參與殼炒作風險大於收益
- 發佈時間：2016-04-30 02:56:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 投資感悟
□中秦
在市場大趨勢不明的背景下，有一個板塊非常活躍，那就是在奇虎360回歸尋殼的導火索之下，引發投資者豪賭殼概念股。一些投資者根據市值、行業關聯性甚至是代碼的相似性來揣測360的借殼標的，有的股票出現大幅上漲，同時帶動一批殼概念股集體上漲。對於這個板塊的炒作，一定要注意風險，總體上看該板塊的風險大於收益。
大家投資于殼概念股的邏輯就是“烏鴉變鳳凰”，以優質資産代替原有的垃圾資産，從而在估值上收穫比之前更高的收益。但是隨著我國經濟不斷發展，證券化比例越來越高，未上市的優質資産已不多見。大家預期中的好資産就是海外那些紅籌股，而大量殼概念股就算完成了重組，從最近一些重組成功的案例看，也就是3個漲停板以內的漲幅，還有不少出現了下跌，刺激投資者的僅僅是那麼幾家非常特殊的公司借殼帶來的翻倍效應。可以説，大多數的重組在方案制定時基本上已經符合了市場的估值水準，留給投資者的超額收益不多，只有那些非常特殊的公司才會受到市場追捧。因此，從賭殼的收益來看，除非是以很低的價格潛伏進去，追高賭停牌的收益率並不高。
A股重組預期估值嚴重偏高，重組預期如果達不到，損失是巨大的。A股投資者偏愛重組股是個傳統，很多殼概念股市盈率、市凈率都處於非常高的水準，很多重組預期還僅僅是一陣風的時候，股價就已經翻了幾倍。等到大多數投資者了解具體重組時，股價已經包含了絕大部分完成重組後的價值。如果重組過程中發生諸如終止、失敗或者是重組資産盈利狀況低於投資者預期，股價就會大幅下挫。歷史上有很多這樣的經典案例告訴我們，一定要理性對待殼概念股。最典型的就是昌九生化的投資者預期贛州稀土借殼，在重組預期破滅後，股價跌去七成，投資者損失慘重。因此，對於那些股價已經炒高的殼概念股，一定要謹慎參與。
殼概念股中魚龍混雜，參與其中要細心分辨。最近奇虎360借殼尋寶是A股市場一道獨特風景，最荒誕的是幾隻代碼裏有360的股票大漲。如果這樣的邏輯可以作為投資基礎，那還不如去買彩票。由於A股投資者水準參差不齊，各式各樣的投資邏輯都會存在，甚至有很多重組炒作就是一場騙局，但是仍有很多投資者參與其中。殼概念股魚龍混雜，有些個股成為殼的概率很小，但是在美妙故事的包裝下，成為受到強力追捧的熱股。在參與殼概念股時，一定要做好基本面的數據分析，同時要具有一定的專業知識熟悉重組法規，以免上當受騙。
預計殼概念股的投機會長期持續，如果想在該板塊成功淘金，切勿追高那些短期暴漲的股票。
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