲利盤豐厚的疊加影響下，11日兩市大部分券商股出現下跌，臨近尾盤更是走出跳水走勢。截至收盤，中信證券跌幅達9％以上，海通證券、方正證券、西部證券跌停，券商板塊整體平均跌幅超過6%，其他權重股以及金融股也多數下跌。

　　市場人士表示，“兩融”業務讓券商賺得盆滿缽滿，如果這方面業務有所收縮或放緩節奏，自然會被市場理解成利空，加之本輪行情中兩融業務投資者尤其是融資客一直是有力推手之一，因此上述消息迅速影響到整個市場情緒。另外，券商股近期也是超漲明顯，且其中有許多短線追漲盤，所以一旦股價停止上攻，投資者兌現慾望會比較強。

　　根據媒體對幾家券商營業機構的調查，目前多數表示“沒有接到檢查通知”，並稱“營業部已經自覺降杠桿，比如將某些證券，特別是漲幅過大的標的融資比例從0.5下調到0.4”。業內人士認為融資杠桿過大通常會出現在一些資金比較雄厚的大券商身上，小券商資金不足，無法放大杠桿。

　　某券商的投資顧問表示，證監會檢查的事情並沒有傳言那麼嚴重，當然可能有一些違規的券商會被要求整改，但不會有很嚴重問題。至於券商股的下跌，應該是獲利盤過大引起，漲了一倍之後，跌個20%是很正常的調整。

　　中國經濟網記者了解到，大多數機構投資者都是持這種牛市思維的觀點，認為在未來牛市的行情下，大型優質券商是具有良好的投資價值。瑞銀證券就預計全年券商的業績增速約100%，同時認為儘管近期經營環境顯著好轉，但部分中小券商的盈利增速可能難以支撐目前非常高的估值。目前位置“看好低估值的大型券商”。中信證券邵子欽則表示，券商股“短期回調創造買入機會”，在全社會流動性相對充裕的大背景下，資本市場的改革和直接融資的崛起，將重新分配金融行業的利益格局。

　　機構堅定看好券商股 跌停板猛搶籌

　　根據媒體報道，儘管在11日的大跌中多只券商股出現資金出逃，但同時也有機構在勇猛買入。

　　從當天龍虎榜凈賣出金額看，國海證券、國元證券和海通證券分別位居賣出第一、第三和第四名，凈賣出金額分別為6.51億元、2.42億元和1.82億元。以國海證券為例，國海證券梧州西江路營業部狂甩3.46億元籌碼，但同時，兩家機構席位也逆勢買入3.73億元，另有招商證券南寧金湖路營業部等3家席位聯手購入近6000萬元。

　　來自滬深交易所的公開交易資訊，跌停價收盤的海通證券最被機構看好，分別被兩家機構專用席位買入了近2.28億元和2.01億元；中信證券則被一家機構專用席位買入了1.89億元。另外，同樣披露交易公開資訊的廣發證券、東北證券也分別受到機構專用席位的增持。

　　據記者了解，在本輪行情中，大型基金公司的經理持有券商、保險等藍籌股的比例並不多，反而是那些中小券商的基金經理極度看好相關股票。深圳一家小型基金公司的基金經理稱“自己是船小好掉頭”。據其介紹，他早在10月份就開始調倉，持倉的券商加上券商影子股大約佔到30-40個百分點，而小盤股佔比則是慢慢降下來，正是由此，其凈值排名也迅速上升。

　　一位券商策略分析師認為，在繼續看好券商板塊中長期走勢的情況下，機構更看好的必然是中信證券和海通證券這樣的大券商，因為大型券商創新能力更強、業績增長空間更大，所以短期回調即是介入大券商的良機。

　　太平洋證券分析師也認為，本輪券商股上漲的根源在於場外資金的進入帶動起的券商價格提高以及券商長期以來被低估的市值，此次上漲在情理之中，但暴漲之後必然會出現技術性的下跌，雖短期存在上漲壓力，長期仍然看漲，以券商為首的金融服務業仍然直接受益於市場的轉暖，並呈現出良好的投資機會。