陜西煤業擬50億元回購股份 為A股近五年最大規模回購案

　　近段時間以來，市場持續低迷，不少上市公司都宣佈了回購股份計劃。

　　9月6日晚間，陜西煤業發佈公告稱，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式進行股份回購。本次回購金額上限不超過50億元，回購價格不超過10元/股。

　　截至昨日收盤，陜西煤業股價為7.32元/股。

　　陜西煤業表示，鋻於公司當前股價未能體現出公司優秀的經營業績和出色的資産品質，對陜西煤業良好的市場形象有所影響。為充分維護陜西煤業和投資者利益，穩定投資者預期，增強市場信心，推動公司股票價值的合理回歸，基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的高度認可，在綜合考慮公司財務狀況以及未來的盈利能力的情況下，依據相關規定，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式進行股份回購。

　　自2016年煤炭供給側改革開始實施，煤炭行業逐漸回暖，煤價也開始上漲，煤企盈利能力不斷增強。

　　根據陜西煤業的半年報，上半年公司實現營業收入262.43億元，同比增加6.57億元，增幅2.57%，實現歸屬於公司股東的凈利潤59.44億元，同比增加4.71億元，增長8.61%。

　　公告顯示，上半年陜西煤業煤炭産量、銷售、均價較去年同期保持較高的增長水準，實現了量價齊增、質效雙高的經營目標。

　　報告期內，公司積極響應國家“結構性去産能、增加優質增量供給”的政策導向，通過各方協調，有效推進小保當一號礦、二號礦以及袁大灘礦的建設步伐，為後續供給品質提升奠定基礎。其中，小保當一號礦、袁大灘礦目前已剩部分採煤工作面佈置、設備安裝工作，預計三季度將進入試生産階段。隨著上述三礦今明兩年陸續投産，公司資源優勢、産能優勢將愈發明顯。

　　中金公司研究報告稱，陜西煤業優質産能逐步釋放，公司新增産能合計約2100萬噸/年，較當前産能具有20%的增加空間。

　　需要一提的是，2013年6月份，寶鋼股份50億元回購正式完成。如果陜西煤業的回購方案順利實施，將成為近五年最大規模回購案。

　　陜西煤業表示，公司本次回購股份的實施，有利於維護陜西煤業和投資者利益，穩定投資者預期，增強市場信心，推動公司股票價值的合理回歸。

　　安信證券分析師周泰向《證券日報》記者表示，據公告，陜西煤業此次回購有兩種用途，股權激勵和登出，假設全部用於登出，按平均8元/股的成本計算，登出量為6.25億股，理論上股本從100億股減少到93.75億股，預測2018年的凈利潤為123.29億元，則EPS從1.23元/股上升到1.32元/股，增厚7.31%。

　　他稱，一方面公司煤炭售價波動幅度遠小于港口價波幅，業績較穩定。上半年公司售價的波動幅度為41元/噸，而同時期港口價格波動幅度為201元/噸，售價窄幅波動，業績穩定性增強。另一方面，目前動力煤供給端的增速有限，而即使在最悲觀的假設下，需求端增速也將高於供給端，供需缺口拉大，預計煤價中樞將穩定上移，估值提升的行情將是主邏輯。