□本報記者 張枕河

　　儘管最近一個月以來全球風險資産出現回升，然而市場避險情緒也未降溫。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，上周對衝基金持有的黃金和日元凈多倉位大增。在各種利好影響下，黃金股最近一個月來表現搶眼，多只個股期間累計漲幅超過20%。

　　黃金股持續走強

　　最近一個月以來，海外黃金股表現搶眼。例如，巴裏克黃金股價累計上漲21.3%，加拿大黃金公司股價累計上漲25.5%，奧西斯科礦業公司股價累計上漲22.5%。

　　CFTC最新公佈的周度持倉報告顯示，隨著對全球經濟前景的擔憂持續，買盤推升金價至2015年2月以來的最高價格，截至3月8日當周，對衝基金等大型機構投資者持有的黃金凈多倉升至13個月高位，較此前一週增加25727手期貨和期權合約，至148266手合約。

　　三菱證券分析師巴特勒表示，黃金股在最近一個月持續走強，近期前景仍值得看好。歐洲央行的降息決定最初被視為進一步刺激舉措的前奏，但隨後該行行長德拉吉暗示降息週期已暫告一段落的事實給歐元帶來提振。去年市場曾預期美聯儲3月會議將進一步加息，但最近金融市場的動蕩使得這種可能性降低。

　　世界黃金協會中國區董事總經理王立新表示，作為一般投資者，在投資組合中配置2%—10%的黃金相關資産會大大降低投資風險。他強調，近期金價反彈使得黃金ETF出現較大的增持，黃金類資産投資熱情高漲。不過，投資黃金回報率的上升只是其中一個緯度的判斷，還有一個是投資安全性方面的考量。

　　黃金相關資産前景被看好

　　市場分析師表示，由於預計美聯儲加息將放緩等因素提振，黃金今年以來已累計上漲逾20%，黃金相關股票短期前景仍值得看好。

　　沃維克金融顧問公司合夥人肯·福特指出，從以往歷史來看，黃金牛市中往往會出現黃金股漲幅超過黃金的現象。目前黃金股能夠同時享受金價堅挺以及風險資産回升兩大利好，因此表現或更加搶眼。

　　美國Encompass基金經理馬爾康姆·吉森則認為，此前在黃金錶現平平時，一些美股中的黃金採掘、金礦等黃金相關企業被低估，這些公司的市值甚至還沒有它們持有的現金高。因此當下是投資金礦類股的大好時機。在黃金價格企穩上揚的背景下，該板塊股票隨之上漲的概率較大。

　　斯蒂文森資本集團貴金屬分析師表示，金價上漲將持續下去，因為近期全球經濟增長放緩的難題很難快速得到根本解決，避險情緒依然高漲。最近一輪推動金價上漲的內因其實就是圍繞央行政策、負利率的各種不確定性，這些正是目前困擾著市場的問題核心。在此環境下，黃金看起來很有吸引力。

　　世界黃金協會最新報告顯示，過去一年中黃金需求仍在持續增長，但供應卻有所下降，這有助於支撐金價。其中，中國的黃金需求繼續保持強勁。2015年中國依然是全球第一大黃金消費國，2015年全年中國黃金總需求985噸，同比增長2%，印度需求849噸，同比增長1%，兩國黃金需求佔全部需求的45%。但2015年全年黃金供應量下降4%至4258噸，主要受到黃金礦産量影響。