編者按：有著幹散貨市場晴雨錶之稱的BDI指數10月21日暴漲117點，是5年多以來的單日最大漲幅，10月中旬以來，漲幅超50%，是近幾年來少見的快速拉升行情。A股市場，中國遠洋等海洋運輸股也是連拉陽線，有人預測，大型航運企業有望率先崛起，航運業的春天真的來了嗎？值得研究。

　　中國交通運輸部10月31日發佈《貫徹落實〈國務院關於促進海運業健康發展的若干意見〉的實施方案》（下簡稱：方案）、國際油價大幅下跌、BDI指數的連續大幅攀升，種種利好消息令業內人士預測，航運市場復蘇有望。

　　對此，中投顧問交通行業研究員蔡建明向《證券日報》記者分析道：“航運業經歷過一段低迷的調整期後逐漸步入回暖軌道，各大航運巨頭扭虧工作日漸到位，産能優化、航線調整已經取得重要成果，航運企業的經營狀況略有好轉。這從上市公司的財務報表中便可看出，波羅的海航運指數也隨之上揚，整個航運市場未來表現值得期待。”

　　受利好消息刺激，港口航運板塊在近日大幅上漲。11月3日，中國遠洋開盤報4.12元/股，此後，該股漲9.98%報4.52元/股，封上漲停板。11月4日，中國遠洋再次觸及漲停紅線，當日股價報收4.91元/股，漲幅為8.63%。而同屬港口水運板塊的中海集運和中海發展也有著良好的表現，日前有著不同程度的上漲。

　　海運業發展利好航運業

　　海通證券研報分析，“方案”出臺將會加速行業扶持政策的釋放和企業探尋改革之路的進程，受益的航運股包括：招商輪船、渤海輪渡、中海發展和中國遠洋；主要港口股包括：上港集團、廈門港務、重慶港九和寧波港。

　　據了解，交通運輸部本次出臺的方案基本圍繞前期“意見”逐條展開，針對各條款列出了具體實施部門和時間表，這意味著促進海運發展將不會像過往僅停留在口號上，未來的進程將全面提速。

　　同時有分析認為，認真落實老舊運輸船舶和單殼油輪提前報廢更新實施方案，關乎上市公司“拆船補貼”的落實，文中強調要在2015年完成，正好對應之前拆船補貼明確的時間範圍，即2013年-2015年。今年中海+中遠+招商繫上市公司已陸續公告確認拆船補貼，預計未來各公司會陸續拆解手中老舊船舶，國家拆、造船補貼額也能落實，其中：中海發展、中國遠洋在手老舊船舶總量較大，受益更為明顯。

　　此外，“方案”的出臺也是支援海運企業與貨主、貿易商建立長效合作機制和相互約束機制，提高原油、鐵礦石、液化天然氣、煤炭、糧食等重點物資的承運保障能力。該方案利於大宗物資“國貨國運”的推進，今年中國遠洋、招商輪船先後同巴西淡水河谷簽訂礦石長期運輸合同合作意向，中海和武鋼集團交叉持股旗下上市公司，預計未來貨主和船東的聯動機制將進一步深化，特別是長期困擾國內油輪船隊的國油運輸條款的落實。

　　BDI指數13個交易日漲60%

　　有著幹散貨市場晴雨錶之稱的波羅的海幹散貨運價指數（以下簡稱：BDI指數）在近段時間內再次出現大幅上漲。據公開數據顯示，自2014年10月16日起至11月4日期間，短短的13個交易日中，從930點漲至了1484點，漲幅近60%。其中，10月21日，BDI指數當天暴漲117點，是5年來BDI指數的單日最大漲幅。

　　對此，有分析人士稱，BDI指數目前基數較低，因而變化彈性大，受來自巴西和澳大利亞的鐵礦石訂單增加等因素作用出現高幅度增長，但這並非趨勢性上漲；不過，應傳統旺季等因素影響，第四季度BDI指數的走勢將有所好轉，未來行業供求矛盾雖然將逐漸緩和。

　　中糧期貨研究院副總監柳瑾指出，近期，鐵礦石的需求和巴西、澳大利亞的鐵礦石訂單逐漸在增加，巴西最近有很多消息傳出來，和淡水河谷的這種航運企業的合作不斷變得頻繁，造成了市場有一個預期，中國可能會再次大幅的加運鐵礦石，這造成了10月21號的BDI指數較大幅度的反彈。

　　事實上，在BDI指數大漲的同時，集運市場表現良好。興業證券研報分析，本週歐線運價1312美元/TEU，較上周大幅上漲88.2%；美西、美東運價分別為1988美元/FEU、4048美元/FEU，較上周分別下跌5.7%、1.7%。

　　興業證券研認為，歐線受歐元區經濟顯現出企穩跡象影響，航線貨量出現反彈跡象，加上陸續有航商開始執行停航措施，供需關係逐漸向好，船舶平均艙位利用率保持在90%—95%之間，船公司大幅提價。美線，美國經濟繼續保持平穩復蘇態勢，推動北美航線運輸需求穩定增長。而受惠于供需關係良好的表現，美西航線船舶平均艙位利用率保持在90%—95%之間，美東航線船舶平均裝載率在95%以上。處於相對歷史高位的運價水準小幅回落。

　　雖然目前的航運業出現復蘇跡象，但也有部分業內人士認為，這只是暫時的反彈現象，並不代表航運業復蘇。

　　柳瑾也並不認為航運業的復蘇已經到來。“從波羅的海幹散貨指數數據來看，包括航運作業影響最大的其實仍然是大宗商品裏面的運輸，運輸其實更依賴於像中國這樣的新興市場國家。而現在中國的經濟復蘇只能説是企穩了，是否能夠真正復蘇出一個比較大的幅度，其實很難説，而且事實上壓力還是比較大的。”

　　國際油價跌出3年新低

　　除了BDI指數的連續大漲外，國際油價的大幅下降也給處於低谷的航運業帶來了利好。

　　11月4日，紐約原油盤中大幅跳水，跌破76美元/桶重要支撐，最低跌至75.90美元/桶，創三年來新低。受到沙烏地阿拉伯意外下調對美國的原油出口價格的影響，國際原油價格大幅走低。

　　據報道，本週一，沙烏地阿拉伯宣佈上調銷往亞洲和歐洲的原油官方售價，同時出人意料地下調銷往美國的原油售價，這也加劇了外界對美國石油行業活力的擔憂。沙烏地阿拉伯國家石油公司通過郵件透露調降向美國出口原油的價格。該公司同時表示，向亞洲客戶出口的油價將享受0.10美元/桶優惠。有國際大宗商品分析師表示，現在的局面就像是OPEC(石油輸出國家組織)成員國和美國為了市場份額而在展開一場博弈遊戲，而手段就是控制價格。

　　對於國際油價的大幅跳水，蔡建明向《證券日報》記者表示，油價下跌對於運輸行業而言是巨大利好消息，成本支出下降能夠進一步支撐企業營收改善，為年報改善打下良好基礎。其中，航運企業、航空企業、鐵路運輸企業都將受益，中昌海運、中信海直、中海海盛、招商輪船等運輸服務板塊上市公司股價或將有所反應。

　　“油價的下跌將直接導致航運公司燃油成本的降低。”廣發證券研報指出，燃油成本佔航運公司成本比例高達40%。根據上市公司2014年半年報中主要航運公司燃油成本和營業利潤推算，假設全年燃油價格同比下跌10%，那麼油價下跌帶來的成本端改善對業績彈性最大的是中遠航運和中國遠洋，其次是中海發展和中海集運。