■ 養基心經

　　□陸向東

　　多數基民恐怕還沒意識到，決定投基活動最終成敗的首要原因在於基民買基的理由是否正確：“周圍朋友、同事都已通過買基金賺到錢，所以要買。”、“媒體上不少專家看好這種基金”、“自己以前就按照這位專家的推薦買過這只基金，賺過不少錢。現在這位專家又介紹這只基金，且近期表現突出，所以要買。”這是缺乏投基經驗的基民們的買基理由。“以前就是在某基金凈值跌到這個位置時進行買入賺到錢，現在該基金凈值又回到這個位置，所以要買。”、“手中持有的股基已被深度套牢應該補倉”，這是另一部分具備一定投基經驗基民的買基理由。

　　筆者卻要告訴基民，諸如此類的買基理由都是錯誤的，是經不起時間考驗的。之所以這樣認為是因為基民或只是基於自身一廂情願的主觀意願，未考慮市場客觀環境，或只是基於已成為過去時間段中的基金業績，未考慮將要到來的一段時間內是否會發生重大變化。如2007年三季度正值牛市行情主升段，如果基民僅因受到賺錢效應吸引而未注意到央行于前一天剛剛宣佈加息這一重大利空，在9月17日買入股票類基金，則很快就會獲利超10%，但自當年10月16日開始，市場趨勢發生根本性改變，隨著一輪熊市到來，至2008年底，股票類基金平均虧損超50%。此外，每個人投資素質並不完全相同，即便其他人已賺到錢卻無法證明自己同樣能夠成功。如2015年7月17日至2015年7月24日期間，某滬深300指數ETF聯接基金凈值增幅為0.66%，而在相同時間段內，某國防指數分級基金B漲幅卻達60%。但如果基民只看到這種基金擁有的魅力，並未搞清楚自己的專業素質和相應能力是否匹配，盲目涉足，則等待自己的結果很可能是凶多吉少。如2015年5月28日至2015年7月8日某滬深300指數ETF聯接基金凈值則縮水22.84%，該國防指數分級基金B交易價格跌幅則達到187.62%。

　　正確買基理由應是在綜合考慮自身條件、擬買入基金優劣和買入時機是否適宜基礎上所做的決定：

　　首先要根據自身條件決定擬買入基金品種範圍。股票基金按照交易方式可分為能在交易所內進行即時交易的封閉式基金，以及只能在場外辦理申購贖回的開放式基金。如果基民是普通上班族，難以保證有足夠時間和精力用以投資活動，則對於諸如ETF之類需每日關注交易狀況的封閉式基金最好不要涉及。開放式基金也可分為主動型股票基金和被動型指數基金兩大類別。如果基民在市場趨勢研判方面具備一定能力，且性格果斷剛毅，能在大漲大跌面前仍能保持理性思維，則可以將指數基金、行業基金作為自己的擬投資範圍。如果不具備這方面的素質，則只應該選擇由理財專家負責管理的主動型基金。當市場處於漲跌反覆，漲跌兩難狀態時，則不論風險偏好如何，都宜選擇由優秀基金經理掌管的主動型基金。

　　其次要根據計劃持有基金時間長短及市場狀態來確定買基理由。如果基民計劃買入後將長期持有，則買基理由必須同時滿足這樣的條件：1、通過查閱基金投資報告和基金長期業績排名發現，至少已歷過一輪完整牛熊輪迴週期，且不論是牛市中還是在熊市中，與同類型基金相比其業績排名均能位列前三分之一的主動型基金；2、市場已經歷長期大幅度調整，不少基民開始感到悲觀甚至絕望，成交量嚴重萎縮，大部分基金重倉投資品種的內在價值被低估，各主要指數遇利空也難以再大幅度下跌。而如果基民計劃的是短中期投資，目的在於賺取階段性利潤，則買基理由必須滿足這樣的條件：1、市場趨勢正呈現單邊上揚狀態，且確信目前沒有實質性利空出現；2、通過查閱基金短期業績排名，發現在近期非常活躍業績突出的主題基金或重倉投資相關股票主動型基金。需要特別説明的是，即便符合前述條件，基民在實施買入前也必須提前規定：一旦發現市場趨勢出現不利於自己的變化，或在持基過程中出現有可能導致市場趨勢逆轉的實質性利空，必須果斷減持甚至全數贖回手中所持基金。