□本報記者 葉斯琦

　　3日，黃金強勢上漲，突破每盎司1130美元阻力線，漲至1140美元上方，並觸及三個月高點。截至收盤，COMEX黃金主力合約報1143美元/盎司，較前一交易日上漲1.19%，這是金價近四個月首破200日均線。

　　國內方面，週四滬金主力合約Au1606開盤于242元/克，此後一路上揚，最高漲至244.2元/克，收報243.95元/克，較上一交易日結算價上漲1.16%。

　　中州期貨研究報告指出，美聯儲加息預期放緩是黃金走強的主要原因。“在美聯儲未來加息可能性降低的情況下，投資者尋求在更安全的資産中避險，因此黃金收盤上漲至三個月來的高點。”

　　從歷史走勢上看，黃金價格的主線還是圍繞美國實際利率水準，二者高低點總是對應的。2011年9月黃金走勢牛轉熊、2013年4月黃金重挫以及2015年市場金價重心兩度下移，都是美國實際利率水準或者貨幣政策方向變化的結果。

　　近期高盛預計，美聯儲加息時點推遲三個月至6月份，美聯儲2016年只會加息三次，且存在放慢加息速度的可能。黃金上方壓力減小。

　　另據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告，截至1月26日當周，對衝基金及其他大型投機客持有的黃金凈多頭倉增加15346手，至59040手，為12周來高點。此外，上個月流入全球最大黃金ETF的資金也創下近一年來最強水準。數據顯示，SPDR Gold Trust的黃金持倉量在1月增加約4%，為近一年來最高。多頭資金正快速流入黃金市場。

　　芝加哥iiTrader.com的首席市場策略師Bill Baruch指出，短期金價會進一步上漲。長期而言，黃金有潛能突破每盎司1200美元水準，市場會出現進一步波動，還會有新的拋售出現。

　　中州期貨也指出，從日K線圖來看，滬金部分均線向上發散，期價暫時受到5日均線支撐，上行動能有所增加，後市存在繼續上漲的可能。

　　不過多數分析師認為，目前黃金難築鐵底。雖然短期來看此輪黃金反彈還可能延續，不過中期料再度回落，投資者需警惕黃金漲勢接近尾聲。在看空者看來，2015年就是一個很好的例子，當時黃金迅速上漲，又迅速下跌。

　　“目前來看，國際油價出現階段性反彈的概率較大。如果黃金被避險需求主導，全球風險偏好回升將導致金價回落。如果黃金被通脹預期主導，油價上漲反而會利多黃金，金價將再次回歸與油價同漲同跌的境況。就現階段而言，避險情緒仍佔主導地位。如果原油價格和全球股市在2月出現波段上漲，避險需求回落或將導致金價階段性回落。”金策黃金高級研究員王琎青説。

　　凱投宏觀（Capital Economics）商品分析師在最新報告中表示，中期金價會有所回升，但如果對全球經濟的擔憂有些過頭，而美聯儲加息的因素再次起作用，黃金市場可能會面臨新一輪疲勢。