□本報記者 張枕河

　　近期新興市場表現搶眼，MSCI新興市場股指上周抹去2016年以來跌幅，轉為上漲，而衡量發展中國家的貨幣指數今年上漲2%。國際金融協會數據更顯示，近期流入新興市場證券的資金處於“增加”區域。

　　樂觀的市場分析師表示，隨著油價從低點反彈，市場擔憂情緒下滑，對風險較高資産的需求正在上升，各種底部特徵明顯的新興市場可能迎來向好走勢。

　　新興市場持續“吸金”

　　新興市場股市最近表現不俗。數據顯示，MSCI新興市場指數上周突破800點大關，今年總體表現由累計下跌轉為累計上漲1.2%，而同期發達國家股市累計下跌2.1%。

　　國際金融協會近日表示，新興市場資産價格最近的一輪漲勢有所放緩，但流入新興市場證券的資金流動仍處於“增加”區域。國際金融協會對七個具有代表性的新興市場國家每日報告數據樣本進行調查。結果表明，樂觀情緒普遍瀰漫，涵蓋依賴大宗商品和依賴製造業的兩大新興市場群體。這七個國家分別是印度、印尼、泰國和南非（股票和債券投資流動）；巴西和南韓（僅限股票）；以及匈牙利（僅限債券）。據國際金融協會介紹，加在一起，它們佔新興市場跨境股票投資流動的52%，債券投資流動的15%。

　　國際金融協會對流入新興市場的非居民跨境證券投資流動“增加”的定義是，7天移動平均線升至“信心區間”上方或者跌至該區間下方，這個信心區間是此類資金流動28天移動平均線上下兩側的1.25倍標準偏差。

　　國際金融協會數據的最新“增加”始於3月3日。資金流動在2月26日轉為正值，自那以來這七個國家總計獲得76億美元流入。這意味著最新的資金流入比今年2月和去年10月出現的流入規模更大。最近一週的數據顯示，國際金融協會追蹤的七個國家都獲得資金流入，“增加”持續的概率仍較大。

　　“空翻多”陣營擴大

　　國際金融協會的數據還顯示，始於去年年中的新興市場普遍拋售，相比2013年美聯儲宣佈可能縮減量化寬鬆後出現的“縮減恐慌”期間更加平緩，但深度大致相同，同時遠遠沒有2008-2009年全球金融危機期間的拋售那麼嚴重。目前業內機構空翻多的觀點越來越多。

　　凱投宏觀首席新興市場經濟學家尼爾·希林表示，市場如釋重負般地展開一波反彈行情，其觸發因素是人們意識到，新興市場形勢並不像今年開始幾週所顯示的那樣黯淡。一些很多利空消息已被反映在資産價格上，前一陣的負面情緒有些過慮。他強調，僅僅六至八周前，各界還擔心新興經濟體經濟數據不佳，大宗商品價格斷崖式下跌，但現在對經濟的擔心已經消退，大宗商品價格有所企穩，市場認為這反映了關於需求的一些實情，新興市場危機即將來臨的感覺已經消退。

　　摩根大通分析師大衛·亨斯利也表示，儘管也還有一些經濟數據不令人滿意，但沒有任何跡象説明投資者應該再度開始恐慌，因為經濟形勢還是出現向好勢頭，起碼是相對於最疲弱的時刻。

　　鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思則更為樂觀。他表示新興市場正處在轉捩點，後市將出現逆轉走勢。特別是隨著亞洲經濟增長，該地區出現反轉的潛力巨大。而投資者此前連續減持新興市場反而令其感到高興，往往多數人不看好某一市場時恰是其可能走強的標誌。儘管對亞洲新興市場的極度悲觀的觀點仍充斥市場，但應看到中國經濟增長潛力不可低估，印度經濟仍在以相當不錯的速度實現擴張。

　　麥樸斯表示，目前大宗商品價格已經觸底。美國市場則已見頂，後續走勢或左右搖擺，或轉而向下，這將有利於新興市場。美聯儲今年可能會放棄加息，資金將會尋找更好的投資機會。

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