□本報記者 戴小河

　　中國證券報記者近日調研獲悉，由於春節消費需求旺盛，加上存欄數量不足的雙重影響，豬價有望突破18元/公斤。從養殖場來看，河南一些養殖大戶的生豬銷售價達到17.2元/公斤。而四川重慶等西部地區，屠宰場18元/公斤都難以收到足夠生豬。生豬價格經過2015年12月以來的短暫調整後，呈現加速上漲態勢。從各養殖企業預先披露的年報情況看，生豬養殖企業如溫氏股份、牧原股份、正邦科技的業績爆棚，領跑農業板塊。在生豬市場供需兩旺的格局下，豬飼料和疫苗市場行情將跟著水漲船高。

　　供需矛盾依然突出

　　2015年3月以來，供給端持續收縮，生豬價格觸底回升，從12元/公斤起步一路扶搖直上，至2月1日全國生豬平均價格約為17/公斤。中國證券報記者調研了解到，生豬價格在2016年全年有望維持16-17元/公斤左右的高位運作。

　　國家統計局1月19日公佈的數據顯示，2015年肉類産量為8454萬噸，與上年同期相比下降1%；其中豬肉産量為5487萬噸，同比下降3.3%。2015年年末生豬存欄量為45113萬頭，同比下降3.2%；2015年全年生豬出欄量為70825萬頭，同比下調3.7%。

　　業內人士告訴中國證券報記者，隨著2013年和2014年能繁母豬大量淘汰、中小養殖戶退市，生豬産能不足的局面在2015年出現，豬肉産量、年末生豬存欄量、年生豬出欄量均出現下調。這給2015年生豬價格維持高位打下堅實基礎，也預示著2016年的豬價行情比較樂觀。

　　據農業部公佈的2015年各月生豬存欄數據，同比2014年下調幅度在7.4%-11.8%，能繁母豬存欄同比2014年下調幅度在11.4%-15.5%。因此，2016年豬肉供給整體偏緊。

　　正邦科技董事長程凡貴告訴中國證券報記者，2016年全年豬價有望保持16元/公斤左右。由於春節需求拉動，價格仍將繼續上行，最高或攀升至20元/公斤左右。目前市場上豬肉供需矛盾依然突出，生豬出欄體重已偏輕，説明養戶壓欄的情況較少，在供給緊張的情況下，豬價下行空間不大。

　　多位業內人士向中國證券報記者分析稱，綜合來看，豬價今年全年有望保持高位盤旋的動力有三個方面。首先，前些年豬價在底部運作時，佔市場總量約六成的中小養殖戶已基本被清出市場。這批中間力量垮塌之後，短期內難以再站起來。其次，由於環保監管愈來愈嚴苛，不少豬舍被要求強制拆除。以浙江為例，全省約有一半豬舍被取締。福建省內也有約三四成的豬舍被拆除。大批不符合環保標準的養殖戶正在退出養殖市場。由於環保投入較重，規模化養殖企業有優勢。第三，走私凍肉的方式逐漸被消滅。這也造成豬肉供應量下滑，將來這部分供給力量會越來越薄弱。

　　根據中國證券報記者調研了解到的情況，生豬價格歷經2016年全年高位盤旋後，2017年或許會有小幅回調，但空間不會太大。2018年初或將步入新一輪下行週期。因為規模化的養殖場建設需要一年時間，引進母豬産仔豬，再將仔豬養成商品豬，需要大約兩年時間。生豬價格的拐點往往發生在母豬補欄數量激增的時候，現在國內母豬存欄量在3800萬頭左右，每頭價格約為1400元，無論是數量還是價格都還偏低，反映出養殖戶補欄熱情不高。沒有母豬就沒有仔豬，後續商品豬的供應量就上不去。

　　養殖企業業績靚麗

　　豬價漲勢如虹也就意味著養殖企業的利潤回升。從2015年業績情況看，生豬養殖企業溫氏集團、牧原股份、正邦科技都賺了個盆滿缽滿。

　　養殖航母級企業溫氏集團主營肉豬和黃雞養殖，公司預計2015年凈利潤為58.28億元-65.21億元，比上年同期增長110.02%-134.99%。公司表示，商品豬銷售價格較上年有所上漲；公司業務規模不斷擴大，肉雞和肉豬的出欄量有所增長。

　　牧原股份是肉豬養殖龍頭，出欄量大，養殖效率高於同行。2015年上半年凈利潤略有起色，三季度在豬價利好的催化下業績顯著提升。公司三季度出欄45萬頭，均價在17.5元/公斤左右，頭均利潤在500元左右。

　　正邦科技的營收多數來自飼料，但2015年利潤貢獻多數來自於生豬養殖放量。2013年、2014年公司大量投入豬場建設，導致成本略高於行業，且建設期未達産放量，加之行情不好，養豬部分並未明顯貢獻業績。三季報顯示，公司2015年1-9月實現營業收入128.32億元，同比增長3.04%；凈利潤1.84億元，同比增長347.15%。正邦科技圍繞生豬養殖做通上下游産業，在飼料的研發生産和銷售、種豬的繁育與生産、商品豬養殖、獸藥等養殖産業鏈各節點上均實現了規模化，各節點形成了良好的協同效應。

　　雖然都是養豬，但這三家企業的養殖模式略有差別。溫氏集團採取的是“公司+農戶”形式。溫氏提供物料，農戶負責養殖，溫氏負責回購，屬輕資産、平臺式的投資方式，優點在於投資較少規模大，由於對農戶回購需要有價格保障，公司比農戶承擔更大的風險。

　　牧原與正邦是自養形式。不過正邦與前二者相比又略有差別。前二者是區域性的養殖大戶，而正邦科技的養殖場是全國佈局，有六大養殖主産區，分別是江西、廣東、東北、內蒙古、安徽、湖北。其中江西、廣東、東北為重點發展區域。區域性的養殖方式容易因為集中放量，從而對區域性的均價造成衝擊。

　　生豬飼料市場回暖

　　在生豬市場供需兩旺的格局下，生豬飼料消費將迎來恢復性增長。目前生豬養殖企業的利潤依然維持高位，而且玉米價格又出現大幅下降，逐漸與國際糧價接軌。玉米成本佔到生豬養殖企業成本的40%左右，生豬養殖成本也將隨之出現下降，較好的養殖利潤會進一步刺激生豬養殖産業産能的擴張，從而帶動豬料與疫苗的銷量。

　　2015年農業部統計的180家飼料生産企業豬料産量同比下降約14%，但是從四季度開始，這種局面得到明顯改善，生豬飼料消費將逐步走強。

　　而生豬疫苗的市場主要有兩大塊，一塊由各省農業廳負責招標，另一塊由政府試點取消招標制度，由市場自由競爭，被業內稱為市場苗。招標方面，目前口蹄疫苗整體變化不大，並未出現此前預期的跟隨産品品質提升而帶來招標價格上漲。招標苗的整體市場容量與格局維持穩定。

　　市場苗方面，金宇的口蹄疫苗在連續多年的爆發增長之後開始進入穩步增長期；其餘企業在無優勢品種的背景下增長也較為乏力。另一大生豬疫苗公司天康生物，市場苗增速仍然較慢；同時，由於上半年公司提前確認了招標收入，疫苗業務方面增速下滑；但養殖業務的大幅盈利推動公司2015年三季度業績增長30%。