分析人士表示，由於目前市場整體仍未擺脫底部橫盤震蕩的格局，因此短期仍偏向防禦性策略

　　■主持人：趙子強 吳 珊

　　兩因素致A股縮量整理

　　《證券日報》記者：大盤週四繼續弱勢震蕩，2月份CPI指數創出新高以及兩會維穩觀望心態制約大盤反彈，兩市成交量繼續萎縮。截至收盤，上證指數報2804.73點，下跌2.02%。請問，市場出現量縮價跌的原因是什麼？

　　科德投資：滬深兩市昨日走出地量

　　水準，最主要的一個原因就是經濟數據不佳。在PPI數據不好的前提下，CPI又大幅反彈到2.3%，CPI數據大幅升高實際上會影響後期央行的貨幣政策。而且除了節日期間的菜價上漲之外，房屋價格以及租房價格的上漲同樣會影響CPI。現在經濟增長動力不足，貨幣上需要寬鬆，但是CPI的反彈基本上會使得央行在實施貨幣政策之時更為謹慎，這就是目前市場擔憂的一個主要因素。另外，經濟數據不佳實際上會直接影響銀行等週期性行業的盈利能力，這會對大盤有直接的影響。此外，預計短期內除了黃金以外的大宗商品價格會受到中國經濟數據不佳的影響而回落，這也會間接影響A股的資源板塊。

　　北京首證：多空消息面交織，市場難以形成一致的上漲預期。1.2月份CPI同比上漲2.3%，結束“1”時代，2月份PPI同比下降4.9%，連續48個月降低。2.去産能成為27個省區的工作重點，地方力度或超國家規劃；多部委預警一線城市高房價，或密集降溫，上海市緊急摸底首付貸，防範金融風險。3.人大財經委副主任表示：《證券法》會如期修訂。“中國製造2025”配套文件呼之欲出，培育經濟新動能須重塑競爭力。4.創新驅動産業轉型升級方案發佈，長江經濟帶或帶動萬億元投資。5.“十三五”規劃定調新型城鎮化，1億農民工市民化大幕開啟。6.養老金全國統籌方案基本思路已成，推出尚無時間表。7.險資投資範圍再擴大，6000億元增量資金候場。8.大數據再成兩會關注熱詞，産業大發展迎時代機遇。

　　存在回落趨勢

　　《證券日報》記者：昨日，市場持續低迷，滬指低開後呈現寬幅震蕩走勢，盤中多次試探衝高均回落，臨近尾盤，受銀行板塊跳水影響，滬指跌幅接近2%逼近2800點，創業板指則坐上過山車，震幅接近3%。從技術面來看，股指將如何演繹？

　　九鼎德盛：滬指2850點一線形成再度破位，而昨日收盤滬指連續破位10日、20日、30日均線，創業板指盤中一度拉升，但跟進者有限，最終也以綠盤報收，從滬深兩市量能變化來看，無論是啟動權重股拉升，還是創業板股強扭，其總體量能均很難跟上，這表明市場主動性買盤在日趨減少，對行情形成不利影響。技術指標方面，目前上證指數、深證成指、創業板指短期快速指標如KDJ等開始向下發散，MTM量能指標開始明顯減弱，顯示市場有進一步回落的趨勢。

　　北京首證：昨日大盤低開低走，股指七連陽形態終結，在K線數次假陽實陰后，市場終於出現真實陰K線形態，2800點開始承壓。從均線看，目前5日均線開始轉頭向下，近期出現的金叉形態並未産生積極影響，同時昨日10日均線破位也使得大盤弱勢形態再次顯露，而量能的大幅縮減也表明場內觀望氛圍增厚。從其他指標看，KDJ指標空頭排列已顯，J線短期或將與D、K線形成死叉；MACD指標暫無變化，DIF和DEA指標線仍處於底部上行過程中，指標陽能量柱仍然保持；CCI指標再次下行擊穿零軸，進入超賣區間預期增強，BOLL指標上下軌間距仍然收緊，多頭排列預期增強。從整體看，當前技術面短期或繼續調整，中長期看反彈。

　　偏向防禦性板塊

　　《證券日報》記者：昨日市場盤面熱點散亂，且量能萎縮十分顯著，資金謹慎情緒再度升溫，觀望氣氛較濃。請問，後市應如何操作，有哪些熱點值得關注？

　　平安證券：投資機會方面，可重點關注三類標的：1.高市值、低估值、高股息率標的；2.深市較為稀缺行業的龍頭標的。3.AH股中折價較深，且具備基本面支撐的股票。

　　安信證券：結合A股各行業的估

　　值、景氣度來看，重點關注有色金屬、食品飲料、農林牧漁等行業，其他還可適當關注醫藥、家電、紡織服裝等行業的低估值龍頭。考慮到目前經濟增速放緩背景下，穩增長相關行業也要適當關注，包括房地産相關行業及基建中涉及PPP、海綿城市、城市地下管廊等細分行業的投資機會。拉長時間看，基於我國人口紅利消失、傳統産能過剩亟需轉型的背景，戰略關注智慧製造、智慧汽車、虛擬現實等新興産業及傳媒、體育、養老、旅遊等大消費行業。

　　中原證券：短期看大盤藍籌股受兩會利好刺激，仍維持強勢格局，但中長期看仍缺乏基本面有效支援。由於市場整體仍未擺脫底部橫盤震蕩的格局。因此，在板塊佈局方面，仍偏向防禦性策略，關注大宗商品漲價帶來的階段性機會，以及保險和化纖板塊。