中國中鐵（601390）一季度新簽訂單實現較大幅增長 在手訂單飽滿
- 發佈時間：2016-05-04 02:30:50 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
—企業形象—
2016年第一季度公司實現營業總收入1280.9億元，同比增長1.4%；實現歸屬於上市公司股東凈利潤22.7億元，同比增長9.8%。
盈利能力進一步提升，三項費用得到有效控制
公司凈利率提升0.14個百分點帶來資本回報率提升0.03個百分點。2016年一季度綜合毛利率11.01%，房地産板塊毛利率的提升直接帶動公司綜合毛利率較去年同期提升0.2個百分點，人工薪酬的上升致使公司銷售費用率略微提升0.04個百分點、管理費用率略微提升0.06個百分點，公司財務費用控制出色，主要源於2015年公司非公開發行股票和永續債券使得公司帶息負債總量降低且2015年國家五次降息，貸款利率處於較低水準，2016年一季度公司財務費用率較上年同期下降0.09個百分點，2016年一季度公司資産減值損失/營業收入增加0.11個百分點，綜合來看公司凈利率較去年同期提升0.14個百分點，帶來資本回報率提升0.03個百分點。
收現比提升，經營性現金流持續改善
經營性現金流凈額同比少流出21.7億元，收現比提升5.8個百分點。2016年一季度公司經營性現金流凈額-24.3億，較去年同期少流出21.7億；收現比122.1%，較去年提升5.8個百分點，付現比125.8%，較去年提升3.1個百分點，自2015年四季度以來經營性現金流同比持續改善。
新簽訂單單季增長迅速，在手訂單飽滿，
助力未來成長
2016年一季度公司新簽訂單1892億，同比增長20.6%；公司主業基建建設板塊新簽訂單1569億，其中鐵路新簽訂單641億，同比增長93%，公路新簽訂單175億，同比下滑24.6%，市政新簽訂單753億，同比下滑4.6%，鐵路新簽訂單的高速增長直接促進公司基建板塊新簽合同總額出現16%的增長。除此之外，受益於房地産銷售回暖影響，2016Q1公司房地産合約銷售額43億，同比增長22.9%。公司在手訂單1.87萬億元，較2015年末增長3.65%，其中基建板塊15，085.34億元，助力未來成長。
申萬宏源預計公司16年-18年凈利潤至145.9億/170.6億/196.4億，增速分別為19%/17%/15%；PE分別為13X/11X/9X，維持“增持”評級。
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