近期市場流動性無虞
- 發佈時間：2016-02-02 02:00:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張莉
分析人士認為，最新發佈的PMI數據持續下行，意味著在去産能、去庫存的背景下，製造業仍承壓，經濟趨穩基礎尚待鞏固。從資金面情況看，近期央行加大公開市場操作力度，緩解了短期市場對流動性的擔憂。儘管春節期間資金需求旺盛，但貨幣市場將呈現壓力趨緩的局面。
經濟面仍顯疲弱
有券商人士認為，當前PMI等宏觀數據顯示，經濟增速持續放緩趨勢明顯，宏觀經濟仍有較大下行壓力。國泰君安認為，1月製造業PMI低於預期，內外需訂單、生産分項指標均回落，與全球經濟低迷、穩增長效應減弱以及去産能推進等有關。海通證券指出，1月開局不佳，PMI分項中生産、需求、庫存均回落。從中觀看，電力耗煤同比跌幅仍在10%以上。今年將是推進結構性改革的攻堅之年，仍需加大改革力度破解産能過剩困局。
也有觀點指出，儘管經濟持續下行，但宏觀風險短期內有所緩解。民生證券分析，一方面當前經濟數據處於真空期，市場對兩會期間政策動向有所憧憬；另一方面，央行加強資本管制和干預措施，匯率短期有企穩趨勢，從而降低了宏觀經濟短期的不確定性。
資金面保持寬裕
由於宏觀經濟面臨持續下行壓力，加上“春節”因素影響，各方對於流動性進一步寬鬆的預期也開始逐步提升。不過，一些機構認為，由於近期央行加大公開市場操作力度和頻率，短期市場流動性緊張問題得以緩解，降低了降準實施的可能性，預計央行將保持流動性投放的連續性，對資金面的影響趨於平穩。
長城證券首席策略分析師汪毅指出，為彌補節前繳稅、取現等需求帶來的資金缺口，預計央行繼續釋放流動性的可能較高。考慮目前人民幣貶值壓力仍然存在，如果降準力度過大或過於頻繁，可能會加大貶值預期，加劇資本外流，也有為此前加入SDR時的承諾。所以預計降準時點會推遲，年前央行仍會選擇通過公開市場逆回購、MLF、SLO等形式投放流動性。
中山證券投顧總監歐利濤表示，近期央行已動用逆回購、國庫現金定存等工具向市場投放大量流動性。以此來看，央行已經預計到資金面偏緊的情況，及時緩解了市場壓力。從資金層面看，人民幣貶值是一個長期緩慢的過程，短期的影響基本消散，匯率市場穩定後，資金外流情況會得到好轉。
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