□本報記者 高改芳

　　財富證券最新研究報告顯示，在整個經濟低迷的背景下，金融産品市場也陷入了低迷。2016年1月份，不管是銀行理財、基金、信託還是券商集合理財，發行份額都出現大幅下降，平均收益率也在持續走低。同時，P2P市場的高速增長已不復存在，新增問題平臺持續增加，投資者應注意甄別平臺的好壞，不能盲目追求高息平臺。

　　P2P問題平臺增加

　　2016年1月，央行下發《徵信機構監管指引》，有部分P2P網貸公司可能涉足徵信業務。在《指引》下發後不久，央行及各地分支機構表示暫不接收新的申請，需等首批個人徵信牌照下發後，落實第二批。據悉，監管部門已與銀行討論制定P2P資金存管的具體操作細則，同時隨著網際網路金融配套監管細則加速推進，全國各地都已開始規範行業運營。其中一個表現就是地方監管部門暫時收緊了相關企業註冊。截至目前，北京、上海、深圳、浙江等地已經暫停了相應企業註冊。相關部門指出，暫停投資類企業登記只是短期措施，新規出臺後將會重啟投資類企業登記註冊。

　　2016年1月，正常運營P2P平臺總數為2595家，再次環比下降，新上線網貸平臺59家，新增問題平臺88家。截至2016年1月底，累計問題平臺達到1351家。1月網貸行業綜合收益率下降了27個基點(1基點=0.01%)，綜合收益率為12.18%。其中，10億及以上成交量平臺背負較高的利息成本，網貸綜合收益率相對較低，為9.27%；而1000萬元以下成交量平臺對利息成本承擔力較強，綜合收益率也相對較高，為15.26%。根據網貸之家數據顯示，1月網貸行業近8成平臺的收益率區間在8%-18%之間。另外，2016年1月，網貸行業綜合收益率下行，在各成交量區間的綜合收益率變動的體現是，僅有0.5億-1億元成交量區間的綜合收益率上升，其餘成交量區間的綜合收益率均有一定幅度下降。從各平臺的綜合收益率分佈來看，近八成的平臺綜合收益率在8%-18%之間。其中，佔比最多的是收益率介於12%-18%的平臺，佔比為49.12%。

　　中信證券的研究報告認為，P2P行業1月成交量出現環比下滑，貸款餘額增速繼續放緩，綜合利率回落。2016年1月P2P網貸行業總成交量達1303.94億元，環比下降2.51%，歷史累計成交額達到14956.15億元。貸款餘額為4682.92億元，環比增長6.56%。

　　風險隔離加強

　　通過與2015年12月的總結報告相比，可以發現，高收益率平臺的成交量一直較為低迷(拍拍貸除外)。高品質平臺的月成交量在15億元以上(紅嶺創投成交量為88億元)，而高息平臺的成交量不足8000萬元。財富證券認為通過高息來吸引留住客戶的方式是不可持續的，P2P平臺更應該通過加強自身平臺的建設等方面來增加客戶黏性。

　　實際上，有關部門和金融機構已開始加強對風險的隔離。今年1月份，中國農業銀行發佈《關於立即停止與違規違約支付機構合作的通知》（以下簡稱通知）。通知提到“部分第三方支付機構向P2P平臺提供了農行卡支付通道，導致風險蔓延至我行，給我行聲譽帶來極大的負面影響。”要求支付機構關閉P2P交易介面，暫停網銀充值服務。此後，招商銀行也在2月初宣佈對P2P介面的暫時關閉，但其給出的理由是支付介面的升級調整。

　　中國證券投資基金業協會2月1日正式發佈的《私募投資基金管理人內部控制指引》明確，不得兼營與私募基金管理無關或存在利益衝突的其他業務，比如P2P網貸、股權眾籌等業務。《指引》主要從私募基金管理人內部控制的目標與原則、內部環境風險評估、控制活動、資訊與溝通及內部監督等方面的制度建設進行自律管理。從指引的內容看， 關於業務規範的指向性很清晰。比如，指引明確規定，私募基金管理人應當遵循專業化運營原則，主營業務清晰，不得兼營與私募基金管理無關或存在利益衝突的其他業務。