債市糾結中前行
- 發佈時間：2016-03-11 00:56:13 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□鄞州銀行 段蘇
10日，早盤披露的CPI超預期，市場對滯漲擔憂再度升溫，致收益率小幅上行，但由於流動性寬鬆、配置壓力仍大，午盤收益率轉為下行，短端走勢繼續好于長端。
昨日流動性保持充裕，回購利率基本持穩，跨季資金成本略見上行。10日，央行在公開市場上進行了7天逆回購操作，利率持平于2.25%。隨著財政存款的逐步投放，資金面短期預期較為樂觀。隔夜和7天回購利率分別持平于1.94%和2.27%，1個月回購利率上行7BP至2.65%。
昨日利率債收益率先上後下，配置壓力終戰勝通脹數據的影響。2月CPI同比上漲2.3%，高於市場預期，主要是蔬菜價格大幅上漲所致。在數據公佈後，長端利率開始上行，但由於配置壓力仍大，午後收益率轉為下行。一級市場上，短端的表現好于長端，浙江債3年、5年、7年、10年的中標利率分別為2.57%、2.79%、3.07%和3.21%，較同期限國債分別上浮6BP、15BP、17BP和30BP。10年期國債活躍券150218成交在3.18%-3.20%，較上一交易日上行1-2BP。
昨日信用債表現良好，信用利差繼續壓縮。中高等級信用債和城投債繼續受到追捧，剩餘期限346天、評級AAA的16甘公投CP001成交在2.7%，剩餘期限2.96年、評級AAA的16廈門市政MTN001成交在3.03%，剩餘期限4.95年、評級AA的14泉州高新債成交在3.45%。
今年以來，債市走勢難言牛熊，更多是結構性行情，呈現出很多以前未曾出現的新特點，如非國開的政策性金融債以及非活躍國開券的收益率甚至高出部分信用債。對於配置盤來説，可以關注這些“價值洼地”，在整體低利率的環境下，獲取相對高收益。
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