□本報記者 徐文擎

　　步入2016年，全球資本市場更是波動加劇，大有重演2008年金融危機的苗頭。與此同時，“聰明的貝塔”（Smart Beta）投資工具卻逆市崛起，成為最受美國投資者關注的産品。

　　國內金融機構也意識到了“聰明的貝塔”的重要價值。記者了解到，目前包括基金、券商在內的多家金融機構正在強化“聰明的貝塔”研究，籌備相關的産品。作為國內第一隻“聰明的貝塔”基金産品的發行者，嘉實基金更是早在2014年底打造了移動互聯網平臺——金貝塔，搶得“聰明的貝塔”在國內的發展先機。

　　“聰明的貝塔”成美國最火投資工具

　　“聰明的貝塔”對於國內投資者而言，可能還比較陌生。但在美國等發達國家的市場，卻已有多年的發展歷程。據晨星（Morningstar）數據統計，截至2015年中期，全球“聰明的貝塔”交易産品總規模已經超過4973億美元，僅美國市場就達到了4500億美元左右的規模。最大的單只産品iShares Russell 1000 Growth ETF的規模就超過294億美元，以近乎侵略性的趨勢衝擊著傳統金融産品。

　　金貝塔CEO戴京焦表示，“聰明的貝塔”簡而言之就是基於確定規則的主動化投資。它是一種源於傳統指數基金，但理念上超越前者的新型投資策略。該策略既可以通過簡明有效的投資策略追求超額收益，又具有傳統貝塔産品公開透明、紀律嚴謹的特點。業績能夠戰勝傳統指數基金、實現投資多樣化和降低波動性，是聰明的貝塔産品得以高速發展的重要原因。

　　正是由於“聰明的貝塔”兼備被動投資與主動投資的優勢，在2008年金融危機之後，就成為美國投資者最為追捧的投資工具之一。由於市場風險偏好及固定資産收益率的降低，美國投資者希望在投資中減少人為因素的影響，更偏向於選擇透明度高、原理簡單的投資産品。這樣的市場背景為聰明的貝塔策略興起提供了重要的基礎，並成為養老基金、保險公司等機構資金獲取超額回報的來源。

　　金貝塔成國內發展先鋒

　　“聰明的貝塔”産品在海外的高速發展也引起了國內金融機構的高度關注。據了解，包括券商、基金等多家金融機構2016年産品規劃，都將“聰明的貝塔”作為重要的戰略之一。截至2015年中期，國內“聰明的貝塔”産品規模僅5.2億美元，和海外市場的差距形成了金融産品創新的藍海。

　　2009年底，嘉實基金便推出國內首款“聰明的貝塔”策略基金——嘉實基本面50。但考慮到中國投資者結構的特點，嘉實把“聰明的貝塔”戰略側重點放在網際網路創新之上。戴京焦表示，其實“聰明的貝塔”目標受眾是投資股票二級市場的公眾。個人投資者始終面臨著“買什麼”、“何時買”、“何時賣”三大核心問題。於是，金貝塔通過由專業投資者給個人投資者提供投資邏輯明確的“聰明的貝塔”證券組合，結合産品功能的創新，解決“買什麼”、“何時買”、“何時賣”三大核心問題。