□本報記者 楊博

　　自去年12月美聯儲首次加息以來，全球金融市場大幅波動，投資者對經濟可能重現衰退的擔憂升溫。出於對資産價格下跌以及經濟增長放緩的擔心，美聯儲開始對進一步加息採取觀望態度，加上美國公佈的最新經濟數據略顯疲弱，美元指數承壓走低。

　　加息預期驟降

　　美聯儲在今年1月的年內首次政策例會上宣佈維持利率水準不變，但在政策聲明中表達了對經濟增長放緩和金融市場波動的擔憂，“鴿派”意味明顯。

　　反映美聯儲決策層預期的“點陣圖”顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）對年底聯邦基金目標利率預期中位數仍為1.375%，隱含年內4次加息的空間，但近期多位美聯儲高層發出“鴿派”聲音。僅次於耶倫的二號人物、美聯儲副主席費希爾1日表示，鋻於通脹仍然過低，如果近期金融市場持續緊縮，可能預示全球經濟增長放緩，美國經濟也可能遭受衝擊。目前還很難判斷這輪動蕩可能造成的影響。

　　美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利3日表示，自美聯儲上調利率以來的幾週時間裏，金融市場形勢已大為收緊，如果這一狀況持續，貨幣政策制定者將不得不對此予以考慮。

　　高盛首席經濟學家哈哲思在3日發佈的最新報告中將美聯儲下次加息的預期時點從此前的3月推遲至6月。他表示，金融環境收緊影響了決策者的口風，並可能影響短期決策。從美聯儲高層近期的公開評論看，他們認為未來加息的風險比高盛此前預計的高，因而傾向於花更多時間收集數據，以觀察市場變化，預計美聯儲今年內只會加息三次。BMO資本市場駐紐約利率策略師認為，在其他主要央行紛紛將存款利率降到零以下的背景下，美聯儲很難獨自加息。

　　芝加哥商品交易所聯邦基金期貨價格顯示，市場對美聯儲年內再次加息的預期顯著降溫。交易商預計美聯儲3月再次加息的概率僅為13.6%，6月加息概率為24%，9月加息概率為30%，12月加息概率為40%。這意味著在市場看來，美聯儲有更大的可能在年內不會再加息。

　　美元指數下跌

　　美國供應管理協會(ISM)3日公佈的數據顯示，美國1月非製造業採購經理人指數(PMI)為53.5，創2014年2月來最低。考慮到非製造業對美國經濟的貢獻度超過90%，這一數據大幅走低加重了投資者對美國經濟降溫的擔憂。

　　彭博分析師表示，美國1月非製造業增速降到近兩年來的最低水準，加大了製造業持續疲軟開始向經濟其他領域蔓延的風險。雖然相比于製造業來説，服務業對海外市場疲軟及美元強勢的影響更具抵抗力，但1月數據下滑反映出服務業的信心突然減弱。

　　數據編纂機構Markit首席經濟學家威廉姆森認為，金融市場環境惡化、全球經濟增長不確定性和即將到來的總統大選都帶來負面影響。美元走強不僅波及製造業，也給服務業帶來衝擊，尤其是旅遊業。美國目前面臨服務業活動放緩，製造業增速黯淡的困境。過去兩個月，美國經濟損失了大部分上升動能。

　　最新經濟數據表現疲弱，令市場進一步押注美聯儲將推遲加息，從而加劇美元跌勢。美元指數3日大跌1.7%，盤中一度跌破97關口。在2月頭三個交易日內，美元指數已經累計下跌2.6%。

　　道明證券分析師認為，近期疲軟的美國經濟數據讓交易員們相信，美聯儲今年將不會太激進的加息，這對美元是個打擊。全球實際利率走低，加上美聯儲加息衝動下降，令美元向上的通道受到遏制。

　　近期投資者對美元的興趣有所下降。CFTC數據顯示，截至1月26日當周，美元凈多倉從前一週的250.3億美元降至238.5億美元，連續第四週位於300億美元下方。