編者按：近段時間以來，上市公司取消定向增發的公告越來越多，取消定向增發的原因是什麼？是市場調整改變了資金的投資取向？是企業自身的原因？還是另外有更深層次的原因，這些都需要特別關注。

　　昨日晚間，順威股份發佈定增終止公告。順位股份稱，公司披露非公開發行股票預案以來，相關市場環境發生變化，故而決定終止本次非公開發行股票（公司擬非公開發行8000萬股，募集資金19.6億元）事項。同時，作為此次非公開發行股票募集資金投資項目的一部分，公司收購康佳集團股份有限公司、深圳市康佳壹資本投資合夥企業（有限合夥）分別持有的深圳市康佳壹視界商業顯示有限公司 60%和15%股權的相關事項亦將終止。

　　事實上，在A股上市公司中，與順威股份定增終止同命運的公司還有很多，而導致他們定增流産的原因與資本市場的變化有直接關係。

　　《證券日報》記者根據東方財富Choice金融終端數據統計顯示，截至3月10日，滬深兩市共有57家上市公司發佈了定增終止、被否的公告。其中，法爾勝、智度投資、昇華拜克的定增預案被證監會否決，而亞星化學、南山鋁業的定增方案遭股東大會否決。

　　57家公司定增流産

　　據統計數據顯示，在57家上市公司定增流産的公司中，發行股份募集資金預計1572.14億元，其中包括預計募集資金121億元的國元證券，而光明乳業、國投電力分別計劃募集資金90億元，大智慧預計募集資金82億元、廣匯汽車預計募集資金80億元等。

　　對於上述公司宣佈定增終止的理由，都指向了近期資本市場發生了較大變化，決定終止定增。

　　根據光明乳業終止定增公告顯示，按照當時的計劃，光明乳業擬非公開發行A股股票募資總額不超過90億元，其中68.73億元將用於收購光明乳業控股股東光明集團旗下擁有的Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd.全部股權。

　　但是，光明乳業的定增計劃並沒有如願完成。理由是由於近期資本市場發生了較大變化並綜合各方面的因素，公司決定終止非公開發行A股股票事項。

　　同樣，1月5日，國元證券公告稱，鋻於資本市場環境的變化，公司股價低於2015年5月28日公告的非公開發行股票的價格下限，且批復的有效期已于2015年12月31日期滿，公司終止本次非公開發行。

　　對此，香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者採訪時表示，A股上市公司定增，在新的管理辦法下已經從原來的定期發行轉為設定發行窗口、窗口期內由企業自行選擇具體發行日期，此舉是為了強調企業為主體的再融資機制。但是今年以來陸續宣佈終止定增的公司，大多是由於當初制定定增計劃並報批的定增價格是在市場行情火爆時候確定的，而眼下整體市場走勢疲軟，市場價格遠低於定增價格，導致被放棄。

　　定增價格與市場價倒挂

　　根據記者不完全統計顯示，上述定增終止的公司多數是在2015年資本市場行情好的情況下發佈定增預案的，因此，定增價格較高，如今看來，公司股價腰斬成為定增終止的重要因素。

　　數據顯示，天喻資訊在2015年6月12日披露定增預案，定增價格確定為25.30元/股，昨日天喻資訊僅以12.98元/股收盤。而光明乳業在2015年6月9日拋出定增預案中，定增價格確定在16.10元/股，在定增項目推行的過程中，A股卻出現多次非理性殺跌，昨日股價收于10.87元/股。

　　另外，吉電股份、省廣股份、東江環保等，它們當初定增的價格分別為9.57元/股、25.15元/股、39.8元/股，而如今它們的股價接近腰斬，昨日收盤價分別為5.94元/股、16.72元/股、14.89元/股。

　　在沈萌看來，股價的腰斬，增大了投資者參與定增的投資風險，因此，在短期內也就沒有實施定增的可能了。