日前A股上市公司2014年三季報披露完畢，中信證券研究部金融産品組對出現在上市公司三季報前十大流通股東中的私募證券信託産品進行了統計。三季報統計顯示，私募持股呈現以下五個特徵：大部分私募活躍度指標刷新歷史紀錄，私募在定向增發概念的股票上押注較大，結構化産品活躍度延續強勢上升的勢頭，私募在主機板活躍度指標的表現上更為搶眼，房地産行業連發利好，引發私募大量流入。

　　根據2014年三季報統計，在445家上市公司的前十大流通股東中，浮現了76傢俬募投資顧問所管理的209隻證券投資信託産品，共計出現555次。截至2014年三季度末，前十大流通股東中，證券投資信託産品合計持有285.21億元市值的上市公司股票。

　　大部分私募活躍度指標環比大增，刷新歷史紀錄。與2014年半年報相比，2014年三季報前十大流通股東中包含證券投資信託産品的上市公司數量增加34.04%，出現在前十大流通股東中的證券投資信託産品增加29.01%，出現次數增加41.22%，投資顧問減少5%，持股市值增加45.31%。除投顧外，其他活躍度指標均刷新了歷史紀錄。其中私募持股市值達到285億元，這也是該項指標首次突破200億元。

　　私募在定向增發概念股票上押注較大。該季私募出現在445隻股票的前十大流通股東名單中，佔全部A股數量的17.36%。而今年三季度完成定向增發的股票為108隻，其中有25隻股票的三季報中出現了私募的身影，股票數量佔比23.15%。私募在定增概念股票中出現頻率超過其在全部A股出現的頻率，但接近6個百分點的領先優勢並不明顯。如果不以出現頻率，而以定增股票市值佔比衡量，我們會發現私募在定增概念上押注較大。根據2014年三季報披露資訊，在今年1月至9月完成定增的股票上，私募持有這些股票的市值達到51.92億元，與三季報反映出的私募持股市值285.21億元相比，有近五分之一的市值投注在定向增發概念股票上。

　　結構化産品活躍度延續強勢上升的勢頭。該季結構化産品在持股市值（149.39億元）、出現次數（272次）、上市公司家數（234家）及産品數量（116隻）這四項指標上均超越前期高點，刷新歷史紀錄。2014年半年報中結構化産品活躍度環比增速僅略好于非結構化産品，而在三季報中，除投資顧問環比變化為負以外，其餘四項指標環比均超過36%，大幅超越非結構産品同類活躍度指標環比近20個百分點。在結構性牛市中，私募管理人通過結構化産品融資的需求旺盛，投資操作也更為激進。

　　私募在主機板活躍度指標環比表現上更為搶眼。私募在上海及深圳主機板市場的主要活躍度指標環比增長均超過40%，其中上市公司、出現次數、産品數量及持股市值分別上升40.11%、52.80%、44.35%和46.62%。而私募在創業板同類活躍度指標上，分別為16.67%、18.37%、11.43%和36.83%。兩相比較，私募在主機板上除持股市值領先優勢不到十個百分點外，其餘指標環比均大幅超越創業板。

　　行業配置上，醫藥佔據榜首，房地産受益於利好，資金大量流入。從十大流通股東反映的私募行業配置分佈看，房地産、電子元器件、基礎化工、機械、電力及公用事業是私募出現次數最多的前5大行業，在上述行業上市公司的三季報前十大流通股東中，私募出現的次數依次為52、43、38、33和32次。

　　從市值分佈來看，醫藥、非銀行金融、食品飲料、電腦和電子元器件為市值前5大行業，其市值依次為26.23、24.06、23.05、19.96、19.67億元。和半年報比較，電腦與基礎化工的排名發生置換，電腦受益資金流入，從第8名上升到第4名，而基礎化工由第4名下跌到第8名。

　　從2014年三季報前5大行業近5個報表週期的市值情況看，食品飲料的市值一直保持穩步增長，而醫藥、電腦、電子元器件則均為：2014年一季報出現資金流出，其後連續2個週期反彈。對比2014年半年報，從流入流出行業的分佈看，房地産、電腦、醫藥、電力設備和有色金屬是流入資金最多的5個行業，分別流入11.49、9.75、7.29、7.23和7.07億元，房地産在三季度行業基本面的呈現緩慢恢復的狀態，加上利好政策不斷出臺，嗅覺敏銳的私募在房地産股票上的配置也相應增加；汽車、輕工製造、機械、商貿零售和傳媒是流出資金最多的5個行業，分別流出0.24、0.44、0.91、0.92和1.85億元。