三路徑掘金 基金深挖科創板“影子股”

　　科創板漸行漸近，各路投資者開始積極“籌謀”參與其中，公募基金也不例外。中國證券報記者在採訪中發現，近期多位基金經理提出，要對科創板相關個股進行深入研究，從中找到真正受益於科創板的股票進行佈局。

　　上海某基金公司投資總監指出，科創板的推出對A股影響深遠，科創板“影子股”的火熱也並非是純粹的炒作，其中不乏潛在的“金礦”。他認為，無論是行業比價效應，還是旗下公司登陸科創板，都會對相關A股帶來正面利好，但需要投資者深入研究，仔細甄別。

　　三條主線並進

　　科創板概念股已經進入到了基金經理們重點關注的板塊之中。

　　一位基金經理向記者勾勒出投資科創板“影子股”的三條路徑：首先，梳理A股上市公司控股或參股的公司，尋找潛在登陸科創板的標的，並評估這些標的在科創板掛牌後對上市公司估值的影響；其次，根據科創板的實施細則，在A股市場中尋找對標的企業，其中估值偏低的個股有望在科創板啟動後重估；最後，在創投概念股中深度挖掘，所投企業符合科創板掛牌要求的，也值得重點關注。

　　光大保德信基金認為，科創板是今年資本市場的重點，反映了鼓勵科技創新將是今明兩年宏觀政策的重點，也是經濟高品質發展與補短板的重心，需要高度重視。預計短期資金分流效應有限，要更多關注其映射效應，可以關注主機板的科技創新龍頭公司。在行業配置上，堅持以科技成長為主線，主要是半導體、人工智慧、5G、新能源、工業網際網路等。

　　海富通基金也表示，科創板助推科技公司加速發展，重點關注科創板映射子板塊。科創板未來的重點方向包括積體電路、人工智慧、工業網際網路、創新藥等幾大領域，對應到A股的板塊近期也有所表現。

　　重實質輕概念

　　儘管許多基金經理將目光盯上了科創板概念股，但秉承價值投資理念的他們，更關注這些概念股外衣的背後，是否有估值上實質性的提升。

　　上海某基金公司研究總監認為，由於科創板實行註冊制，未來企業上市的門檻會相對寬鬆，因此，現有上市公司旗下的子公司如果符合條件，都有可能登陸科創板。但並非所有登陸科創板的企業都能獲得高估值，因此，不能想當然地認為，科創板概念股都能因為旗下企業登陸科創板後大幅提升估值。不過，他表示，登陸科創板後，這類子公司或參股公司的市值波動，將會一定程度上影響所屬上市公司的估值，這種變化未來會成為一個常態。

　　同時，海富通基金指出，科創板啟動後，會對目前中小創的公司會帶來分流壓力，但從中長期來説，也是行業優勝劣汰機制的表現，因此科技股需要仔細甄別。某基金經理更是直言，科創板實施註冊制的同時，對上市公司品質的要求也很嚴格，進退有序會逐步成為常態，如果自身質地不夠好的企業，勉強上了科創板後也難逃退市的結局，因此，科創板概念股研究的重點，還是在有望登陸科創板企業的基本面上。

　　（文章來源：中國證券報）