先重組後定增 高偉達資本運作上癮

　　5月8日，高偉達(300465)發佈了一份關於籌劃非公開發行股票停牌的公告。而在前不久，高偉達剛剛披露了一份重組方案，且公司股票在復牌後僅僅交易了3個交易日。高偉達如此密集的資本運作頻率，也頗受市場投資者的關注。

　　高偉達在5月8日發佈的停牌公告中表示，公司正在籌劃非公開發行股票，鋻於該事項存在不確定性，為維護廣大投資者利益，避免公司股票價格異常波動，因而公司向深交所申請停牌。公司預計將自股票停牌之日起10個交易日內披露相關事項，並申請復牌。

　　值得注意的是，高偉達在幾天前剛剛披露過一份重組方案。據了解，在3月28日，高偉達曾發佈過一份停牌公告，稱公司擬籌劃重大資産重組。停牌一個多月之後，在5月3日，高偉達正式披露了經過修訂後的重大資産購買報告書。當時的重大資産購買報告書顯示，高偉達擬以支付現金方式購買恒力智信、黃河持有的快讀科技100%股權，交易價格為4.14億元。同時，公司股票也在5月3日正式復牌。不過，投資者不曾想到，剛剛交易了3天，高偉達便又因籌劃定增事項而再度停牌。

　　實際上，高偉達登陸A股的時間並不算長，但公司的資本動作卻不少。高偉達在2015年5月28日正式登陸創業板，蹊蹺的是，高偉達在上市之前的歸屬凈利潤連續多年增長，但在上市之後，高偉達的經營業績就出現了連續下滑的跡象。財務數據顯示，在上市首年，高偉達就出現了營收、歸屬凈利潤雙下滑的情形。在2015年，高偉達實現的營業收入同比下滑5.75%，對應實現的歸屬凈利潤同比大跌37.61%。在2016年，高偉達的經營業績依然沒有好轉，高偉達雖然營業收入同比增長3.63%，但報告期內公司實現的歸屬凈利潤卻同比大幅下跌43.95%。而高偉達前不久披露的一季報顯示，在今年一季度，公司實現的歸屬凈利潤約為-1451萬元，同比由盈轉虧。

　　為了加碼公司主營業務之一的金融資訊服務業務，高偉達上市後不久就開啟了並購模式。在2016年3月28日，高偉達因籌劃重大資産重組事項開始停牌。當年6月30日，高偉達披露了相關交易方案。公司擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買上海睿民100%股權，交易金額為3億元，同時募集配套資金。上述交易事項最終在2016年11月10日順利拿到了證監會的核準批復。此外，在2016年，高偉達還通過並購等方式獲取了堅果技術和尚河科技100%的股權，用以拓展移動網際網路行銷領域的市場機會。

　　在北京一位私募人士看來，並購、重組對於上市公司而言是一把雙刃劍。如果並購重組能夠與上市公司原有業務起到協同效應，在並購之後相關業務能夠較好地融合，則對於提升公司整體業績有很大的好處。但盲目地並購重組，也可能出現一些問題。諸如高溢價重組中標的資産未能完成業績承諾，則可能存在巨大的商譽減值風險，而資源整合不當也可能起到負面作用。